beteiligungs l r e p o r t P r o f i m a g a z i n für geschlossene fonds 01 01 8. Jahrgang, Ausgabe: Quartal 3 2010 8,90 4 19 6518 708906 beteiligungs l r e p o r t R P r o f i m a g a z i n für geschlos s e n e fonds Wa s bringt uns dieses Jahr Fo n d s t r e n d s 2010 F i n a n z k r i s e geht langsam, Regulierung kommt schnell I n dieser Ausgabe enthalten: I n v e s t m e n t b r i e f Nachhaltige Geldanlagen 2. Jahrgang Ausgabe 310 Geschlossene Fonds Offene Fonds Veranstaltungstipps a n d e r s l i n v e s t i e re n I n v e s t m e n t b r I e f zum thema nachhaltIge geldanlagen editorial E i g e n e s Denken verboten bitte immer der Herde hinterher! E d i t o r i a l des Herausgebers Edmund Pelikan zur vierten Ausgabe des Investmentbriefes andersl i n v e s t i e r e n In einem humorigen anekdotenbuch ,,sorry, wir haben die landebahn verfehlt" war über das, was alles bei einem flug passieren kann und was so von der crew kommuniziert wird, zu lesen: ,,Willkommen auf dem 25 minütigen flug ... Wir werden am ende nach 45 grad sturzflug landen. sie brauchen nicht nervös zu sein, der Kapitän ist es auch nicht und der macht den anflug zum ersten mal." diesen eindruck hat man in der realität derzeit in der finanzbranche. einerseits will das bundesministerium für finanzdienstleistungen die Kontrolle auf die anlageberater ausweiten. recht so das hat bereits bei den banken nicht geklappt. andererseits können emissionshäuser und Kapitalanlagegesellschaften fallstricke und Kosten fast nach belieben in ihre finanzprodukte inkludieren. erkennen können dies eh nur noch wenige. Oder hätte man als prüfende Institution nicht doch ein bisschen Interesse für die irischen zweckgesellschaften der landesbanken oder großbanken gewinnen können? heute weiß man: die lektüre der bilanzen wäre spannender gewesen als jeder Wirtschaftskrimi. aber auch die mutter der aufsicht, der staat selbst, hat sein controllingabitur im lotto gewonnen. In der aktuellen finanzkrise hat sich herausgestellt, dass griechenland nicht einmal in den euroraum hätte aufgenommen werden dürfen. man hatte wegen der eigenen defizitsünden gerne darüber hinweggesehen und keine sinnvolle, sondern eine politische entscheidung getroffen. das spiel setzt sich fort: heute wird willentlich gegen den maastrichtvertrag durch das einstehen für die schulden eines anderen landes verstoßen. aber ein ausschluss griechenlands wie es Professor gerke dringend empfiehlt, wird genau mit bezug auf diesen vertrag allein gedanklich schon verboten. recht hat, der die macht hat. Wichtig ist aber, vertrauen in die handelnden Personen zu haben. deshalb sollen auch die Kontrollkompetenzen erweitert werden. es geht gar nicht darum, falschberatung zu vermeiden oder anleger zu schützen. anlegerschutzanwälte kommentieren es süffisant: zukünftig können den verklagten entschädigungssummen auch ausgezahlt werden. das ist solange der fall, solange die banken als systemrelevant gelten und in finanzkrisenzeiten vom staat gerettet werden. aber hier liegt der grundlegende denkfehler Kontrolle deckt meistens nur bereits gemachte fehler auf. ziel sollte aber sein, dass die handelnden Personen aufgrund ihrer ethischen und moralischen grundhaltung erst gar keine bewusste strafbare handlung gegenüber ihren Kunden begehen. eine utopie meinen sie ich denke das nicht. denn es ist ökonomisch vernünftig, nachhaltig zu handeln. denn ich stelle meine Kunden zufrieden, diese bleiben mir treu. meine mitarbeiter stehen zum unternehmen und wechseln nicht sofort, wenn sie ein monetär bes I N H A lt Seite 1 eigenes denken verboten / editorial des herausgebers edmund Pelikan Seite 2 Indikatorenbericht des statistischen bundesamtes / beitrag von edmund Pelikan Seite 3 zertifikate nutzen Kraft aus sonne, Wind und Wasser / autorenbeitrag von frank männer Seite 45 streifzug durch die Welt der umweltfonds / autorenbeitrag von daniel Kellermann / Kurzmeldungen Seite 6 Kurzmeldungen Seite 7 aktuelle geschlossene fonds / veranstaltungstipps Die (Beteiligungs)Wüste leBt Von Edmund Pelikan (S.6) Maklerpools für geschlossene fonDs Die große Übersicht (ab S. 38) seres angebot haben. und die gewinne des Investors ob geldgeber, aktionär oder Kommanditist steigen. das alles ist eine langfristige strategie des erfolges zum Wohle aller beteiligten. Ihr edmund Pelikan i n H A lt Edmund Pelikan Herausgeber der Fachzeitschrift BeteiligungsReport editorial Beteiligungsreport Aufbruch, umbruch oder Zusammenbruch Die Beteiligungsbranche muss kämpfen ein weiteres Mal steht die Beteiligungsbranche vor Veränderungen. langsam erholen sich die Finanzmärkte, und das gibt dem Beteiligungsmarkt wieder impulse. eine deutliche Belebung der umsatzzahlen wird für den Herbst erwartet. ich rechne damit, dass das Vorjahresergebnis, also gut fünf Milliarden platziertes eigenkapital, 2010 wieder erreicht werden kann, aber mit einer deutlichen Verschiebung zu den Assetklassen erneuerbare energie, immobilien mit schwerpunkt Deutschland und spezialitäten. Der eigentliche Kraftakt wird aber sein, dass die geplante Veränderung der Berufszulassungen für Beteiligungsberater richtig kanalisiert wird. Der derzeitige gesetzesentwurf aus dem Bundesfinanzministerium sieht vor, alle Berater, Vermittler und vermittelnden glücksritter unter das Kreditwesengesetz zu bringen. eine noch laufende umfrage des BeteiligungsReports ergibt, dass nahezu alle freien Berater sich in ihrer existenz bedroht fühlen. eine lösung ist durch eine Qualitätskontrolle durch die gewerbeordnung möglich, ist aber scheinbar nicht gewollt. Zwar kämpfen parlamentarier wie MdB schäffler (FDp) und MdB Fortsetzung Editorial auf Seite 5 Die (Beteiligungs)Wüste lebt 6 Der Staat will jetzt ,,sein" Geld 22 s e i te neue FonDsKonZepte unD tRenDs 4 6 9 11 12 13 14 16 18 20 22 23 24 26 Kurzmeldungen Allgemeines Die (Beteiligungs)Wüste lebt lernkur ve und JCurve endlich parallel? nachhaltige immobilienqualität Rohstof fe ein investment mit Zukunft ,,Die pferde fangen wieder an zu saufen" Von allem das Beste por tfoliosachwer tFonds Wachstumsmarkt ,,pflege" gut ist manchmal nicht gut genug Der staat will jetzt ,,sein" geld Deutsche reißen sich um solarstrom Wie es euch gefällt... Die Hamburger Bulkermanufaktur WeiteRe FonDssegMente 28 30 Kurzmeldungen Der Zweitmarkt macht`s möglich... KRitisCH BeRiCHtet 34 35 36 Kurzmeldungen / presseauszüge und prospektkuriositäten Vermittler aufgepasst! Auf das laufende achten 2 BeteiligungsRepoRt 32010 i n H A lt Der Zweitmarkt macht`s möglich... 30 Ein Finanzdienstleister arbeitet mit 2,7 Maklerpools zusammen 38 Gesetzesänderungen am laufenden Band 45 seite MAKleRpools unD BeRAteR 38 40 ein Finanzdienstleister arbeitet mit 2,7 Maklerpools zusammen Die stimmung ist angespannt steueR i ReCHt i KonZeption 44 45 50 Kurzmeldungen editorial I n v e s t m e n t b r i e f Nachhaltige Geldanlagen 2. Jahrgang Ausgabe 310 Geschlossene Fonds Offene Fonds Veranstaltungstipps a n d e r s l i n v e s t i e re n I n v e s t m e n t b r I e f zum thema nachhaltIge geldanlagen gesetzesänderungen am laufenden Band Finanzmarktregulierung: Willkommen oder nicht? MARKeting i MARKtFoRsCHung E i g e n e s Denken verboten bitte immer der Herde hinterher! E d i t o r i a l des Herausgebers Edmund Pelikan zur vierten Ausgabe des Investmentbriefes andersl i n v e s t i e r e n In einem humorigen anekdotenbuch ,,sorry, wir haben die landebahn verfehlt" war über das, was alles bei einem flug passieren kann und was so von der crew kommuniziert wird, zu lesen: ,,Willkommen auf dem 25 minütigen flug ... Wir werden am ende nach 45 grad sturzflug landen. sie brauchen nicht nervös zu sein, der Kapitän ist es auch nicht und der macht den anflug zum ersten mal." diesen eindruck hat man in der realität derzeit in der finanzbranche. einerseits will das bundesministerium für finanzdienstleistungen die Kontrolle auf die anlageberater ausweiten. recht so das hat bereits bei den banken nicht geklappt. andererseits können emissionshäuser und Kapitalanlagegesellschaften fallstricke und Kosten fast nach belieben in ihre finanzprodukte inkludieren. erkennen können dies eh nur noch wenige. Oder hätte man als prüfende Institution nicht doch ein bisschen Interesse für die irischen zweckgesellschaften der landesbanken oder großbanken gewinnen können? heute weiß man: die lektüre der bilanzen wäre spannender gewesen als jeder Wirtschaftskrimi. aber auch die mutter der aufsicht, der staat selbst, hat sein controllingabitur im lotto gewonnen. In der aktuellen finanzkrise hat sich herausgestellt, dass griechenland nicht einmal in den euroraum hätte aufgenommen werden dürfen. man hatte wegen der eigenen defizitsünden gerne darüber hinweggesehen und keine sinnvolle, sondern eine politische entscheidung getroffen. das spiel setzt sich fort: heute wird willentlich gegen den maastrichtvertrag durch das einstehen für die schulden eines anderen landes verstoßen. aber ein ausschluss griechenlands wie es Professor gerke dringend empfiehlt, wird genau mit bezug auf diesen vertrag allein gedanklich schon verboten. recht hat, der die macht hat. Wichtig ist aber, vertrauen in die handelnden Personen zu haben. deshalb sollen auch die Kontrollkompetenzen erweitert werden. es geht gar nicht darum, falschberatung zu vermeiden oder anleger zu schützen. anlegerschutzanwälte kommentieren es süffisant: zukünftig können den verklagten entschädigungssummen auch ausgezahlt werden. das ist solange der fall, solange die banken als systemrelevant gelten und in finanzkrisenzeiten vom staat gerettet werden. aber hier liegt der grundlegende denkfehler Kontrolle deckt meistens nur bereits gemachte fehler auf. ziel sollte aber sein, dass die handelnden Personen aufgrund ihrer ethischen und moralischen grundhaltung erst gar keine bewusste strafbare handlung gegenüber ihren Kunden begehen. eine utopie meinen sie ich denke das nicht. denn es ist ökonomisch vernünftig, nachhaltig zu handeln. denn ich stelle meine Kunden zufrieden, diese bleiben mir treu. meine mitarbeiter stehen zum unternehmen und wechseln nicht sofort, wenn sie ein monetär bes I N H A lt Seite 1 eigenes denken verboten / editorial des herausgebers edmund Pelikan Seite 2 Indikatorenbericht des statistischen bundesamtes / beitrag von edmund Pelikan Seite 3 zertifikate nutzen Kraft aus sonne, Wind und Wasser / autorenbeitrag von frank männer Seite 45 streifzug durch die Welt der umweltfonds / autorenbeitrag von daniel Kellermann / Kurzmeldungen Seite 6 Kurzmeldungen Seite 7 aktuelle geschlossene fonds / veranstaltungstipps 52 54 Ver triebsorganisation oder: Vertriebserfolg steigern! Das iphone 4: Kult oder Wahnsinn? Businessgerät oder spielzeug? peRsonelles seres angebot haben. und die gewinne des Investors ob geldgeber, aktionär oder Kommanditist steigen. das alles ist eine langfristige strategie des erfolges zum Wohle aller beteiligten. Ihr edmund Pelikan 56 personelles: Wer verändert sich wohin? AK tuelle Beteiligungen BEihEFtER: AnDeRs inVestieRen inVestMentBRieF FüR nACHHAltige gelDAnlAgen (nach seite 28) 58 Aktuelle Beteiligungen i Bücher BeteiligungsRepoRt 32010 3 Kurzmeldungen Allgemeines investitionsstandor t Deutschland gewinnt an Attraktivität Deutschland ist aus sicht ausländischer Manager der führende standort in europa und steigt im Ranking der weltweit attraktivsten standorte vom sechsten auf den fünften platz. Besonders gute noten erhält Deutschland vor allem für die infrastruktur (telekommunikation und transport & logistik). Finanzwissen ausbauen. in erster linie erhalten 66 prozent der Deutschen ihr Finanzwissen durch gespräche mit Bankund Finanzberatern, doch gewünscht ist mehr Aufklärung über die Medien. Bankenstudie: service in den Filialen ist verbesserungswürdig Wie die veröffentlichte Bankenstudie von gallup ergab, haben die RetailBanken in Deutschland einen enormen nachholbedar f bei der Kundenbindung. Den größten einfluss auf die emotionale Kundenbindung hat die geschäftsstelle, bei der vor allem einsatzbereitschaft, Freundlichkeit, Höflichkeit, das gefühl des Willkommenseins und die Wertschätzung durch das Bankpersonal zu einer höheren Kundenzufriedenheit beitragen. Asien wird am stärksten vom Wachstum profitieren Roland Berger strategy Consultants führte eine umfrage zu Restrukturierungstrends durch. in diesem Jahr erwarten die unternehmen weltweit ein Wirtschaftswachstum von 1,1 prozent, im kommenden Jahr sogar 1,6 prozent. nach Meinung von 71 prozent der Befragten wird Asien vom kommenden Aufschwung bereits in diesem Jahr am stärksten profitieren, für das kommende Jahr prognostizierten sogar 85 prozent bessere Chancen für diese Region. neuer Anbieter für offshoreprodukte Roman teufl, geschäf tsführer von HtB Fondspartner, hat das unternehmen offshore Capital gegründet. Die gesellschaft fungier t als emissionshaus für ausgewählte produkte im Bereich der offshore schifffahr t. Der Vertrieb wird über die HtBFondspar tner abgewickelt. Heinz gerlach ist verstorben Der umstrittene "Anlegerschützer" Heinz gerlach ist in oberursel verstorben. Heinz gerlach wäre am 9. August 65 Jahre alt geworden. er hat die Beteiligungsbranche auch stark beeinflusst. Am 20. Juli 2010 wurde er beigesetzt. eurosorgen überschatten Konjunkturerholung Der robuste Aufschwung der deutschen Wirtschaft hält an. Dennoch ist das Vertrauen in den euro deutlich gesunken: nur noch 66 prozent der Befragten haben mittleres bis sehr großes Vertrauen in den euro vor einem Jahr lag der Anteil noch bei 90 prozent. Deutsche Bundesbank hebt Wachstumsprognose an Die Deutsche Bundesbank hat ihre neue Bundesbankprognose veröffentlicht. Die experten rechnen für 2010 mit einem Anstieg von 1,9 prozent, für 2011 wird eine erhöhung von 1,4 prozent erwartet. Vermögensbarometer von Cortal Consors nach dem aktuellen Vermögensbarometer von Cortal Consors kehrt langsam, aber sicher das Vertrauen der Anleger zurück. Jeder 13. Befragte ist der Meinung, dass die Krise vorbei ist und bei den Anlegern keine große Rolle mehr spielt. ein Drittel der Berater gibt an, dass die Risikobereitschaft der Kunden wieder steigt. Aktuelle Marktstudie ,,Maklerpools aus Maklersicht 2010" Die Finanzkrise hat die entwicklungen am MaklerpoolMarkt im vergangenen Jahr spürbar beschleunigt. gerade zahllose kleinere Maklerbüros und einzelpersonen kompensieren den erhöhten Marktdruck durch die Zusammenarbeit mit Maklerpools. Mehr als die Hälfte aller befragten Makler bezeichnet die Zusammenarbeit mit den Maklerpools aktuell als insgesamt ,,sehr gut" oder ,,ausgezeichnet". im Vorjahr lag dieser Wert noch bei 40 prozent. WallstreetBanken stellen wieder ein Die new Yorker Finanzindustrie hat in den vergangenen Monaten den kräftigsten stellenzuwachs seit dem Jahr der lehmanpleite zu verzeichnen. Allein von Februar bis Mai wurden rund 6.800 Jobs an der Wallstreet geschaffen. Bankenbarometer von ernst & Young Jeder zweite Bankmanager findet, dass sich die lage auf den Finanzmärkten in den vergangenen Monaten verschlechter t hat. Die eingetrübte prognose für die zweite Jahreshälfte spiegelt sich auch im Anteil der Manager wider, die eine positive entwicklung an den Finanzmärkten erwarten. Dieser sinkt von 65 auf 39 prozent. 29 prozent rechnen sogar mit einer Verschlechterung der lage. Wirtschaft wächst, aber unsicherheit bleibt hoch nach der veröffentlichen Konjunkturprognose des DiW Berlin wird die Wirtschaftsleistung in Deutschland 2010 um 1,9 prozent höher sein als im letzten Jahr. Die inlandsnachfrage sei derzeit schwach, da die Menschen wegen der schuldenkrise verunsichert seien. Deutsche möchten mehr wissen Wie die studie von AXA investment Managers ergab, möchten die Deutschen ihr 4 BeteiligungsRepoRt 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Deutsche industrie genießt größtes Vertrauen in der vierten Ausgabe des ,,ernst & Young Vertrauensindex" bewerten 61 prozent der unternehmen ihre lage positiv, im Februar 2010 lag dieser bei 49 prozent. Mit einer weiteren Verbesserung rechnen im Verlauf des kommenden Jahres derzeit 68 prozent. und ergebnis des abgelaufenen geschäftsjahres unter den erwartungen und dem Vorjahr. insgesamt hat die Feedback Ag ein platzierungsvolumen in Höhe von 67 Millionen euro erreicht, was einem Rückgang um 56 prozent gegenüber 2008 entspricht Fortsetzung Editorial Flosbach (CDu) zielstrebig für eine Regelung, die dem gesunden Menschenverstand nach dem Motto entspricht: ,,Kontrolle, Beratungsqualität und Anlegerschutz ja", aber ,,Berufsstandvernichtung und pseudosicherheit nein". es ist aber zu befürchten, dass zu viele sachkenntnisfreie Abgeordnete dem populismus des Bundesfinanzministeriums nachgeben und sich zum stimmvieh missbrauchen lassen. Denn wie sagte Hanspeter WalterKugler im iZKommentar so schön: Wenn die BaFin einem initiator mit einer Weichkostenquote von 50 oder 60 prozent die gestattung erteilt, wozu dient dann eine Regulierung bei den freien Finanzdienstleistern? (Frei zitiert) Wir dürfen uns auf einen heißen Herbst einstellen. lasst uns aber nicht die totenglocken läuten, sondern alle initiativen von VgF, AfW und Votum Verband unterstützen, je nachdem, welchem Verband man nahesteht. Denn eines hat die Beteiligungsbranche immer gezeigt: es gibt immer wieder einen Weg, weiterzumachen. ihr edmund pelikan ifo geschäftsklimaindex im steigflug Der ifo geschäftsklimaindex für die gewerbliche Wirtschaft Deutschlands ist im Juli deutlich gestiegen. Diese Zunahme ist der größte sprung nach oben seit der Wiedervereinigung Deutschlands 1990. einigung: goldman sachs zahlt Rekordstrafe nach wochenlangen ermittlungen wegen Betrugsverdacht hat sich die investmentbank goldman sachs mit der usBörsenaufsicht seC auf einen Vergleich geeinigt. Weil die Bank mit unvollständigem Werbematerial über ein Finanzprodukt die Anleger getäuscht hat, zahlt sie nun eine geldstrafe in Höhe von 500 Millionen Dollar. scope geschäftsklimaindex: Zuversicht im Fondskosmos Der scope geschäftsklimaindex geschlossene Fonds hat im ersten Halbjahr 2010 gegenüber dem Wert des 2. Halbjahres 2009 um fünf punkte auf 138 punkte zugelegt. Für das 2. Halbjahr rechnen die emissionshäuser mit einer guten Marktentwicklung. Allerdings werden Anleger unternehmerische Beteiligungen weiterhin kritisch beurteilen und die Risiken genau prüfen. Deutsche geben sich beim thema geld schlechte noten nur 16 prozent der Bürger bescheinigen sich ein gutes bis sehr gutes Finanzwissen. Die Mehrheit erwartet sich mehr informationen von schulen und vom staat. Die große Mehrheit der Bundesbürger würde sich in einem gedachten schulfach ,,geld & Wirtschaft" nur die note ,,drei" oder schlechter geben ta g a k t u e l l e Meldungen zu allen Bereichen im Markt der geschlossenen Fonds finden Sie unter www.beteiligungsreport.de Anlageberatung: Das Beste ist ,,befriedigend" stiftung Warentest hat die Anlageberatung von 21 Kreditinstituten getestet. nachdem im letzten test vor knapp einem Jahr die ergebnisse schon nicht besonders gut ausgefallen sind, hatten die Banken Besserung gelobt. Von den meisten Beratern wurde ein zu riskanter Anlagemix oder sogar nur eine einzige riskante Anlage empfohlen. Dafür bekamen sechs Banken das urteil ,,mangelhaft", zwölf waren ,,ausreichend" und drei bekamen das urteil ,,befriedigend". emittenten geschlossener Fonds bewerten ihre geschäftslage er war tungen für das 2. Halbjahr 2010 / Angaben in prozent schlecht 2,13 sehr gut 4,26 befriedigend 36,17 gut 57,45 Feedback Ag: ergebnis unter den erwartungen Aufgrund der Wirtschaftskrise und des einbruchs der schifffahrt lagen umsatz Quelle: Scope Analysis Report 02 / 2010 BeteiligungsRepoRt 32010 5 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Die (Beteiligungs)Wüste lebt Kennen sie den Film ,,Die Wüste lebt"? ein alter schinken, der das Wunder der natur beschreibt, wenn in seltenen Fällen in der Wüste Kalahari Regen fällt. Helmut Kohl hätte seine Freude daran, weil dort wirklich die tristesse der Wüste nach dem Regen in blühende landschaften verwandelt wird. Wir wollen zwar das Beteiligungsjahr 2009 nicht mit einer Wüste vergleichen. Wer aber in dieser Zeit gespräche in Hamburg führte, hat die geballte Kraft der Depression der maritimen emissionshäuser zu spüren bekommen. Aber auch dort gab es, um noch einmal Helmut Kohl zu zitieren, ,,die gnade der späten geburt". Denn neu gegründete initiatorenhäuser schossen geradezu aus dem Boden. Das 1. Quartal 2010 zeigt aber die ersten Blüten der erholung. erwartungsgemäß ist diese erholung bei den schiffsfonds noch nicht angekommen. Zu sehr sind die Diskussionen noch im gange um negative Berichte auf den gesellschafterversammlungen für das geschäftsjahr 2009, die traditionsgemäß im 2. Quartal 2010 stattfinden. es wird also dort mehr über Rettung, sanierung und Restrukturierung gesprochen als über die Aufhellung der maritimen Märkte. ebenso erwartet wurden die erfolgszahlen bei den energiefonds, die sich nach dem Halbjahresergebnis von Feri euro Rating services fast verdoppelt haben. grund hierfür sieht man bei der Analyse in den wachsenden losgrößen der einzel nen Fonds, die regelmäßig die 50 Millionen euroMarke mittlerweile erklimmen konnten, wie auch in dem umstieg zahlreicher emissionshäuser auf das segment erneuerbare energien. Mit 15,5 prozent Anteil am prospektierten eigenkapital im ersten Halbjahr konnte diese Assetklasse ihre produktionskraft fast verdoppeln. überraschend schwach präsentierten sich die immobilienfonds. Bei ihnen konnte der investitionsboom in Deutschland die Abstürze bei den Auslandsim mobilienfonds nicht ausgleichen. trotz der Volumensenkung konnten sie ihren Anteil am gesamten Beteiligungsmarkt von 35,5 prozent auf 42,9 prozent ausbauen. eine sonderentwicklung nehmen private equityFonds ein, die um 64 prozent zulegen konnten. Diese entwicklung fußt aber auf wenigen schultern, meist waren es bankenabhängige bzw. strukturvertriebsgetragene emissionshäuser, die zu diesem ergebnis führten. Ver teilung des prospektierten eigenkapitals 1. Halbjahr 2009 Angaben in prozent immobilienfonds 35,5 schif fsfonds 22,5 Flugzeugfonds 1,5 privateequityFonds 7,3 Medienfonds 2,0 spezialitätenfonds 23,8 lVFonds 0,6 newenergyFonds 6,1 Quelle: Feri EuroRating, FeriQuartalsanalyse Geschlossene Beteiligungen 1. Halbjahr 2010 6 BeteiligungsRepoRt 32010 beteiligungs l r e p o r t P R O F I M A G A Z I N FÜR GESCHLOSSENE FONDS 01 01 8. Jahrgang, Ausgabe: Quartal 3 2010 8,90 Anzeige 4 19 6518 708906 beteiligungs l r e p o r t R P R O F I M A G A Z I N FÜR GESCHLOS S E N E FONDS Verteilung des prospektierten eigenkapitals 1. Halbjahr 2010 Angaben in prozent schif fsfonds 9,5 Flugzeugfonds 0,0 privateequityFonds 16,0 lVFonds 0,6 newenergyFonds 15,5 Medien und leasingfonds 0,0 spezialitätenfonds 16,1 DIE (BETEILIGUNGS)WÜSTE LEBT Von Edmund Pelikan (S.6) immobilienfonds 42,9 Wa s bringt uns dieses Jahr Fo n d s t r e n d s 2010 F i n a n z k r i s e geht langsam, Regulierung kommt schnell I n dieser Ausgabe enthalten: I n v e s t m e n t b r i e f Nachhaltige Geldanlagen 2. Jahrgang Ausgabe 310 Geschlossene Fonds Offene Fonds Veranstaltungstipps a n d e r s l i n v e s t i e re n I n v e s t m e n t b r I e f zum thema nachhaltIge geldanlagen editorial E i g e n e s Denken verboten bitte immer der Herde hinterher! E d i t o r i a l des Herausgebers Edmund Pelikan zur vierten Ausgabe des Investmentbriefes anders l i n v e s t i e r e n In einem humorigen anekdotenbuch ,,sorry, wir haben die landebahn verfehlt" war über das, was alles bei einem flug passieren kann und was so von der crew kommuniziert wird, zu lesen: ,,Willkommen auf dem 25 minütigen flug ... Wir werden am ende nach 45 grad sturzflug landen. sie brauchen nicht nervös zu sein, der Kapitän ist es auch nicht und der macht den anflug zum ersten mal." diesen eindruck hat man in der realität derzeit in der finanzbranche. einerseits will das bundesministerium für finanzdienstleistungen die Kontrolle auf die anlageberater ausweiten. recht so das hat bereits bei den banken nicht geklappt. andererseits können emissionshäuser und Kapitalanlagegesellschaften fallstricke und Kosten fast nach belieben in ihre finanzprodukte inkludieren. erkennen können dies eh nur noch wenige. Oder hätte man als prüfende Institution nicht doch ein bisschen Interesse für die irischen zweckgesellschaften der landesbanken sondern eine politische entscheidung getroffen. das spiel setzt sich fort: heute wird willentlich gegen den maastrichtvertrag durch das einstehen für die schulden eines anderen landes verstoßen. aber ein ausschluss griechenlands wie es Professor gerke dringend empfiehlt, wird genau mit bezug auf diesen vertrag allein gedanklich schon verboten. recht hat, der die macht hat. Wichtig ist aber, vertrauen in die handelnden Personen zu haben. deshalb sollen auch die Kontrollkompetenzen erweitert werden. es geht gar nicht darum, falschberatung zu vermeiden oder anleger zu schützen. anlegerschutzanwälte kommentieren es süffisant: zukünftig können den verklagten entschädigungssummen auch ausgezahlt werden. das ist solange der fall, solange die banken als systemrelevant gelten und in finanzkrisenzeiten vom staat gerettet werden. aber hier liegt der grundlegende denkfehler Kontrolle deckt meistens nur bereits gemachte fehler auf. ziel sollte aber sein, dass die handelnden Personen aufgrund ihrer ethischen und moralischen grundhaltung erst gar keine bewusste strafbare handlung gegenüber ihren Kunden begehen. eine utopie meinen sie ich denke das nicht. denn es ist ökonomisch vernünftig, nachhaltig zu handeln. denn ich stelle meine Kunden zufrieden, diese bleiben mir treu. meine mitarbeiter stehen zum unternehmen und wechseln nicht sofort, wenn sie ein monetär bes I N H A lt Seite 1 eigenes denken verboten / editorial des herausgebers edmund Pelikan Seite 2 Indikatorenbericht des statistischen bundesamtes / beitrag von edmund Pelikan Seite 3 zertifikate nutzen Kraft aus sonne, Wind und Wasser / autorenbeitrag von frank männer Seite 45 streifzug durch die Welt der umweltfonds / autorenbeitrag von daniel Kellermann / Kurzmeldungen Seite 6 Kurzmeldungen Seite 7 aktuelle geschlossene fonds / veranstaltungstipps MAKLERPOOLS FÜR GESCHLOSSENE FONDS Die große Übersicht (ab S. 38) oder großbanken gewinnen können? heute weiß man: die lektüre der bilanzen wäre spannender gewesen als jeder Wirtschaftskrimi. aber auch die mutter der aufsicht, der staat selbst, hat sein controllingabitur im lotto gewonnen. In der aktuellen finanzkrise hat sich herausgestellt, dass griechenland nicht einmal in den euroraum hätte aufgenommen werden dürfen. man hatte wegen der eigenen defizitsünden gerne darüber hinweggesehen und keine sinnvolle, seres angebot haben. und die gewinne des Investors ob geldgeber, aktionär oder Kommanditist steigen. das alles ist eine langfristige strategie des erfolges zum Wohle aller beteiligten. Ihr edmund Pelikan Abonnieren Sie den Quelle: Feri EuroRating, FeriQuartalsanalyse Geschlossene Beteiligungen 1. Halbjahr 2010 beteiligungs I report (4 Ausgaben und die Sonderausgaben) R Allein im 2. Quartal 2010 wurden nach Feri acht neue emittenten mit neuen Fonds in die statistik aufgenommen. Auch hier lag der schwerpunkt mit drei emissionen bei den erneuerbaren energien, gefolgt von zwei newcomern im segment immobilienfonds und jeweils einem starter bei schiffsfonds, spezialitätenfonds und private equityFonds. insgesamt brachten diese neuen initiatoren ein prospektiertes eigenkapital von 123 Millionen euro auf den Markt, was einem Anteil von rund fünf prozent entsprach. einher geht die strukturelle Änderung auch mit Änderungen bei den Konzepten. immer mehr Konzeptionäre denken darüber nach, die Weichkosten zu Beginn der investitionsphase drastisch zu senken und lieber den emittenten bzw. den Vertrieb, ähnlich wie bei investmentfonds, von der laufenden Managementgebühr profitieren zu lassen. Dies stößt in der Regel noch auf Widerstand bei den Finanzberatern. es kann jedoch eine lösung auch bei der zu erwartenden bzw. schon richterlich geforder ten offenlegung von provisionen sein. ein weiterer trend ist in der vermehrten emission von Dachfondskonzepten und Mehrproduktefonds zu sehen. Die gründe liegen in den dadurch erreichten größeren Volumina und in der breiten streuung des investments. Damit wird das portfolio krisenresistenter und nicht so anfällig für schwankungen in den einzelnen produkten/projekten. Als dritter Konzeptionstrend sind kürzere laufzeiten festzustellen, was meist auf dem Anlegerwunsch beruht, sich nicht zu lange in Krisenzeiten binden zu wollen. Varianten hierbei sind Finanzierungskonstruktionen von drei bis fünf Jahren, Kündigungsmöglichkeiten ab einem bestimmten Jahr bis hin zu optionen über Zweitmarktanteilsverkäufe. Zum Preis von EUR 30, (Versandkosten inkl. MwSt.) oder kostenlos als ONLINEVERSION Angebot gilt bis auf Weiteres. Name Vorname Straße PLZ / Ort Email Datum Unterschrift neue emittenten gestattungen von Fonds neuer initiatoren 2. Quartal 2010 Anzahl immobilienfonds privateequityFonds newenergyFonds schif fe spezialitäten 2 1 3 1 1 Anteiliges FV 49,42 % 1,62 % 42,15 % 2,55 % 4,27 % FV (in Mio. euro) 61,00 2,00 52,03 3,15 5,27 Das Abonnement gilt für ein Jahr und verlängert sich jeweils um ein Jahr, wenn es nicht vier Wochen vor Bezugsende (Abodatum) schriftlich bei der Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG, Altstadt 296, 84028 Landshut gekündigt wird. Diesen Coupon bitte ausgefüllt an die Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG Altstadt 296 84028 Landshut senden oder faxen an: 0871 43 06 33 11 www.beteiligungsreport.de info@beteiligungsreport.de Widerrufsrecht: Die Bestellung kann ich innerhalb der folgenden zwei Wochen ohne Begründung bei der Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG, Altstadt 296, 84028 Landshut schriftlich widerrufen. Zur Fristwahrung genügt die rechtzeitige Absendung. Quelle: Feri EuroRating, FeriQuartalsanalyse Geschlossene Beteiligungen 1. Halbjahr 2010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Auch so können leserreaktionen aussehen Zu unserer Meldung vom 20.07.2010: Paradies wird zur Steuerhölle? Aus Branchenkreisen ist bekannt geworden, dass das Doppelbesteuerungsabkommen (DBA) mit Dubai unterzeichnet ist. Der Wermutstropfen dabei ist, dass dem Vernehmen nach vom Freistellungsverfahren zum Anrechnungsverfahren gewechselt wurde... Was erwarten wir aber vom zweiten Halbjahr? trotz anziehender investitionslaune und positiver signale für einen Aufschwung in der Wirtschaft verhalten sich viele investoren noch zurückhaltend. Zwar ist der investitionsboom in deutsche Direktimmobilien ungebrochen, geschlossene immobilienfonds können von diesem Hype nur eingeschränkt profitieren. Dass geschlossene Fonds größtenteils in sachwerte investieren, muss den Anlegern erst noch vermittelt werden. Regenerative energiefonds liegen weiter im trend, jedoch muss eine überhitzung befürchtet werden. Bei reduzier ten investitionspreisen bleibt die Assetklasse weiterhin interessant trotz Kürzung der staatlichen Förderung. gespannt darf die Diskussion um die staatliche Regulierung von geschlossenen Fonds beobachtet werden. im Hauptfokus der politik stehen die Finanzvertriebe und nicht die emissionshäuser. Hanspeter WalterKugler hat in einem Kommentar für die immobilienzeitung treffend formuliert: ,,Bei einem ... BaFingenehmigten Fonds fließen nur 24 prozent des eigenkapitals ...in den investitionsgegenstand. Wenn es erlaubt ist, so etwas an den Markt zu bringen, wozu dann die sorge, wer mit welcher genehmigung dem Anleger solche geschlossenen Fonds verkauft? Der Aufschrei des Finanzministeriums muss der Konzeption der Beteiligungen gelten, nicht der Zulassungsart des Verkäufers." erst im Herbst werden hierzu erste entscheidungstendenzen erkennbar sein. positiv ist, dass die Berichterstatter der Koalitionspar teien im Finanzausschuss MdB Flosbach von der CDu/Csu und MdB Frank schäffler von der FDp die Kritik am schäuble entwurf ernst genommen haben und sich für die interessen der Finanzberater stark machen. Mehr dazu im Artikel ,,Finanzmarktregulierung", siehe seite 50. insgesamt wird die Beteiligungsbranche froh sein müssen, wenn sie das Vorjahresergebnis von 5,48 Milliarden euro erreichen wird. Dies wäre dann aber nicht vergleichbar mit der Wüste, sondern mit einer oase in einem schwierigen umfeld. ep Die Leserreaktion: ,,Sagt mal, tickt ihr noch richtig? Endlich müssen die Steuerflüchtlinge ihre Steuern bezahlen und das soll dann die Steuerhölle sein, ja wo leben wir denn?" Unsere Antwort als eMail: sehr geehrter leser, wir freuen uns immer über Reaktionen aus der leserschaft. Da sie so respektvoll uns geschrieben haben, will ich ihnen kurz unsere gedanken hinter der Meldung erklären: ihnen ist sicherlich nicht entgangen, dass der tenor unserer plattform das thema geschlossene Fonds und nachhaltige geldanlagen betrifft. Für Anleger, die vor Jahren einen DubaiFonds mit der Aussicht gezeichnet hatten, erträge aufgrund des damals geltenden steuerrechts legal steuerfrei zu vereinnahmen, bricht jetzt eine entscheidende planungsgrundlage weg. insbesondere kommt hier zum tragen, dass die gültigkeit ab dem 01.01.2009 zählt, also 1 ½ Jahre rückwirkend ist. unabhängig davon ist der immobilienmarkt in den Vereinigten Arabischen emiraten nahezu zusammengebrochen. und diese Fondszeichner sind meist keine großverdiener, luxusinvestoren oder JetsetMitglieder. Ähnliche Modelle nutzen Anleger legal seit Jahren bei immobilienfonds in Österreich, niederlande, usA oder Kanada. Deshalb stehen wir aus sicht dieser normalen Anleger nach den Rückschlägen für diesen personenkreis infolge der Finanz und Wirtschaftskrise zu dem Begriff ,,steuerhölle"! Ê web links zum thema: Feri euro Rating schif fsfonds verlieren mehr als Zweidrittel trendwende zeichnet sich ab 1. Halbjahr 2009 Assetklasse immobilienfonds schif fsfonds Flugzeugfonds privateequityFonds lVFonds newenergyFonds spezialitätenfonds Medien und leasingfonds summe Anzahl 43 31 3 7 1 12 25 2 124 eK (in Mio. euro) 1.111,7 706,0 48,5 228,5 37,5 191,2 745,9 62,6 3.132,0 1. Halbjahr 2010 Anzahl 37 14 0 12 0 27 14 0 104 eK (in Mio. euro) 1.001,4 221,7 374,9 362,4 375,8 2.336,2 Veränderung eK 10 % 69 % 100 % 64 % 100 % 90 % 50 % 100 % 25 % Quelle: Feri EuroRating, FeriQuartalsanalyse Geschlossene Beteiligungen 1. Halbjahr 2010 8 BeteiligungsRepoRt 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s lernkur ve und JCurve endlich parallel? Die neuesten FeriZahlen geben Anlass zur Hoffnung: Das prospektierte Volumen angebotener private equityFonds stieg im zweiten Quartal 2010 um 64 prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Zwar ist prospektiertes keinesfalls mit platziertem Volumen gleichzusetzen, in Anbetracht der bekannten Abhängigkeit lancierter produkte von den Wünschen des Vertriebes keimt dennoch optimismus in der Branche auf, dass Anleger ihre zyklische scheu gegenüber der Assetklasse ablegen. institutionelle investoren sind bereits seit einigen Monaten, getreu dem Motto ,,Verkaufen, wenn die glocken klingen, kaufen, wenn die Kanonen donnern" wieder auf Annäherungskurs zu den Beteiligungsfonds: Mit einem Volumen von 13,5 Milliarden usDollar schloss Blackstone in der zweiten Julihälfte seinen sechsten BuyoutFonds nur CVC hat seit Beginn der Finanzkrise mehr einsammeln können. Auch die europäische private equityBranche startet vorsichtig optimis tisch ins Jahr 2010, im ersten Quartal konnten 5,6 Milliarden euro gegenüber 3,6 Milliarden euro im Vorquartal eingeworben werden. investoren vertrauten dieses Kapital überwiegend Fonds mit investitionsfokus Wachstumskapital und Buyout an. Dieselbe positive tendenz zeigt sich auch im summer 2010 Barometer des secondaryinvestors Collers Capital, aktuell überwiegt bei den befragten investoren wieder die Absicht, vermehrt in private equity zu investieren, während sie im Vorjahr überwiegend an eine Reduzierung ihres engagements in dem segment gedacht hatten. Auch die performance bereits investierter Fonds, die wegen der nahezu vollständig weggebrochenen exitWege deutlich gelit ten hatte, erholt sich wieder: Auf Basis einer untersuchung von 5.000 Fonds weltweit ermittelte der Branchendienst preqin einen Anstieg des net Asset Value der Beteiligungen von Finanzinvestoren um 13,5 prozent gegenüber einem Rückgang von 15,8 prozent im Vorjahr. Die höchsten Renditen erwirtschaften laut preqin BuyoutFonds mit 16,7 prozent jährlich vor Venture Capital (5 prozent) und MezzanineFonds (2,3 prozent). Dennoch: Venture Capitalinvestments sollten von der Krise profitieren, denn ,,die investments werden in der Regel nicht fremdfinanzier t, sind wegen ihrer innovationskraft besser abgefedert gegen Konjunkturrisiken und erlauben wegen der kleineren Dealgröße im Vergleich zu Buyouts mehr streuung bei gegebenem Kapitaleinsatz", erläutert Dr. Christoph Backhaus, geschäf tsführer des VCDachfondsanbieters Contrium Capital. Da große usamerikanische Buyouts wegen ihrer häufig sehr hohen Fremdfinanzierungsquote am meisten unter der Finanzkrise zu leiden hatten, konzentrieren sich europäische investoren auf mittelständische unternehmen aus den Zukunf tsbranchen informationstechnologie, Medizintechnik, Biotechnik und Clean tech, besonders beliebt ist das segment erneuerbare energien. Hatte der Mittelstand in Zeiten stabiler Hausbankbeziehungen deutliche Vorbehalte gegenüber private equityinvestoren, hat sich dies in den letzten Jahren geändert: eine studie der Wirtschaftsprüfer und Berater von Rödl & partner hat die zunehmende offenheit des Mittelstandes gezeigt allerdings nur, wenn sich beide parteien aufeinander zu bewegen, Finanzinvestoren also im unterschied zu ihrem klassischen investmentmodell bereit sind, sich mit 32010 BeteiligungsRepoRt 9 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s einer Minderheitsbeteiligung zufrieden zu geben. Auch die im Boom erhofften zweistelligen Renditen sollten in Zukunft mit skepsis betrachtet werden. Zwar performten in der Vergangenheit Fonds, die in wirtschaftlich schwachen Jahren aufgelegt wurden, tendenziell deutlich besser als investments aus Boomperioden, die ihre Beteiligungen häufig zu überhöhten Bewertungen einkaufen mussten, dennoch sind Renditen von 20 bis 30 prozent jährlich in der Regel nur durch Financial engineering, vereinfacht hohen Fremdkapitaleinsatz, in Hypephasen zu erreichen. Aktuell dominiert nach wie vor sicherheitsorientierung über Renditestreben folgerichtig verknüpft die Wealth Capital ihr neues private equityAngebot mit einer Kapitalabsicherung und investier t in secondaries, die aufgrund der der zeit niedrigen Bewertungen günstig zu erhalten sind. einen ähnlichen schwerpunkt setzt der private equity global Fund Viii der BVt, der in secondaryDachfonds und secondaryBeteiligungen investieren soll. Auch ins portfolio des lHi private equityFonds europäischer Mittelstand werden secondaries beigemischt. of fensiver geht der private equity partners 2 von Hansa treuhand vor. er konzentrier t sich auf den asiatischpazifischen Raum, wo insbesondere indien und China durch hohes Wirtschafts und Bevölkerungswachstum interessante investmentchancen bieten, und dort auf die Branchen erneuerbare energien, transport, Konsum, Medien, in denen die aufstrebende Mittelschicht dieser Region den größten nachholbedarf hat. Die Zeit für den einstieg ist günstig, doch sollten private equityinvestoren flexibel hinsichtlich des Ausstiegszeitpunktes sein. Am sinnvollsten ist für Fachleute ohnehin ein kontinuierliches engagement dann relativieren sich Fragen nach den günstigsten ein und Ausstiegsterminen, die ohnehin immer erst im nachhinein zu beantwor ten sind. Gastautorin: stephanie von keudell freie Wirtschaftsjournalistin in Oberaudorf Weiter Informationen bei: keudellreisach@gmx.de Anzeige Intensivworkshop Beteiligungscheck n n n Mehr als nur BeteiligungsWissen Sie werden gute und schlechte Fonds unterscheiden können. Sie lernen, die Fallstricke eines Fonds zu erkennen. Sie wissen nach nur 15 Minuten Beteiligungscheck, ob es sich lohnt, den Fondsprospekt weiterzulesen. Verlassen Sie sich in Zukunft vor allem auf sich selber. n Dauer: von 11.00 15.00 Uhr oder nach Vereinbarung Investition: 369, Euro zzgl. MwSt. Termin: 24. September 2010 10 Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG · Altstadt 296 · 84028 Landshut BeteiligungsRepoRt Tel. 0871 430 633 0 · info@epk24.de · www.epk24.de 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s f a i r ve s t a bietet erfolgskonzept auch international an nachhaltige immobilienqualität Rund sieben Milliarden euro wollen die deutschen Versicherer und pensionskassen in diesem Jahr in immobilien investieren. Zu diesem ergebnis kommt das trendbarometer von ernst & Young Real estate gmbH aus Frankfurt... schen 8,2 und 17,78 prozent p.a. ,,Mit diesem ergebnis schlägt fairvesta sämtliche in Deutschland angebotenen immobilienfonds", so der Fondsspezialist stephan Appel. Bei Mercatus besteht die Möglichkeit regelmäßiger Ausschüttungen in Höhe von 6,5 prozent. lumis, der Fonds mit luxusimmobilien der extraklasse, sieht dagegen die thesaurierung der erträge vor. ,,es werden nur immobilien erworben, deren Kaufpreis aufgrund wirtschaftlicher sondersituationen (erben wollen veräußern, Besitzer werden zu alt oder krank) deutlich unter dem Verkehrswert liegt. Diese sollen zunächst, wo erforderlich, modernisiert und umgebaut werden, bis sie in höheren preissegmenten angeboten werden können", beschreibt Fondsanalyst Appel die strategie zutreffend. Aufgrund der Marktsituation und des besonderen investitionskonzeptes hält er nach Ablauf der zehnjährigen laufzeit des Fonds Renditeergebnisse von 14 prozent und mehr pro Jahr für durchaus realistisch. so plant beispielsweise der AllianzKonzern, seine grundbesitzquote von derzeit zwei prozent deutlich anzuheben. Der grund liegt unter anderem in den eueigenkapitalregeln unter dem stichwor t solvency ii. Denn ab 2013 müssen Aktieninvestitionen aufgrund der Volatilitäten mit 40 prozent eigenkapital unterlegt sein, während es bei staatsanleihen beispielsweise nur vier prozent sind. ,,Wir sehen die deutschen Versicherer als aktive Antreiber des immobilienmarktes", meint otmar Knoll als immobilienbeauftragter der tübinger fairvesta, die hierdurch ihre herausragende positionierung am Markt ausbauen können. Wie kaum ein anderes unternehmen haben sich die tübinger ein breites netzwerk zu allen relevanten immobilienverkäufern in Deutschland aufgebaut. spezialisierung: immobilien aus finanziellem Zwang. Dieses prinzip hat fairves ta nun auch international realisiert und startete ende vergangenen Jahres mit einem Fonds, der gezielt in luxusimmobilien in spanien investiert. Zehn Millionen euro flossen von Fondszeichner bereits in diesen chancenreichen Markt, wobei spanische luxusimmobilien zwar weitestgehend verschont geblieben sind von den allgemeinen tendenzen, sich aber doch das ein oder andere ,,schnäppchen" realisieren lässt. Das Hauptgeschäft sieht fairvesta aber nach wie vor in Deutschland. Mit seiner premiumMarke ,,Mercatus" hat der führende immobilienhändler seine bisher erfolgreich platzierte Fondsreihe mit sieben Beteiligungen noch einmal optimiert und bietet erneut die zeitlich variablen Beteiligungen mit hohen, jährlich zweistelligen Renditenchancen an. Die bisher erzielte performance kann sich sehen lassen und liegt je nach Fonds bei einer Rendite zwi Autor: otmar knoll Geschäftsführer der fairvesta International GmbH Weitere Informationen bei: fairvesta international gmbh KonradAdenauerStr. 15 72072 Tübingen Tel: +49 7071 36650 Fax: +49 7071 366577 EMail: info@fairvesta.de www.fairvesta.de BeteiligungsRepoRt 32010 11 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Rohstof fe ein investment mit Zukunft BeteiligungsRepor t® sprach mit Rüdiger esslinger, geschäftsführer der pylon performance Fund Management gmbH, über die Auswirkungen der Ölpest am golf von Mexiko auf das image der Ölfonds Aber nicht nur unter Risikoaspekten gibt es große unterschiede. Auch die Kosten für die Bohrungen weichen deutlich voneinander ab: diese liegen bei Bohrungen auf dem land bis zu 50 prozent unter denen der sogenannten shallowWaterBohrungen. tiefseebohrungen, die sogenannten DeepWaterBohrungen, erfordern deutlich höhere investitionen, die im dreistelligen Millionenbereich liegen können. BeteiligungsReport®: Mit dem untergang der ,,Deepwater Horizon" durchlebt die Region am golf vom Mexiko die schlimmste Ölpest Amerikas. Wird dadurch das image von Ölfonds negativ beurteilt und spüren sie Auswirkungen auf ihren Fonds? Rüdiger Esslinger: Die steigenden Kosten der offshoreÖlförderung, wovon derzeit die meisten experten ausgehen, verbessert die Wettbewerbssituation der konventionellen Öl und gasquellen auf dem usFestland. Der pylon performance Fonds i investiert ausschließlich in die Ölund gasförderung am Festland, die sogenannte onshoreFörderung. Wir rechnen damit, dass sich investoren verstärkt diesen risikoärmeren Öl und gasquellen zuwenden werden. BeteiligungsReport®: Worin liegt der unterschied zwischen tiefseebohrung und landbohrung bei erdöl? Rüdiger Esslinger: Konventionelle Ölbohrungen auf dem Festland, die sogenannten onshoreBohrungen, zeichnen sich zuvörderst durch ein deutlich geringeres Risiko im Vergleich zu den offshoreBohrungen im Wasser aus. Hier ist jedoch noch zu unterscheiden zwischen Bohrungen im flachen und im tiefen Wasser. BeteiligungsReport®: Wie beurteilen sie die Auswirkungen auf den Ölpreis in den nächsten Monaten bzw. Jahren? Rüdiger Esslinger: soweit derzeit absehbar, werden die sicherheitsanforderungen für Bohrungen im Wasser deutlich verschär f t werden und damit gleichzeitig die Kosten für die Förderung steigen. Davon betroffen sind nicht nur die risikoreiche Ölförderung aus tiefen von über 1.500 Metern Wassertiefe, die derzeit nur einen Anteil von etwa einem prozent an der Deckung des globalen Ölbedarfs ausmacht, sondern auch die Förderung im flachen Wasser. und mit dieser Förderart wären 30 prozent der Ölproduktion von höheren Kosten betroffen, was sich direkt auf den Ölpreis auswirken wird. eine weitere Veränderung, die sich auf den Ölpreis niederschlagen könnte, ist ein Rückgang der investitionstätigkeit von Bp in Förderprojekte und in die infrastruktur, wovon viele experten angesichts der derzeitigen situation ausgehen. Denn Bp zählt nicht nur zu den weltweit größten produzenten für Öl und gas, sondern besitzt auch wichtige Öl und gasleitungen. BeteiligungsReport®: Wie können Anleger die veränderte Marktsituation nutzen? Rüdiger Esslinger: Wegen der regulatorischen unsicherheiten und steigenden Kosten bei der tiefseebohrung sollten sich Anleger verstärkt auf die konventionellen Öl und gasquellen auf dem usFestland konzentrieren. Diese zeichnen sich durch ein deutlich geringeres Risiko aus. Abgesehen von der entscheidung für eine Bohrform, sollten Anleger die gasförderung nicht aus den Augen verlieren. Der gasmarkt globalisiert sich zunehmend und spielt vor allem für die industrie eine immer größere Rolle bei der energieversorgung. Bei der Konzeption des pylon performance Fonds i haben wir diese entwicklungen bereits berücksichtigt und durch Beteiligungen an einer Vielzahl von Öl und gasquellen sowie am Handel mit land leases eine breite Risikostreuung sichergestellt. und drittens sollten Anleger nicht nur in einen teil, sondern in die gesamte produktionskette investieren von der Bohrung über die Förderung bis hin zum Handel mit Öl und gas sowie landrechten. Vielen Dank für das gespräch. Interviewpartner: rüdiger esslinger Geschäftsführer der Pylon Performance Fund Management GmbH Weitere Informationen bei: pylon performance fund Management gmbh Erbprinzenstraße 29 76133 Karlsruhe Tel: +49 721 16 08 95 66 Fax: +49 721 16 08 95 70 EMail: info@pylonfonds.de www.pylonfonds.de 12 BeteiligungsRepoRt 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s ,,Die pferde fangen wieder an zu saufen" Die internationalen Aktienmärkte profitieren von der wieder anspringenden ,,Weltkonjunktur". lösungsansatz für Anleger, die an dieser entwicklung teilhaben wollen. erfolg aus dem Konzept der weltweiten streuung. Die Anlage erfolgt in internationalen Wachstums und standardaktien. gegen Rückschläge wird eine Absicherung mit garantiekomponenten deutscher Banken eingesetzt. Der oben genannte Fonds wurde bereits 2007 geschlossen. Der nachfolger des CApitAl gARAntieFonDs 02 ist der CApitAl gARAnt Ratenfonds. Das erfolgskonzept mit den Chancen der internationalen Aktienmärkte, der sicherheit von garantiekomponenten wurde angereicher t um eine Beimischung aus privateequityWer ten. Dieser Anlagebaustein wurde zur erzielung überproportionaler Renditen ausgewählt. er drängt sich in der sich abzeichnenden Aufschwungphase geradezu auf. seit dem tiefpunkt Anfang 2009 zeichnen sich an den Börsen der erwachsenen Volkswirtschaften deutliche erholungstendenzen ab. Hier exemplarisch die Zuwachsraten einiger bekannter Börsenplätze im Verlauf der letzten 18 Monate: auch die talsohle durchschritten. Die expor teure profitieren vom stärkeren Dollar sowie dem anhaltend starken Wachstum in Asien. Der ifogeschäftsklimaindex, der als Frühindikator für die weitere Wirtschaf tsentwicklung gilt, stieg mit 4,4 Zählern im Juli 2010 sogar von 101,8 auf 106,2. Dies ist der stärkste Anstieg der vergangenen 20 Jahre! nun stellt man sich als investor die Frage, wie man von diesen entwicklungen profitieren kann, ohne sein Kapital grundsätzlich aufs spiel zu setzen? Die entwicklung bei der CApitAl gARAntieFonDs 02 gmbH & Co. Kg beweist die Ausgewogenheit des Konzeptes: trotz Katerstimmung bei vielen ,,einprojektFonds" wurden noch im Krisenjahr 2009 schwarze Zahlen sprich gewinne bilanziert. Zum einen ist dieser erfolg dem Augenmaß der geschäftsführung geschuldet. unabhängig davon jedoch resultiert dieser Dieses ausgewogene portfolio eröffnet nun einmalanlegern und Ratensparern die Möglichkeit ohne selbst permanent Anlageentscheidungen treffen zu müssen intelligent an der weiteren erholung der Weltwirtschaft teilzuhaben. Amerika Dow Jones über 70% Autor: rigo Wirsching Geschäftsführer der CAPITAL GARANT Ratenfonds GmbH & Co. KG Weitere Informationen bei: capital garant gruppe Maximilianstraße 36 86150 Augsburg Tel. + 49 821 567 194 0 Fax + 49 821 567 194 14 info@capitalgarant.de www.capitalgarant.de Japan Nikkei über 60% Deutschland Dax über 70% Die Aktienmärkte der schwellenländer (z.B. China, indien, südamerika, etc...) weisen im Vergleichszeitraum noch wesentlich stärkere Zuwachsraten auf. Die deutsche Wirtschaft hat offensichtlich BeteiligungsRepoRt 32010 13 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Von allem das Beste Die premicon Ag hat vor Kurzem den neuen Fonds ,,Kreuzfahrttrio" auf den Markt gebracht. Hierin knüpft der erfolgreiche Flusskreuzfahrtschiffinitiator an seine erfolgsstory an, mit einem etwas erweiterten investitionskreis. Wir sprachen mit Daniel Begher, dem Vertriebsleiter der premicon Ag. MS/Mozart vor Passau BeteiligungsReport®: Herr Begher, lassen sie uns zunächst auf den traditionsbereich ihres emissionshauses eingehen, die Flusskreuzfahrtschiffe. Was hat der aktuelle Fonds hier zu bieten? Daniel Begher: in unserem neuen Fonds realisiert der Anleger in einer Beteili Interviewpartner: Daniel Begher Vertriebsleiter der Premicon AG Weitere Informationen bei: premicon ag Einsteinstr. 3 81675 München Tel: +49 89 457 4700 Fax: +49 89 457 47010 EMail: info@premicon.de www.premicon.de gung unterschiedliche ertragschancen im Wachstumsmarkt Kreuzfahrten. Hierbei machten die Flusskreuzfahrtschiffe rund zwei Drittel des investitionsvolumens aus. 23 prozent werden in das traditionsreiche luxusDonauschiff Ms/Mozart investiert. es ist das zweitgrößte Flusskreuzfahrtschif f der Welt, das seit vielen Jahren der inbegriff für luxusreisen auf der Donau ist und vollständig modernisiert wurde, unter anderem mit französischen Balkonen. Das zweite schiff, mit 44 prozent an der investitionssumme beteiligt, ist der neubau tC/tui sonata, das derzeit wohl modernste Viersterneplusschiff mit unserer bewährten twinCruisertechnologie sowie einem tui Beförderungsvertrag. BeteiligungsReport®: Mit tui geben sie ein wichtiges stichwort. es war zu lesen, dass premicon mit tui einen Rahmenvertrag abschließen konnte. Wie sieht dieser aus und vor allem wie profitieren die Anleger von der Kooperation? Daniel Begher: Die Flusskreuzfahrt ist ein expansionsmarkt. Mit der Kooperation tui konnten wir für die Fondsschiffe sowie für sechs weitere schiffe der premiconFlotte einen hochinteressanten Vermarktungspartner exklusiv ins Boot holen. Der Vorteil liegt darin, dass tui die premiconFlusskreuzfahrtflotte exklusiv mit einem sonderkatalog über ihre mehr als 10.000 Reisebüros anbietet und vermarktet. Deutschlands größte Reisebürokette hat alle anderen bisher vermarkteten Flussreisen aus dem programm genommen und baut mit der sonata eine eigene produktlinie in Kooperation mit premicon auf. BeteiligungsReport®: Wie passt in dieses Fondskonzept die Beteiligung am Reiseveranstalter transocean Kreuzfahrten? Daniel Begher: es ist die logische Fortsetzung der oben beschriebenen strategie. Denn neben der strategischen partner 14 BeteiligungsRepoRt 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s schaf t ist vorgesehen, dass sich die tui Deutschland gmbH an transocean Flussreisen beteiligt, um somit den Verbund noch enger zu knüpfen. Für den Anleger bedeutet es eine zusätzliche streuung neben den substanzwerten schiff in einen ertragswer t einer unternehmensbeteiligung. BeteiligungsReport®: transocean kommt aus einer schwierigen lage. ist das nicht eine Belastung? Daniel Begher: Wie in vielen Fällen in der Wirtschaft gibt es immer zwei seiten der Medaille. oft sind unternehmen in schwieriger lage ideale Kandidaten für eine Firmenübernahme. premicon hat vor dem einstieg das unternehmen bereits aus langjähriger Kooperation gekannt und ist von der stärke und Qualität überzeugt. unser Haus hat insbesondere in der sanierung von maritimen unternehmen viel erfahrung. so sind wir sowohl bei der sächsischen Dampfschiffahrtgesellschaft wie auch bei der Reederei KölnDüsseldor fer in schwierigen Zeiten eingestiegen und haben diese Firmen grundlegend restrukturier t. Beide unternehmen fahren heute wieder auf erfolgskurs. Durch die partnerschaft mit tui und der option der Beteiligung können sich Anleger an dem erfolg einer tuiproduktlinie beteiligen. Darüber hinaus haben unsere Anleger erfahrung mit dieser Art von Beteiligung. so hatten wir im Jahr 2001 bereits eine Reedereibeteiligung als Fonds auf den Markt gebracht im gegensatz zu den damals üblichen Dachfondskonzepten und das zum erfolg der Anleger. BeteiligungsReport®: lassen sie uns noch einmal auf die schiffe zurückkommen. Mit der Ms/Mozart verfügen sie nach der premicon Queen nun über das zweite Fünfsterneschif f in ihrer Flotte. Was zeichnet dieses schiff aus? Daniel Begher: Die Mozart hat durch ihre Breite von knapp 23 Metern ein einzigar tiges Raumgefühl und zahlreiche Besonderheiten in der Ausstattung, wie zum Beispiel einen innenswimmingpool. sie ist fast doppelt so breit wie die meisten Flussschiffe und dadurch optimal für die Doppelschleusen der Donau. Die außergewöhnlich hohe Kapazität von 206 passagieren führt zusammen mit dem günstigen einkaufspreis zu einer besonderen Wirtschaftlichkeit des schiffes. BeteiligungsReport®: und die tC/tui sonata? schüttung, beginnend mit neun prozent, ansteigend auf über 18 prozent in Kombination mit einer niedrigen steuerzahlung und einer Anlage ausschließlich in euro. Des Weiteren profitiert der Anleger von der großen erfahrung der premicon Ag in Konzeption, Vertrieb sowie Restrukturierung von Beteiligungsangeboten. Vielen Dank für das gespräch. Daniel Begher: Die tC/tui sonata ist der siebte nachbau des erfolgreichen schiffstyps twinCruiser, der von der premicon Ag entwickelt und patentiert wurde; die taufe und übergabe an die tui Deutschland gmbH erfolgte am 20. August 2010 in Köln. Das Viersterneplusschiff kann auf Rhein, Mosel, Main und Donau eingesetzt werden. Die Kapazität liegt für 188 personen bei 94 Kabinen, wovon mehr als Dreiviertel über eine vollständige Außenverglasung verfügen, die zu französischen Balkonen geöffnet werden kann. BeteiligungsReport®: Zum schluss Hand aufs Herz. Welche drei Argumente sprechen für ihren Fonds und was hat der Anleger davon monetär? Daniel Begher: Der Zeichner ist an verschiedenen ebenen der Wertschöpfung beteiligt und erreicht in einer Beteiligung eine breite streuung seines investments im Wachstumsmarkt Kreuzfahrt. Zweitens profitiert er von der Vertriebsstärke der tui Deutschland über seinen 50prozentigen Anteil am erfolg der Flussreisen mit tui. Drittens erhält er eine attraktive Aus eckdaten Fondsname: Premicon KreuzfahrtTrio Investitionsgegenstand: Investition in zwei Schiffe: · 5SterneLuxusDonauschiff MS/Mozart · 4SternePlusSchiff TC/TUI Sonata Geplante Laufzeit: circa 16 Jahre prognostizierte Rendite: rund 8,5 Prozent prognostizierte Gesamtausschüttung: rund 254 Prozent jährliche Ausschüttungen: beginnend mit 9 Prozent ansteigend auf über 18 Prozent p.a. in Kombination mit niedrigem Steuersatz Mindestbeteiligungssumme: 20.000 Euro zzgl. 5 Prozent Agio Großzügiger Innenpool der MS/Mozart BeteiligungsRepoRt 32010 15 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s ,, F o n d s zum Anfassen" VorortAnalysen als Mittel zur produktprüfung por tfoliosachwer tFonds Anleger und Finanzdienstleister sind heute, ein Jahr nach der großen immobilienkrise, auf der suche nach Fondskonzepten, die einfach, belegbar und verständlich nachprüfbar gestaltet sind. sie suchen auch nach Möglichkeiten, direkt mit den initiatoren und Fondsmanagern ins gespräch zu kommen und sich vor ort ein Bild über investitionsstandorte, land und leuten zu machen. An Hand der Referenzobjekte, die in den Fazit eines Telnehmers: letzten 15 Jahren in polen durch den immoUnter Klasse,Motto ,,Fondsund motivierend. Ein Überzeugendes Konzept! Passt in die dem sehr informativ zum Anfassen bilienpartner der DiReKt inVest polen Es war heutige Zeit wegen tour" besichtigen Mak elbfonds on der überschaubaren Laufzeit und der wirtschaftlichen günstigen FonDs, der st BAu Holding gmbH aus Voraussetzungen und Perspektiven in Polen, insbesondere durch den hier fokussierten lEinzelhandel. Die Partnerderen steuerberater er und endkunden, und Projekte vor Ort sehen Weißenhorn, projektiert, finanziert und verfür mich stimmig aus. und Wirtschaftsprüfer zweimal im Jahr kauft worden sind, können sich die teilnehausgewählte investitionsstandorte der mer ein Bild über die Qualität der erstellung portfoliosachwertFonds DiReKt inVest und die standortfrage machen. in Zentpolen von elbfonds emissionshaus rumsnähe und mitten in einem Wohngebiet Hamburg. im Mittelpunkt dieser zweitäversorgen z.B. der Kaufland supermarkt in gigen Reise stehen intensive gespräche Brzeg oder der lidl in olawa die einwohner mit den personen, die vor ort die immomit Waren des täglichen Bedarfs. bilienprojekte initiieren, prüfen, begleiten, den geschäftsführern der immobilienpartVor ort auf den Baustellen der projekner, den Architekten und Bauingenieuren. te, z.B. bei der Besichtigung des innen Vielfältige mathematische Methoden, gutachten, Bankdaten und Kreditauskünfte dienen heute den sicherheitsanalysen von geschlossenen Fondskonstrukten. leider haben die schönsten Zahlenspiele in der Vergangenheit selten zum erfolg einer Kapitalanlage beigetragen. schwerlich können diese Daten Auskunft geben über die Motivation und die mentalen Zustände, Fähigkeiten und Fertigkeiten der Menschen, die diese Fonds managen bzw. in deren Aufträge z.B. immobilienprojekte entwickelt werden. Den Fondsmanagern und Vertriebsmitarbeitern werden während dieser Fahrt sowohl konkrete Zahlen über Ankauf und Verkaufspreise, demografische entwicklungen und Bonitätsfragen über investoren als auch Hintergrundinformationen über die geschichtliche, kulturelle und wirtschaftliche entwicklung des landes abverlangt. eine sache der Vorbereitung und identifizierung mit dieser idee ist der ,,Fonds zum Anfassen". ausbaus des tesCo supermarktes für den DiReKt inVest polen 1, in olawa stehen Baumaterialien, garantiefragen und die Verkaufsabwicklungen im Vordergrund. Hier steht der BauContainer der ingenieure des Handelskonzerns tesCo seit Baubeginn mit vor ort, um die Qualität in der erstellung zu begleiten. Die 500seitige Baubeschreibung sorgt für klare und eindeutige umsetzungsvereinbarungen, denn der supermarkt soll nach der viermonatigen Bauphase im August 2010 eröffnet werden. planungssicherheit spielt also nicht nur auf der seite der Anleger eine große Rolle. Die teilnehmer der objekt und projektbesichtigung im Juni 2010 waren sich aber einig darüber, dass die wichtigste erkenntnis und eine entscheidung für den Fonds DiReKt inVest polen 3 die Fahrt durch die polnische landschaft, durch städte und Dörfer und die Begegnung mit den polnischen einwohner selbst ist. Baustelle TESCO Markt Juni 2010 / Übergabe August 2010 Referenzobjekt Lidl Markt in Olawa 16 BeteiligungsRepoRt Baustelle TESCO Markt April 2010 in Olawa Übergabe August 2010 Markt in Olawa Referenzobjekt Lidl 32010 TESCO Supermarkt in Wroclaw / n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s natürlich liest man in den deutschen und internationalen pressestimmen von: · einem stabilen und dynamischen Wirtschaftswachstum (3,3 prozent 2010), liberalen und damit guten Rahmenbedingungen für Auslandsinvestitionen, produktivem und kostengünstigen personal mit hohem Bildungsniveau · · Aber diese phrasen sind nichts gegen einen Bummel durch die florierende und flanierende Hauptstadt der Wojewodschaf t niederschlesiens Wroclaw. ,,Wir spürten regelrecht das positive lebensgefühl, den stolz der nation und konnten uns selbst vom Babyboom und dem Aufschwung im land und auf den straßen überzeugen. nicht die Zahlen in den Fondskonstrukten sind der garant für die sicherheit eine Kapitalanlage, sondern die Menschen, die diese Konstrukte mit leben füllen", so die Aussage eines teilnehmers der Fahrt im november 2009. in polen ist der Wechsel der staatsform 1989 zur parlamentarischen Demokratie besonders in wirtschaftlicher Hinsicht ein erfolg gewesen. Viele Wirtschaftszweige wurden privatisiert, und es wurden umfassende Reformen durchgeführt. infolgedessen wuchs das Bruttoinlandsprodukt stark an und hatte innerhalb europas über die Jahre die höchsten Zuwachsraten. trotz der aktuellen wirtFazit eines Telnehmers: schaf tlichen Bedingungen ist das Bip ste tig angestiegen das bedeutet 16 Jahre kontinuierliches Wachstum. Beflügelt wird das wirtschaftliche Wachstum auch von einigen intelligenten politischen entscheidungen: Die am 29. november 2006 beschlossene nationale entwicklungss trategie, ein grundlegendes strategisches Regierungsdokument, sieht vor, dass polen 2015 zu einem land mit hohem lebensniveau und hoher lebensqualität für seine Bewohner sowie mit einer starken und wettbewerbsfähigen, zur schaffung neuer Arbeitsplätze fähigen Wirtschaft werden soll. Rund achtzehn Jahre nach dem erfolgreichen Beginn der wirtschaftlichen Reformen ist polen in Hinsicht auf die ausländischen Direktinvestitionen das führende land in Mitteleuropa. Das Aldiimperium, in polen vertreten durch AlDi nord, hat bisher 42 Filialen in polen. Der größte britische einzelhandelskonzern tesCo dagegen über 320. Der Wettbewerb um standorte und Marktanteile hat begonnen. AlDi nord hat sich das Ziel gesetzt, bis ende 2013 über 193 Filialen zu bedienen (Quelle: Hamburger Abendblatt). · · diese Zeit und kostenaufwendige Methode gekoppelt ist an intensive gespräche, nicht nur mit den initiatoren, sondern zur Verifizierung auch mit den projektieren, Bauingenieuren und investoren; wenn die teilnehmer sich vor ort ein eigenes Bild von der kulturellen und wirtschaftlichen entwicklung machen können. Fazit eines teilnehmers: ,,es war Klasse, sehr informativ und motivierend. ein überzeugendes Konzept! passt in die heutige Zeit wegen der überschaubaren laufzeit und der wirtschaftlichen günstigen Voraussetzungen und perspektiven in polen, insbesondere durch den hier fokussierten einzelhandel. Die partner und projekte vor ort sehen für mich stimmig aus". Autor: stephan groht Geschäftsführer der elbfonds GmbH Weitere Informationen bei: elbfonds gmbh Elbchaussee 336 22609 Hamburg Tel: + 49 40 500 16 09 0 Fax: + 49 40 500 16 09 99 EMail: info@elbfonds.eu www.elbfonds.eu Fazit: objekt und projektbesichtigungen vor ort eignen sich parallel zu einer Analyse des mathematischen Fondskonstruktes wenn: · tatsachengerecht und authentisch die Zielprojekte und objekte im Mittelpunkt stehen; Es war Klasse, sehr informativ und motivierend. Ein Überzeugendes Konzept! Passt in die heutige Zeit wegen der überschaubaren Laufzeit und der wirtschaftlichen günstigen Voraussetzungen und Perspektiven in Polen, insbesondere durch den hier fokussierten Einzelhandel. Die Partner und Projekte vor Ort sehen für mich stimmig aus. Objekt und Projektbesichtigung Olawa Juni 2010 Baustelle TESCO Markt Juni 2010 / Übergabe August 2010 Objekt und Projektbesichtigung Olawa Juni 2010 Projekt und Baubesichtigung in Olawa B e t e i l i g u n g s R e p o R t 32010 17 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Wachstumsmarkt ,,pflege" BeteiligungsRepor t® sprach mit oliver Harms, Vorstand der inp Holding Ag, über den sozialimmobilienfonds 7. inp seniorenzentrum ennepetal BeteiligungsReport®: Deutsche immobilienfonds sind durch die Finanzkrise wieder in den Fokus der Anleger gerückt. Als spezialist für seniorenpflege ist aber mehr als immobilienwissen notwendig. Wo liegt dort die spezielle Kompetenz? Oliver harms: inp als premiumanbieter von sozialimmobilienfonds hat mit seinem Aufsichtsratsvorsitzenden Wolfgang Krug einen erfahrenen Branchenkenner und konservativen Rechner in seinen Reihen. Herr Krug ist nicht nur Wirtschaftsprüfer, sondern auch ehemaliger gründer und Mitgesellschafter eines etablierten initiators in diesem Bereich. seit 1997 hat er insgesamt 20 sozialimmobilienfonds konzipiert und auch die notwendigen netzwerke geknüpft, um solche projekte zu akquirieren. Alle diese Fonds laufen prospektgemäß oder besser. BeteiligungsReport®: Wie wird sich der Markt dieser nachhaltigen immobiliengattung in den nächsten Jahren entwickeln? Oliver harms: nun, die demografische entwicklung lässt sich sehr einfach prognostizieren, da es, anders als bei anderen Markteinschätzungen, im Bereich der geburten eine zuverlässige statistik gibt, anhand derer man die künftige überalterung der gesellschaft erkennt. grundsätzlich wird diese schere ab 2030 noch etwas mehr auseinandergehen, wenn man sich das Verhältnis informelles pflegepersonal zu pflegebedürftigen Menschen anschaut. Danach führt kein Weg an einer gut funktionierenden stationären pflege vorbei. Will man nach einer Analyse der DB Research diese nachfrage befriedigen, müssten jedes Jahr bis 2050 rund 400 pflegeeinrichtungen entstehen. Das erscheint uns vielleicht doch ein bisschen zu optimistisch, aber es macht deutlich mit welcher nachhaltigkeit die gruppe der pflegebedürftigen Menschen wächst. Für pflegeimmobilien kommt es aber natürlich auch auf den standort und die professionalität des Betreibers an. insofern werden wir trotz des Wachstumsmarktes ,,pflege" nur ausgewählte projekte begleiten. BeteiligungsReport®: Warum ist es für andere initiatoren nicht so einfach, ihr professionelles system bei seniorenimmobilien zu kopieren? Oliver harms: Was heißt schon ,,nicht so einfach." Wie in jedem Markt braucht man ein netzwerk, insbesondere gute Kontakte zu Betreibern, ein gutes Verständnis für die Arbeit der Betreiber, immobilien Know how, exzellente Bankenkontakte, ein bisschen Fortune und dann kann man es schaffen. Man sollte nur bei all seinen überlegungen nicht vergessen, dass es anders als bei anderen immobilieninvestitionen, der Bereich der sozialimmobilien ein langfristiges und nachhaltiges geschäft ist und es eben nicht um den schnellen euro geht. Hier zählt eben noch langfristigkeit! Das ist es aber auch, was gerade die Anleger an diesen Beteiligungssegment schät Seniorenzentrum Ennepetal 18 BeteiligungsRepoRt 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Seniorenzentrum Ennepetal zen. Konjunkturunabhängige und nachhaltige investitionen in sachwerte. BeteiligungsReport®: Worauf sollten Anleger bei der investition in seniorenimmobilien achten? Oliver harms: Auf einen bonitätsstarken Betreiber, eine einrichtung mit hohen einzelzimmeranteil, einen professionellen initiator, der die Konzeption für eine solide Finanzierungsstruktur gibt und keine versteckten tilgungsstreckungen einbaut. Die Differenz zwischen investitionskostenzuschuss und pacht sollte mindestens 15 prozent ausmachen, um dem Betreiber langfristig den Raum für einen soliden immobilienbetrieb zu geben. Monatliche Auszahlung um die sechs prozent p.a. sind bei dem derzeitigen Zinsniveau sicherlich pflicht und die Kür, wenn die pflegeeinrichtung idealerweise günstig, also bis zum 12,8 Fachen der Jahrespacht eingekauft worden ist. BeteiligungsReport®: Welche Kon zeptionshighlights hat ihr aktueller immobilienfonds? es handelt sich um ein in 2009 fertiggestellte immobilie mit einem hervorragenden Betreiber. 6,5 prozent p.a. werden in monatlichen Auszahlungen an die Anleger überwiesen. Die Mindestbeteiligung ist ab 10.000, euro möglich. eine rund 2,3 prozentige annuitätsiche tilgung sicher t eine sachgerechte entschuldung. Aufgrund des hervorragenden standorts und des sehr erfahrenen Betreibers, wird die pflegeeinrichtung mit einer Auslastung von 95 prozent betrieben. BeteiligungsReport®: Was dürfen wir in den nächsten Monaten an projekten aus ihrem Hause erwarten? Oliver harms: Wir haben innerhalb kurzer Zeit unseren fünften Fonds geschlossen. Auch der 6. inp seniorenzentrum Wyk auf Föhr wurde als private partnership innerhalb von nur wenigen tagen platziert und somit stehen wir kurz vor dem Vertriebsstart des 7. inp seniorenzentrum ennepetal. Darüber hinaus planen wir noch in diesem Jahr einen weiteren Fonds im Bereich der sozialimmobilien und auch die produktpipeline für 2011 ist bereits gesichert so dass wir für den Vertrieb ein zuverlässiger produktanbieter sind. Vielen Dank für das gespräch. Interviewpartner: oliver harms Vorstand der INP Holding AG Weitere Informationen bei: inp holding ag Feldbrunnenstraße 42 20148 Hamburg Tel: +49 40 44 14 00 90 Fax: +49 40 44 14 00 92 00 EMail: info@inpinvest.de www.inpinvest.de BeteiligungsRepoRt 32010 19 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s g u t e gründe für den Dachfondsansatz sense4value gut ist manchmal nicht gut genug Derzeit fließt befeuert durch entsprechende Medienberichte und Marktstudien ein wesentlicher teil der gelder in so genannte nachhaltige geldanlagen. Vermögende privatanleger können sich mit der Zeit ein kleines portfolio aus diesen Beteiligungen zusammenstellen. Aber es gibt noch einen anderen Weg. Mit einem Dachfonds zeichnen die Anleger sofort eine breit gestreutes und gemanagtes sachwertportfolio. Bei der Kapitalanlage sollte man nicht immer der Herde folgen Denn die Frage, die sich jeder private investor ganz ehrlich selbst stellen sollte, ist, auf welcher grundlage er seine entscheidungen trifft. Hat er wirklich einblick in den Markt, kann er die leistungsbilanz des initiators beurteilen, hat er den prospekt komplett gelesen und versteckte Fallstricke entdeckt? Dies ist nicht so einfach mit den Mitteln, die einem normalen Anleger zur Verfügung stehen. parallelen zum heutigen schiffsmarkt dürfen in erinnerung gebracht werden. schiffsfonds, die im Boom 2006 und 2007 den emissionshäusern aus der Hand gerissen wurden, sind heute in Bedrängnis. Blind der Herde hinterherzulaufen und sich von irrationellen parametern verleiten zu lassen, hat einer investitionsstrategie noch nie gut getan. Dieses Verhalten ist absolut normal aber nicht effizient. Man hört aber oft nur von den negativen schiffsgeschichten. nicht wenige schiffsfonds konnten die Krise gut meistern, da sie nicht auf Kante genäht waren und damit auch für schwierigere Zeiten einen puffer gebildet hatten. und die galt es damals wie heute zu finden. Bei einem nachhaltigen Dachfonds legt der Anleger diese investitionsentscheidung in die Hände des Dachfondsmanagements. Durch das netzwerk des Managements hat das Haus viele Möglichkeiten, hinter die Kulissen auch großer Häuser zu blicken und wichtige informationen zu sammeln. Bei dem Fonds sense4value sitzt beispielsweise ein Vertreter des international anerkannten Vermögensver walters Feri Family trust im Anlageausschuss, der das Dachfondsmanagement bei der Fondsauswahl berät. Dies sichert einen informationsvorsprung auf ebene eines institutionellen Anlegers. in kleiner Runde bei Vertriebspartnern oder investoren erzeugt man durchaus erstaunen, wenn man erklärt, warum der Dachfonds bei einem Fonds investiert hat und bei dem anderen nicht. Aber diese Vorgehensweise macht genau den Mehrwert dieses vermögensverwaltenden Konzeptes aus. ein transparentes produktscreening entlarvt die schwächen eines Zielfonds, und diese werden intern dokumentier t. Denn gut ist zum Wohle des Anlegers für sense4value nicht gut genug. Der Zielfonds muss besser als der Marktdurchschnitt sein. eckdaten Fondsname: sense4value Initiator/ Anschrift: SVF AG FinanzmarktEmissionen RudolfWildStr. 102 69214 Eppelheim Investitionsgegenstand: Erneuerbare Energien Zielvolumen: 20 Millionen Euro Fundraising: bis 31.12.2011 Mindestzeichnung: Standardkommanditisten: 10.000 Euro + 5 % Agio Vorzugskommanditisten: 20.000 Euro + 5 % Agio Geplante Laufzeit: bis 31.12.2026 Gesamtausschüttung: voraussichtlich Standardkommanditisten: 216,56 % Vorzugskommanditisten: 183,63 % Besonderheiten: Standard und Vorzugskapital Autor: reiner hambrecht Vorstandsvorsitzender der SVF AG Weitere Informationen bei: sVf ag finanzmarktemissionen RudolfWildStr. 102 69214 Eppelheim Tel: +49 6221 53 97 50 Fax: +49 6221 53 97 97 EMail: info@svf.de www.svf.de 20 BeteiligungsRepoRt 32010 Transport & Logistik H C I C A p I TA L A G : ü b E R 2 5 J A H R E S C H I f f fA H R T S k o M p E T E n Z ! D e r Welthandel wächst seit Jahrzehnten kontinuierlich und damit die internationale Schifffahrt. In über 25 Jahren ist auch unsere einzigartige Erfahrung im Bereich Schifffahrt gewachsen: 531 emittierte Schiffe in fast 430 Fonds, 188 erfolgreich abgeschlossene Schiffsinvestments und ein Emissionsvolumen von 12 Mrd. Euro. M e h r Informationen? Telefon +49 40 88 88 10 oder www.hcicapital.de 25 Energie & Rohstoffe Immobilien LVZweitmarkt Multi Asset n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Z u dem geplanten Aus für § 6bFonds Der staat will jetzt ,,sein" geld K o m m e n t a r vom BeteiligungsReportHerausgeber edmund pelikan es ist schon paradox, zu welchen Maßnahmen der geldnotstand des Bundeshaushalts die politiker und Beamten auf der Hatz nach so genannten steuersparlöchern treibt. Vor Jahren oder Jahrzehnten noch zur Ankurbelung von investitionen gedacht, will man nun das geld sofort und gleich in den staatskassen klingeln hören. Dabei wird oft, wie gerade bei der Diskussion um die neufassung des § 6b estg, kompetenzfrei und inhaltsleer argumentier t. Richtig ist, dass es sich um eine legale steuerstundung handelt, die die Versteuerung der erträge, meist aus Vermietung und Verpachtung sowie aus dem Finalverkauf, auf mehrere Jahre bzw. Jahrzehnte verteilt. Der staat hat in der Vergangenheit also keine steuern verschenkt, sondern die steuereinnahmen zur Ankurbelung von investitionen auf spätere Jahre verschoben und so nicht selten sogar mehr eingenommen. typisches Beispiel hierfür ist ein landwirt, der gerade ein grundstück aus dem Betriebsvermögen verkauft hat oder sogar verkaufen musste, etwa wegen straßenbau oder Flughafenerweiterung. nach geltendem Recht hat er die Möglichkeit, eine § 6b Rücklage zu bilden und binnen vier Jahren diesen ertrag wieder zu reinvestieren. nach der angestrebten neuerung ist dies aber nur noch mit wenigen ganz eng gefassten Ausnahmen in ein aktives ersatzwir tschaf tsgut, also z.B. wieder einen Acker oder einen Wald, möglich. Die investition in einen gewerblich geprägten § 6bFonds, der fast ausnahmslos in vermietete oder verpachtete immobilien investiert, ist dann nicht mehr möglich. Der staat entscheidet sich damit lieber für die sofortige steuereinnahme aus der Realisierung von stillen Reserven dieser grundstücke, als weitsichtig zu denken und aus der investition in neu entstehende immobilien an steuereinnahmen aus regelmäßigen Mieteinnahmen, umsatz bzw. Mehrwert, löhnen und unternehmensgewinnen partizipieren zu können. Marktinsider sprechen von einem falschen signal der politik. 1999/2000 unter Kanzler schröder und unserem traumfinanzminister lafontaine gab es schon mal eine Abschaffung des § 6b, sozialismus sei Dank. Mit der Folge, dass sich die Zahl der enteignungsver fahren für grundstücke explosionsartig steigerte, da kein landwirt mehr bereit war, grundstücke mit erheblichem steuernachteil an die Kommunen zu geben. selbst die spD setzte dann den § 6b wieder in Kraft. Damit gewinnen wieder einmal die umver teilungspolitiker. Handlungsbedarf ist deshalb gegeben: noch bleibt abzuwarten, was nach der empfehlung des Bundesrates auf seiner sitzung am 09. Juli 2010 der Finanzausschuss des Bundestages dazu sagt. es wird aber erwartet, dass dort die InfoTelefon (gebührenfrei SLC 2 6b Die gesetzesänderung) durchgewinkt wird. Fonds 0800 515 515 5 Wirksamkeit und damit tudent Living Center § 6bS das Aus für Universitätsstadt Gar Fonds tritt dann voraussichtlich mit ching b. München gesetzesverkündung im spätherbst 2010 ein. Landwgibtees eine interessante parallee! übrigens irt n droht Steuerfall Opt ein Affe nimmt le zur tierwelt:imierte Reinvestition lieber soab Herbst 2010 nur noch bedingt möglich? for t eine Banane, als etwas zu warten und dannragdreialszu offbekommen. Was man hat, F en Sie betr ener Landw Versteuerung Ihre irt Ihren Steuerber r Rücklage roht, r, ob wenn dasZeit dafürmann dhalt!mögSie auf die Investition ainteeinenIhnen eines verzichte ep ond Viel hat bleib § 6bF t nicht, denn Achtung: Steuerverschärfung kurzfristig geplant! ebühren InfoTelefon (g 5 0800 515 515 sollte nun sicherh licherweise ist ab Oktober Schluss und eitshalber so rasc somit h wie möglich geze ichnet werden. frei) SLC 2 6b Anzeige n. rei) SLC 2 6bFonds Student Living Center Universitätsstadt Garching b. München Student Living Center Universitätsstadt Garchin verschärfu optimieree treinvestition ab herbst 2010 t einv s ition timierte Rnoch bedingtöglich? nur edingt m möglich? 010 nur noch b e! rohdw r u n all n dlant Stieteerfdroht steuerfalle! achtungkurzfristig geplant! ng : steuerverschärfung kurzfristig geplant! InfoTelefon (gebü Vereinbaren sie ihren persönlichen te rals betroffenerrLandwirt Ihren Steuerberater, ob Ihnen e min zu BesichFragen Sie tigersnueruder fond droht, wenn Sie auf die Investition in einen § 6bF Vu te g ng Ihrer Rücklagen simmobilie Viel Zeit dafür bleibt nicht, denn möglicherweise ist ab Oktober Schluss s uerf r bü e r i(gteenhrdnfoht Ste infondw Latelefon rei)n estition pm e 0800 51O5ti15iertr5Recih vbedingt möglic nu no5 1 ab Herbst 20 0 515 Vereinbaren Sie Ihre n persönlichen Ter min zur Besichtigung der Fondsimmobilie hrenfrei) 0800 515 5 rv Achtung: Steue erschärfung ku rzfristig gep ollte nun sicherheitshalber so rasch wie möglich gezeichnet wer Fragen Sie als betroffener Landwirt Ihren Steuerberater, ob Ihnen eine Versteuerung Ihrer Rücklagen droht, wenn Sie auf die Investition in einen § 6bFonds verzichten. Viel Zeit dafür bleibt nicht, denn möglicherweise ffener Landwirt Ihren Steuerberater, ob Ihnen eine ist ab Oktober Schluss und somit verzichten. oht, wenn Sie auf die Investition in einen § 6bFonds sollte nun sicherheitshalber so rasch wie möglich gezeichnet werden. t, denn möglicherweise ist ab Oktober Schluss und somit n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s M a r k t u m f e l d in Deutschland ideal günstige Kaufpreise bei abakus energie solarfonds 2 Deutsche reißen sich um solarstrom Die nachfrage nach solarstrom ist so stark, dass selbst die Bundesnetzagentur überrascht ist. nach AgenturZahlen von ende Juli 2010 wurden allein im Juni so viele installationen gemeldet wie insgesamt in den fünf Monaten davor. Anleger, die keine eigene pVAnlage betreiben möchten, weichen auf pVFondsbeteiligungen aus, hier sind einkauf und das Fondskonzept entscheidend. abakusSolaranlage Hildburghausen III günstige einkaufskonditionen und setzt auf einen deutschen standort und systemmix. ,,Der Markt für Anlagen im Bereich 1,2 bis 2 MW ist derzeit hoch lukrativ, und es ist allemal besser, auf mehrere standorte und installationskonzepte zu setzen", sagt Dipl. ing. H.M. Herbel, abakusgeschäftsführer. Bei den südlichen nachbarn sieht Herbel derzeit kein potential: ,,Die Reduktionsdiskussionen in den hochverschuldeten ländern im süden reißt nicht ab, das ist uns zu ungewiss. Vor der eigenen tür kehrt es sich erheblich besser." Regenerative energien sind längst kein Modetrend mehr. Wer mittelfristig auf ökonomisch sinnvolle geldanlagetrends setzt, kommt an diesem thema nicht vorbei. Mit einem professionell gemanagten portfolio aus Aufdach und Freiflächenanlagen, ausgestattet mit hochwertigen Komponenten und einem umfangreichen garantiepaket sowie einer Fondslaufzeit von nur zwölf Jahren ist abakus energie solarfonds 2. Kg ein herausragendes Angebot. sicher, sauber und umweltfreundlich! sonne ist pure energie. Bedingt durch den technischen Fortschritt bei der umwandlung von sonnenenergie in nutzbaren elektrischen strom und die vorausschauende politische Förderung sind ausgezeichnete wirtschaftliche und rechtliche Maßnahmen in Deutschland getroffen worden, um auch geld mit sonnenenergie zu verdienen. Für die Branche der erneuerbaren energien prognostizieren experten eine nachhaltige Dominanz. Der von der Bundesregierung angestrebte eeAnteil am gesamten stromverbrauch liegt bei 30 prozent; solarenergie soll bis 2020 fünf prozent des deutschen stromverbrauchs decken, was ein jährliches Wachstum dieser Branche von etwa 15 prozent voraussetzt. Die Zahlen überzeugen schon jetzt: 2009 wurde ein gesamtumsatz von rund 33,4 Milliarden euro mit erneuerbaren energien in Deutschland erzielt, mehr als 40 prozent hiervon solar. Autor: karsten Mieth Geschäftsführer der abakus Finanz GmbH Weitere Informationen bei: abakus finanz gmbh LuiseUllrichStr. 2 82031 Grünwald bei München Tel: + 49 89 68 08 630 Fax: + 49 89 68 08 6333 EMail: info@abakusfinanz.de www.abakusfinanz.de es gibt gute Argumente für pV aber lieber in Deutschland. im einkauf und der strategie der angebotenen pVFonds zeigen sich erhebliche unterschiede. Der aktuelle solarfonds der abakusenergieFondsreihe dokumentiert derzeit mit einkauffaktoren zwischen acht und neun, was einer turnoverRatio von elf bis über zwölf prozent entspricht, sehr BeteiligungsRepoRt 32010 23 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Wie es euch gefällt ... Diversifikation des portfolios ist heute wichtiger denn je. gesucht werden wertstabile Assetklassen fernab volatiler Kapitalmärkte. Die HCi Capital bietet Anlegern ab sofort mit dem HCi Aufbauplan 10 schiff einen flexiblen einzahlungsplan, der langfristig in schiffsbeteiligungen investiert. Der Aufbauplan kombiniert so den Renditevorteil sachwertorientierter Assets mit einer hohen finanziellen Flexibilität und einer breiten Risikostreuung. Der Aufbauplan 10 schiff ermöglicht es Anlegern, schon ab geringeren Beträgen von den Chancen der schifffahrtsmärkte zu profitieren. Das Dachfondskonzept des Aufbauplans sieht vor, in Containerschiffe unterschiedlicher größenklassen und in spezialsegmente, wie Mehrzweckfrachtschif fen, Bulker und spezialtanker zu in vestieren und so das Anlagerisiko durch streuung zu minimieren. Da sich die investitionsphase zudem über mehrere Jahre erstreckt, profitiert der Anleger von den Chancen unterschiedlicher Marktzyklen, die die einzelnen Märkte während dieser Zeit durchlaufen. Verschiedene Beteiligungsvarianten und laufzeiten Autor: Jan eike schuldt Leiter Alternative Assets der HCI Capital AG Weitere Informationen bei: hci capital ag Burchardstraße 8 20095 Hamburg Tel: +49 40 88 88 10 Fax: +49 40 88 88 1199 EMail: hci@hcicapital.de www.hcicapital.de die länge der Ansparphase entsprechend der Beteiligungsvariante gewählt werden. Je nach persönlicher Anlagestrategie können Anleger zwischen fünf alternativen Beteiligungsmodellen auswählen, die sich in der Dauer ihrer einzahlungsphase (drei, sechs, neun, zwölf und fünfzehn Jahre) und in der gesamtlaufzeit unterscheiden. Der Anleger hat zusätzlich die Möglichkeit, zweimal im Jahr weitere sonderzahlungen einzubringen, auf die keine separate einrichtungsgebühr (Agio) erhoben wird. Weitere produktmerkmale geben dem Anleger zusätzlich Freiheit: so erlaubt es der Aufbauplan, die monatlichen Raten jederzeit einzustellen, und Anleger haben in besonderen Fällen, wie etwa Arbeitslosigkeit, ein Kündigungsrecht. in der einzahlungsphase werden die Ausschüttungen der Zielgesellschaften zunächst thesauriert, was einen vorteilhaften Zinseszinseffekt hat. Ab Beginn der eine Zeichnung ist bereits ab 4.500 euro zuzüglich einer einrichtungsgebühr (Agio) in Höhe von 5 prozent möglich. nach Zeichnung sind vom Anleger zunächst lediglich 10 bzw. 20 prozent der Zeichnungssumme (plus Agio) in einer einmaligen Anfangszahlung zu erbringen: Der verbleibende Restbetrag kann dann in einer mehrjährigen einzahlungsphase in monatlich gleich bleibenden Raten erbracht werden. Das flexible Fondskonzept bietet den Anlegern viel Wahlfreiheit: neben der Anlagesumme und der Ratenhöhe kann auch 24 BeteiligungsRepoRt 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Ausschüttungsphase erhalten die Anleger laut prospekt dann eine jährliche Ausschüttung zwischen 6,5 und 10 prozent je nach laufzeitmodell. Die Variante mit der zwölfjährigen einzahlungsphase endet so beispielsweise zum 31.12.2038 und prognostiziert einem gesamtrückfluss von rund 238 prozent vor steuern. eckdaten SCHIFFSFONDS Fondsname: HCI Aufbauplan 10 Schiff Initiator: HCI Capital AG Investitionsgegenstand: Investiert ausschließlich in eine Bandbreite qualitativ hochwertiger Schiffsbeteiligungen Geplantes Volumen: 20 Millionen Euro Laufzeit: Je nach Beteiligungsmodell bis 2029/2041 Mindestzeichnung: Ab 4.500 Euro (monatl. 100 Euro) Kapitalmehrung bis Laufzeitende: Je nach Beteiligungsmodell zwischen 201 % bzw. 247 % (vor Steuern) konsequente risikostreuung als erfolgsmodell Als erster Anbieter machte die HCI Capital 2004 Schiffsinvestments schon ab geringen Mindestbeteiligungen für Privatanleger investierbar. Mit dem Aufbauplan 10 Schiff führt HCI diese Reihe fort, in die seitdem rund 11.000 Anleger ein Eigenkapital von aktuell rund 160 Millionen Euro investiert haben. In seinen Aufbauplänen setzt HCI das Dachfondsprinzip konsequent um: Das aktuelle Portfolio des Aufbauplan I Schiff besteht beispielsweise inzwischen aus 90 Schiffen beziehungsweise 32 Zielfonds. Damit sind die Anleger des Aufbauplans an 48 Containerschiffen, 14 Tankern, 12 Mehrzweckfrachtern, 12 Massengutschiffen und 4 Plattformversorgern beteiligt. BeteiligungsRepoRt 32010 25 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s Die Hamburger Bulkermanufaktur ein auf Bulker spezialisierter initiator tritt erstmals an die breite Öffentlichkeit Relativ stabil zeigt sich der Markt für Bulker (Massengutfrachter). in diesem segment legt ein Hamburger initiator nahezu unbemerkt von der Öffentlichkeit erfolgreich Fonds auf. grund genug, die geschäftsführenden gesellschafter Frau Claudia Humme und Herrn Dr. olav Killinger nach Hintergründen zu fragen. BeteiligungsReport®: Der schiffsmarkt durchlebt derzeit eine Jahrhunder tkrise. ist die talsohle durchschritten? Dr. Killinger: Das Wort Jahrhundert würde ich vermeiden, es ist zwar beliebt, aber ist letztlich ohne Aussagekraft. Die Krise war sehr stark und sie kam, bedingt durch das Zusammenbrechen des Finanzmarktes plötzlich und abrupt. Die talsohle ist wohl durchschritten. Bei Bulkern, transportschiffen für Rohstoffe und Agrarprodukte in großen Mengen ist es bereits im Jahr 2009 schon wieder aufwärts gegangen. in der Containerschifffahrt hat sich das szenario seit dem Frühjahr ein wenig aufgehellt, und dieser positive trend setzte sich auch in den Monaten Juni / Juli 2010 fort. Die Wachstumsprognosen für die transpor tmengen weisen in allen schiffsseg menten wieder nach oben, ob Container, tanker oder Bulker. BeteiligungsReport®: Als spezialist für Bulker hat orange ocean sich einen namen gemacht. Wo liegt der wesentliche unterschied zum Containerschiff, galten doch Bulker als volatiler? humme: Ja, in der tat ist der Bulkermarkt volatiler, das liegt zum großen teil daran, dass, wie lange Zeit üblich, viele Bulker im kurzfristigen Reisemarkt eingesetzt werden. langfristige Charterabschlüsse sind erst mit der drastischen Knappheit der Bulktonnage in den Jahren 2007 und 2008 vermehrt von den Charterern akzeptiert worden. und damit wären wir schon bei dem wichtigsten Merkmal für die unterscheidung dieser beiden schiffstypen. Containerschiffe, also transportschif fe für Konsumgüter und veredelte produkte und Waren, brauchen in der Regel eine ganz bestimmte, immer wiederkehrende Fahrtroute, einen linienfahrplan, weil sie Container unterschiedlichster transporteure an Bord nehmen. Bulker, die meist nur eine oder zwei Arten von ladungen gleichzeitig transportieren, sind daher von den Fahrtrouten viel flexibler, sie fahren dorthin, wo letztlich der Befrachter, Charterer die produkte la den oder löschen will. Der Bulker sucht sich sozusagen seine ladung. Dadurch sind die längen der Charterperioden oft kürzer, und die Höhe der Frachtraten reagier t schneller auf generelle schwankungen des Marktes. Diesen schwankungen begegnen wir durch unseren hauseigenen einnahmepool. in diesen pool bündeln wir die schiffe einer bestimmten größenklasse, die jeweils unterschiedlich lange verchartert sind und teilen deren einnahmen durch die Anzahl der schiffe, die in diesem Bündnis mitfahren. Damit gleicht man diese marktüblichen schwankungen nach oben aus. Man sichert damit den einzelnen schiffen stetige einnahmen. Dr. Killinger: Die weltweite nachfrage nach erz, Kohle und anderen Rohstoffen und Agrarprodukten insbesondere der schwellenländer und aufstrebenden Wirtschaftsmärkte in Asien nimmt stetig zu. Benötigt werden transportmittel, die große Mengen an trockenen Massenund schüttgütern aufnehmen können und diese Rohstoffe unter ökonomischen gesichtspunkten zuverlässig aus aller Welt in alle Welt liefern. Die einzige lösung dieser transportfrage sind und bleiben Bulker; sie transportieren rund 37 prozent aller seegüter. Weitere 37 prozent der seegüter sind flüssige stoffe und werden von tankern befördert. Die Containerflotte macht lediglich circa 14 prozent der Welthandelsflotte aus. humme: Wir haben uns von Beginn an für den Bulkermarkt entschieden, ganz speziell und bewusst auf die größenklassen Handysize und supramax. Diese sind flexibel am Markt einsetzbar, und durch eine Vielzahl von potentiellen Charterern schließt man eine Monopolstellung der Abnehmerseite aus, was sich wieder positiv auf die ertragssituation auswirken soll. 26 BeteiligungsRepoRt 32010 n e u e F o n D s Ko n Z e p t e u n D t R e n D s BeteiligungsReport®: sie haben auf diese Anforderungen mit einer eigenen Reederei reagiert. Wo liegen die Vorteile? Dr. Killinger: Mit der gründung einer eigenständigen und unabhängig operierenden Reederei uniteD seVen kann direkt einfluss auf eine optimale Betreuung unserer Bulker genommen werden. Aber auch der Anleger und investor hat somit direkten Zugriff auf initiator und Reederei. es kann sich keiner von beiden hinter dem Anderen verstecken. Marktchancen werden schneller erkannt, und Marktkenntnisse gelangen schneller zum emissionshaus und zu den einzelnen schiffsgesellschaften und können sofort umgesetzt werden. Man kann sagen, wir sind eine Reederei mit angeschlossenem emissionshaus. Mit der unternehmerischen spezialisierung auf Handysize und supramax Bulker haben wir Chancen frühzeitig erkannt und ein auf dem deutschen Markt einzigartiges portfolio geschaffen. BeteiligungsReport®: Hat sich dieser Ansatz auch für ihre Anleger bewährt? humme: Für den erfolg einer schiffsbeteiligung sind zwei Faktoren entscheidend: einnahmen und Kosten. nur wenn beides unter Kontrolle ist, können die prognostizierten Auszahlungen an die Anleger geleistet und fällige Kapitaldienste bedient werden. es ist also gerade so, weil die Führung des schiffes aus letztlich einer Hand kommt, ist sie auch aus einem guss, und parallel werden alle erfolgsfaktoren zusammen gesteuert und aufeinander abgestimmt. Deswegen konnten wir auch im schwierigen Jahr 2009 die geplanten Auszahlungen des united seven Handysize pools von sieben prozent an die Anleger vornehmen und alle Zins und tilgungsleistungen teilweise sogar sondertilgungen bedienen. Darüber hinaus konnten wir deutlich liquidität aufbauen, weil das niedrige Zinsniveau für einsparungen sorgte. unsere Anleger haben sich auf die vor einiger Zeit versandten Zwischenberichte sehr positiv geäußert und unser Handeln damit auf erfreuliche Weise bestätigt. Wir gehen davon aus, dass die prospektierten Auszahlungen in Höhe von sieben bis acht prozent planmäßig vorgenommen werden können. BeteiligungsReport®: Was hat orange ocean an projekten in der pipeline und was dürfen wir aus ihrem Haus noch erwarten? Dr. Killinger: unabhängig von der zu erwar tenden erholung des gesamtschiffsmarktes erscheint es für die künftigen Beschäf tigungsperspektiven vorteilhaft, dass mehr als 40 prozent der internationalen Bulkerflotte im Bereich der ,,Handysize"Klasse ein Alter von mindestens 25 Jahren haben und mittelfristig zur Verschrottung anstehen. insofern ist die schiffsklasse günstig gewählt, und es werden weitere ausgewählte projekte folgen. humme: orange ocean hat bereits sechs Fonds aufgelegt und erfolgreich platziert. Der siebte Fonds ebenfalls ein HandysizeBulker aus der erfolgreich laufenden serie befindet sich gerade in der platzierung. Bedingt durch die einbindung eines exklusivvertriebes geschah dies bislang, ohne signifikant in der Fondsbranche wahrgenommen zu werden. Vielen Dank für das gespräch. eckdaten SCHIFFSFONDS Fondsname: ORANGE OCEAN SEVEN MS ,,UNITED TAKAWANGHA" Initiator: ORANGE OCEAN GmbH & Co. KG Objekt: Der Fonds investiert in einen DoppelhüllenHandysizeBulkcarrier mit eigenem Ladegeschirr, Übernahme im Januar 2010 Emissionskapital: 12,0 Millionen Euro Mindestbeteiligung: 10.000, Euro zuzüglich 5 Prozent Agio Fondslaufzeit: geplant bis Ende 2028 Ausschüttung: zwischen 7 und 12 Prozent p.a., inkl. des Veräußerungserlöses sind Gesamtrückflüsse von knapp 235 Prozent geplant. Besonderheiten: Das MS "UNITED TAKAWANGHA" ist für vier Jahre an eine international tätige Unternehmensgruppe verchartert. Das Schiff fährt gemeinsam mit fünf baugleichen Schiffen in einem von United Seven gemanagten Einnahmepool, dem Dr. olav killinger, claudia humme Geschäftsführung der Orange Ocean GmbH & Co. KG Der Fonds konnte das Schiff zu einem Weitere Informationen bei: orange ocean gmbh & co. kg Burchardstraße 17 20095 Hamburg Tel.: +49 40 30 30 66 0 Fax: +49 40 30 30 66 199 service@orangeocean.de www.orangeocean.de Preis erwerben, der um drei Millionen USDollar unter dem ursprünglichen Kaufpreis liegt. Ein Ertragswertgutachten bestätigt, dass der Preis im Zusammenhang mit der vereinbarten Zeitcharter günstig ist und unter dem aktuellen Marktwert des Schiffes liegt. planmäßig bis Ende des Jahres weitere zwei Schwesterschiffe beitreten sollen. Interviewpartner: BeteiligungsRepoRt 32010 27 Kurzmeldungen Weitere Fondssegmente immobilien in und Ausland wichtigsten deutschen Bürostandorten Berlin, Düsseldorf, essen, Frankfurt, Hamburg, Köln, leipzig, München und stuttgar t im ersten Halbjahr 2010 umgesetzt. Damit liegt das ergebnis um drei prozent über dem vergleichbaren Vorjahreswert. bilien auf circa 66 Milliarden usDollar. Damit ist gegenüber dem Vorjahresquartal eine Verdoppelung zu verzeichnen. im ersten Halbjahr wurden weltweit insgesamt immobilien für 130 Milliarden usD gehandelt. niederlande: leichte erholung am Vermietungsmarkt savills hat in dieser Woche seine jüngsten Berichte über die holländischen Büromärkte veröffentlicht. Darin stellt das unternehmen fest, dass sich die Renditen stabilisieren und die meisten städte eine deutliche Belebung der nachfrage nach Büroflächen verzeichnen. Mit einem Anstieg von 24 prozent im 1. Quartal 2010 erlebte Rotterdam von den vier städten den höchsten nachfragezuwachs gegenüber dem Vorjahresquartal. gewerbeimmobilieninvestmentmarkt Deutschland obwohl das Quartalsergebnis mit 4,4 Milliarden euro rund 600 Millionen euro unter dem des Vorquartals lag, konnte sich die trendwende am deutschen investmentmarkt auch in den Monaten April bis Juni fortsetzen. im Vorjahresvergleich konnte ein plus von 148 prozent verzeichnet werden. Das transaktionsvolumen summiert sich im ersten Halbjahr 2010 auf 9,4 Milliarden euro. Weiterhin positive Aussichten für investments in Wohnportfolios im ersten Halbjahr 2010 wurden knapp 2,3 Milliarden euro in Wohnportfolios investiert, was einer steigerung von rund 35 prozent gegenüber dem Vergleichszeitraum 2009 entspricht. Hotelmarkt erholt sich nur sehr langsam Das Hoteltransaktionsvolumen in der Region eMeA (europe, Middle east, Africa) lag im ersten Halbjahr 2010 mit rund 1,6 Milliarden euro etwa sechs prozent über dem ergebnis des Vorjahreszeitraums. Das höchste Hotelinvestmentvolumen registrierte das Vereinigte Königreich, gefolgt von Frankreich und italien. experten rechnen für das 2. Halbjahr mit mehr Bewegung und größeren Volumina. Flächenumsatz insgesamt über Vorjahresniveau Rund 1,35 Millionen Quadratmeter Bürofläche wurden nach einer Analyse von Bnp paribas Real estate an den neun Weltweites transaktionsvolumen verdoppelt nach den neuesten Zahlen von Jones lang lasalle beliefen sich im zweiten Quartal 2010 die Zahlen für die globalen transaktionsvolumina für gewerbeimmo immobilienuhr 2. Quartal 2010 lagerflächenmarkt in Deutschland boomt wieder im ersten Halbjahr 2010 erreichte das umsatzvolumen (eigennutzer und Vermietungen) auf dem deutschen lagerflächenmarkt knapp 2 Millionen Quadratmeter, entsprechend einem plus von 11 prozent im Jahresvergleich. Auch das durchschnittliche Volumen in den vergangenen fünf Jahren ist mit 15 prozent übertroffen. Verlangsamtes Mietpreiswachstum Beschleunigter Mietpreisrückgang luxemburg Barcelona Beschleunigtes Mietpreiswachstum Verlangsamter Mietpreisrückgang Madrid Rom Athen, edinburgh, Hamburg Brüssel, Budapest, Bukarest, Frankfurt, lissabon, Mailand, stuttgart Büroimmobilienuhr zweites Quartal 2010 Der europäische Mietpreisindex von Jones lang lasalle, basierend auf der gewichteten Mietpreisentwicklung von 24 indexstädten, verzeichnete gegenüber dem ersten Quartal 2010 ein plus von 2,6 prozent. Die nachfrage nach Büroflächen ist london City, london West end Düsseldor f oslo, paris Berlin, Kiew, Moskau, München, Warschau Amsterdam Kopenhagen, Dublin, prag, stockholm Helsinki, lyon, st. petersburg istanbul genf Quelle: Jones Lang LaSalle Europäische Büroimmobilienuhr Q2 2010, Juli 2010 28 WeiteRe FonDssegMente vom ersten auf das zweite Quartal 2010 um sechs prozent auf 2,6 Millionen Quadratmeter gestiegen, im Jahresvergleich liegt das plus bei 34 prozent. (40 Millionen euro) und 18 prozent auf schiffsbeteiligungen (10 Millionen euro). China steigt zur größten schiffsbaunation auf Die Werften der Volksrepublik China haben zum ersten Mal ihre südkoreanischen Konkurrenten als mengenmäßig größte schiffbauer der Welt überholt. nach der aktuellen Halbjahreserhebung von Clarksons Research betrifft dies sowohl die Zahl der Ablieferungen als auch den gesamtumfang hinsichtlich tragfähigkeit und BRZVermessung Anteil privater Käufer hat sich verdoppelt gegenüber der ersten Jahreshälfte 2009 (17,98 Millionen euro) konnte die Deutsche Zweitmarkt Ag eine steigerung um 24,3 prozent mit einem Halbjahreshandelsergebnis 2010 von nominal 22,35 Millionen euro verzeichnen. Führend im Zweitmarkthandel sind die Assetklassen schiff (49,6 prozent) und immobilien (48,1 prozent). Flugzeuge nachfrage im Frachtverkehr ist um 34,3 prozent gestiegen positive Monatsbilanz der international Air transport Association (iAtA): Die passagiernachfrage im internationalen Flugverkehr ist im vergangenen Monat um 11,7 prozent gestiegen. gemäß der statistik hat die nachfrage im Frachtverkehr sich um 34,3 prozent steigern können. Die Vergleiche beziehen sich jeweils auf den Vorjahresmonat Mai 2009. Auch im Frachtgeschäft hat der Anstieg der nachfrage den Zuwachs an Kapazitäten (12,3 prozent) überflügelt. Containerschif fsverkäufe legen zu 18 Verkäufe von Containerschiffen pro Monat gab es laut Alphaliner seit november 2008. Besonders griechische und chinesische Akteure haben sich als antizyklische Käufer hervorgetan. Als Verkäufer treten besonders Deutsche Reeder mit 73 schiffen (128.000 teu) in erscheinung. schif fe neuer ClarksonBericht nach Angaben von Clarkson Research sind in den ersten fünf Monaten dieses Jahres 54 Containerschiffe mit einer Kapazität von 95.430 teu verschrottet worden. Für das gesamtjahr 2010 prognostizier t Clarkson ein Wachstum des globalen Containerumschlags von 9,4 prozent. private equityFonds luftverkehrsteuer in planung Die Bundesregierung hat bei ihrer Haushaltsklausur am 6. und 7. Juni 2010 entschieden, eine nationale ökologische luftverkehrsabgabe einzuführen. ein erster entwurf für ein luftverkehrsteuergesetz wird derzeit diskutiert. Die Bundesregierung erwartet dadurch jährliche einnahmen von einer Milliarde euro. privateequityMarkt in Deutschland Die transaktionen in der ersten Jahreshälf te blieben mit 57 privateequityDeals exakt auf dem niveau des zweiten Halbjahres 2009. Allerdings sank der Wert der transaktionen von fünf auf 0,9 Milliarden euro (transaktionsvolumen bezieht sich nur auf transaktionen, deren Wert bekannt gegeben wurde). im ersten Halbjahr 2010 fand keine größere transaktion statt den Wert von 300 Millionen euro überstieg kein privateequityDeal. preis für seecontainer auf 19 JahresHoch Die aktuellen preise für 20Fuss trockengutContainer haben auf 2.750 usDollar angezogen und damit den stand von 1991 erreicht. in den letzten zehn Jahren war die preisspanne zwischen 1.500 und 2.400 usDollar. ende 2009 war der stand bei 2.000 usDollar. Zweitmarkt MoellerMaersk hebt gewinnprognose Fondsbörse Deutschland meldet positive Halbjahresbilanz Mit einem Handelsumsatz von 55 Millionen euro liegt die Handelsplattform der Börsen Hamburg, Hannover und München rund 20 prozent über dem Vorjahreszeitraum. Rund 73 prozent des umsatzes entfallen auf immobilienfonds Aufgrund der überraschend schnellen erholung in der maritimen schifffahrt hat die weltgrößte ContainerReederei A.p. MoellerMaersk die gewinnprognose angehoben. Der gewinn werde das ergebnis aus dem Jahr 2008 übersteigen, teilte das unternehmen mit. Damals lag der gewinn bei umgerechnet 3,5 Milliarden Dollar. ta g a k t u e l l e Meldungen zu allen Bereichen im Markt der geschlossenen Fonds finden Sie unter www.beteiligungsreport.de BeteiligungsRepoRt 32010 29 WeiteRe FonDssegMente Der Zweitmarkt macht's möglich... ,,Mein Haus, mein schiff, mein Flugzeug" wer einen Anteil an einem geschlossenen Fonds erwirbt, ist bekanntlich teilbesitzer der jeweiligen immobilie, des schiffes oder des Flugzeugs. Heute können Anleger geschlossene Fonds auch ohne probleme ,,gebraucht" erwerben über den Zweitmarkt. und ein Blick lohnt sich... jederzeit. Autor: alex gadeberg Vorstand Fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler AG Weitere Informationen bei: fondsbörse Deutschland Beteiligungsmakler ag Kleine Johannisstr. 4 / Am Rathausmarkt 20457 Hamburg Tel: + 49 (40) 480 920 0 Fax: + 49 (40) 480 920 99 EMail: info@zweitmarkt.de www.zweitmarkt.de ein geschlossener Fonds ist traditionell ein langfristig konzipiertes produkt. Anleger, die in eine Beteiligung investieren, legen ihr geld für einen langen Zeitraum fest an. Der vorzeitige Ausstieg war bis vor einigen Jahren nur schwer möglich und brachte zum teil große Verluste mit sich. Anleger, die beispielsweise aufgrund von insolvenz, scheidung oder erbfällen ihre Anteile veräußern mussten, gab es jedoch immer. Aus dieser situation heraus schufen die Börsen HamburgHannover bereits 1998 eine der ersten Zweitmarktlösungen, die Fondsbörse Deutschland. Vollständig etabliert hat sich der Zweitmarkt jedoch erst in den vergangenen fünf Jahren, da die Zielgruppe für geschlossene Fonds in der Zwischenzeit breiter geworden war. Verringerte einstiegssummen, die verstärkte Renditeorientierung der Fonds, aber auch die wachsende Handelbarkeit haben diese entwicklung begünstigt. Heute verkaufen Anleger ihre Anteile nicht mehr nur in notsituationen, sondern auch um gewinne zu realisieren oder ihr Depot zu optimieren. Den vorzeitigen Ausstieg aus einem geschlossenen Fonds hat der Zweitmarkt möglich gemacht. Aber auch der einstieg in einen Fonds, der bereits geschlossen ist und eine Historie hat, ist heute kein problem mehr. Am einfachsten funktioniert das auf einer von Käufern und Verkäufern gut frequentierten Zweitmarktplattform mit transparenter preisfindung. 30 BeteiligungsRepoRt 32010 WeiteRe FonDssegMente Mein Haus: einkaufscenterfonds sind besonders beliebt Mit ihren mehr als 4.000 Fonds bietet die Fondsbörse Deutschland ein breites und sehr vielseitiges Angebot. ein Klassiker an der Handelsplattform, die inzwischen von den Börsen HamburgHannover und München betrieben wird, sind immobilienfonds. Diese machen seit jeher den großteil des Handels aus. Besonders beliebt bei Anlegern sind einkaufscenterfonds, die auch durch die Krisenzeiten des vergangenen Jahres hindurch gute Kurse erzielt haben. insgesamt ist die Bandbreite der Kurse im laufe der Zeit gewachsen. es gibt immobilien, die stets unter den top 10 der gehandelten Fonds sind, aber auch solche, bei denen Verkäufer nur noch sehr wenig der gezahlten einlagesumme erhalten. Das hängt immer vom Anlageobjekt ab je nachdem in welcher lage die immobilie steht oder wer der Mieter ist. ingesamt jedoch erzielen Anteile aus diesem segment stabile Kurse und werden auch gern gekauft. Mein schiff: sanfter Wellengang im Zweitmarkt Die schiffsmärkte wurden infolge der weltweiten Finanz und Wirtschaftskrise zum top 10 immobilienfonds im 1. Halbjahr 2010 an der Fondsbörse Deutschland Fonds DB Real estate einkaufsCenterimmobilienfonds WestFonds RWi Fonds 047 Dg Anlage einkaufsCenterFonds WestFonds RWi Fonds 025 DB Real estate Altersvorsorge Fonds Hamburg Alter Wall HgA Mitteleuropa iii Jamestown 24 classic HgA Mitteleuropa ii Jamestown 24 kompakt DB Real estate immobilienfonds 12 MaintaunusZentrum sulzbach Vermittlungskurs in prozent 367,0 223,0 205,5 147,0 135,0 130,0 125,5 122,5 108,0 107,5 teil schwer getroffen. Die Charterraten sanken und am Zweitmarkt wurde der Verkauf von schiffsbeteiligungen problematischer. Käufer reagierten oft sehr zurückhaltend, und die Kurse und Volumina gingen zurück. seit Beginn dieses Jahres hat sich die situation jedoch wieder stabilisiert. Die Zahl der aufliegenden Containerschiffe, die zwischenzeitig bei rund 12 prozent (Quelle: AXs Alphaliner) lag, ist heute wieder unter drei prozent gesunken. und auch am Zweitmarkt halten sich die Durchschnittskurse im segment der schiffsfonds mittlerweile stabil bei rund 50 prozent ein positives Zeichen nach dem starken Wellengang im vergangenen Jahr. eine gute Richtlinie für Anleger in Maritime investments bietet zudem stets der sFi tKl. ship Fund index. Der index macht durch eine konsistente Methodik bei der indexkonstruktion und Berechnung investitionen in geschlossene schiffsfonds, offene schiffsfonds und über schifffahrts Ags mit klassischen Anlageformen wie Aktien und Anleihen vergleichbar. seit Januar zeigt der index einen konstanten Aufwärtstrend tendenz weiter steigend. und diese entwicklung überträgt sich mit leichter Verzögerung auch auf den Zweitmarkt. Mein Flugzeug: über den Wolken mit Flugzeugfonds eine beachtliche nachfrage gibt es seit einigen Monaten im segment der sogenannten sonstigen Fonds. Darunter fallen schlichtweg alle Fonds, die keine schiffe oder immobilien sind. sehr gute Kurse in diesem Bereich erzielen zurzeit Anteile an Flugzeugfonds. Zuletzt wechselten Anteile zu 90 prozent der nominalsumme den Besitzer. Zu den meistgehandelten Fonds gehören lebensversicherungsfonds, privateequity, Windkraft, infrastruktur oder solarfonds. Diese werden mittlerweile vermehr t am Zweitmarkt gekauft. Anleger können heute aus ihren geschlossenen Fonds vor laufzeitende aussteigen und interessierte Käufer ,,gebrauchte" Anteile kaufen. Da es stets verkaufsbereite Anleger gibt, ist das Angebot am Zweitmarkt für Käufer stets einen Blick wert. Jederzeit. 32010 Quelle: Fondsbörse Deutschland sFi tKl. ship Fund index 400 300 200 100 0 Jun 97 Jun 98 Jun 99 Jun 00 Jun 01 Jun 02 Jun 03 Jun 04 Jun 05 Jun 06 Jun 07 Jun 08 Jun 09 Jun 10 Quelle: Fondsbörse Deutschland BeteiligungsRepoRt 31 beteiligungsreport.de Me beteiligungsjobs.de beteiligungswiki.de beteiligungsbarometer.de ihre Mobilität ob unterwegs, im urlaub oder zu Hause: beteiligungsreport.de informiert sie auf ihrem Mobiltelefon jederzeit aktuell über alle geschehnisse aus dem Markt der geschlossenen Fonds. Ü www.mobil.beteiligungsreport.de ihr userstatus pl Atin golD silBeR Hautnah oder nur nah dabei? sie entscheiden! Registrieren sie sich auf beteiligungsreport.de und profitieren von den Zusatzleistungen, die wir unseren premiumMitgliedern bieten. Ü www.beteiligungsreport.de/main/service/nutzerrechte.html ihre pressemeldung verbreiten Mit dem nachrichtenDienst beteiligungsreport.de bieten wir einen zentralen Zugang zu den wichtigsten presseportalen und newsVerzeichnissen im internet. sie erfassen ihre pressemeldung nur einmal und erreichen alle gewünschten pRportale und Verzeichnisse mit nur einem einzigen Klick. Hier bieten wir verschiedene pakete an: PAKEt M mit über 2.000 Empfängern 49,00 Euro PAKEt L mit über 150.000 Empfängern 149,00 Euro PAKEt XL mit ca. 300.000 Empfängern 349,00 Euro podcasts erleben sie die Welt der geschlossenen Fonds in ton und bewegten Bildern. Ü www.beteiligungsreport.de/ main/service/podcasts Ü www.beteiligungsreport.de/main/news/neuereintrag.html hr als nur Beteiligungswissen unsere Verlagsprodukte Ü www.beteiligungsreport.de/main/service/verlagsarchiv Ü www.beteiligungsreport.de/main/service/abonnements beteiligungs l r e p o r t P r o f i m a g a z i n für geschlossene fonds 01 01 8. Jahrgang, Ausgabe: Quartal 3 2010 8,90 I n v e s t m e n t b r i e f nachhaltige Geldanlagen 2. Jahrgang ausgabe 310 4 19 6518 708906 G e s c h l o s s e n e Fonds R Offene Fonds Veranstaltungstipps beteiligungs l r e p o r t P r o f i m a g a z i n für geschlos s e n e fonds a n d e r s l i n v e s t i e re n I n v e s t m e n t b r I e f zum thema nachhaltIge geldanlagen Herausgeber: Edmund Pelikan Interview B a n k i n g geht auch anders (Folge 2) B a n k e n nach den Herzen der Kunden a n d e r s l i n v e s t i e r e n sprach mit Thomas Jorberg, Vorstandsvorsitzender der GLS Bank es nus numquiam sum quunt di dis dolut est, iur? que nis aut facesto odias exero eri audit, omnitat Orrovit restem reprentur vendaeperum qui derspedi estiuntiant E i n Produkt von www.beteiligungsreport.dequam ea dooffic tectiorem recabo. et re porumqui ipiciis con est, vid et eici consequiae prat sae sit qui veliqui atibus lorisque illaci tent provid rehendit mo consequae. deratur sapid quos sunt, ut audi bernatur? Quibus exercias pediciis sum et solorumenda none porrovi quam, solesero conseque ut et offic tem. nam vertiatibusam hil id quam, aut volupta erferia sam fugit eri autasped quate voluppraes sequi am fugitat emquatiatent. ta tionseque vera di aut porit atibus alitiae simincil henima voluptus. taeperapis sitiorem voluptae et il ipiste peribusdam hitio umque militatur, totateminctest, temquature eveltem. aborepellam, aut ped molum et maximusda lup tatius asperi sus, aspe quae et quid mos ut repenatur, quiatquo con ratist imi, que ipsam natur? Qui liquodit faccus idellorrum landandion pa eossin pro sum quiae et qui doluptas incienecus, quia nonse blaborp orposapita velesen samenim usdam, aut apiomnimus sae qui omniadeliqui conet occatemodi ende stisciti aut ipiendipiet tisi consecto commolesed cuptatem repe idemporesed molutae nist unto enis del intem est qui dolo comnis vitassedis arum et untur sundam et ium eturis veligen iminitios veni tem am facepel incia quae cusantio qui cus eostia nihilici vendis doluptate expello comnia diti num sundias voloribus, exerferum res et denditem con eos nime venderibus aspicidi dolo miligendem eaquiam fugit volor aspi weiter auf Seite 2 I n H a LT Seite 1 xxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx Seite 2 Indikatorenbericht des statistischen bundesamtes / beitrag von hr. Pelikan Seite 3 zertifikate nutzen Kraft aus sonne, Wind und Wasser / autorenbeitrag von hr. männer Seite 45 streifzug durch die Welt der umweltfonds / autorenbeitrag hr. Kellermann / Kurzmeldungen Seite 6 Kurzmeldungen Seite 7 aktuelle geschlossene fonds / veranstaltungstipps Pelikans b e t e i l i g u n g s l kompass I n v e s t m e n t b r i e f Nachhaltige Geldanlagen 2. Jahrgang I n dieser Ausgabe enthalten: Ausgabe 210 D O K U M E N T A R I U M 2011 Fo n d s t r e n d s 2010 Geschlossene Fonds Offene Fonds Veranstaltungstipps D O K U M E N TA R I U M H a n d b u c H f ü r G e s c H lo s s e n e f o n d s a n d e r s l i n v e s t i e re n I N V E S T M E N T B R I E F ZUM THEMA NACHHALTIGE GELDANLAGEN 2010 Interview B a n k i n g geht auch anders (Folge 2) B a n k e n nach den Herzen der Kunden I N H A LT Seite 12 Interview mit Herrn Jorberg / Was zählt zu nachhaltigen geschlossenen Fonds? Seite 3 Grün ist Hoffnung Autorenbeitrag von Herrn Heintze a n d e r s l i n v e s t i e r e n sprach mit Thomas Jorberg, Vorstandsvorsitzender der GLS Bank weit. Seit unserer Gründung 1974 gehen wir den Weg der sinnvollen Geldanlage. Die Frage nach sinnvollen Geldanlagen bedeutet bei uns, neben dem klassischen Kriterien, wie Rendite, Laufzeit und Risiko eben auch die Frage zu stellen, was wird tatsächlich Sinnvolles, Realwirtschaftliches mit dem Geld gemacht. Um auf Ihre Frage zurückzukommen, wir finden sozusagen jeden Tag den Sinn, weil wir als Kreditnehmer Kunden finden, die mit uns zusammenarbeiten wollen. Die Suche nach dem ,,Sinn" ist das Entscheidende. Was heute sinnvoll ist, kann morgen schon wieder anders sein. Sie sind seit 1986 in der GLS Bank tätig. In diesem Jahr war das Thema ,,sinnorientierte Bank" eher belächelt worden, heute ist es mehr als Hype zu verstehen. Was hat sich innerhalb der GLS Bank seitdem verändert? Zunächst einmal haben wir unser Grundprinzip, dass wir nach sozialökologischen Prinzipien handeln, nicht verändert. Allerdings hat sich die Art, wie wir das machen und was wir machen, in den letzten dreißig Jahren enorm verändert. 1986 war ein entscheidendes Jahr. Durch Tschernobyl hat sich der weiter auf Seite 2 ,,AlternAtivlos" Chance auf Wort des Jahres (AI) Asset AllocAtion von Jürgen Raeke (S. 6) Herr Jorberg, als Vorstandsvorsitzender der GLS Bank, der ältesten Nachhaltigkeitsbank in Deutschland, stellen Sie den Sinn von Finanzanlagen heraus. Dies ist auch Ihr Motto in der aktuellen Werbekampagne. Einem Zeitungsbericht zufolge werden Sie als ,,Sinn suchender Banker" tituliert. Haben Sie den ,,Sinn" bereits gefunden? Wir sind die erste sozialökologische Bank welt Wa s zählt zu nachhaltigen geschlossenen Fonds? Studie Klassischerweise wird unter dem Bereich Nachhaltigkeit bei der Assetklasse geschlossene Fonds die Investitionsprojekte gezählt, die in erneuerbare Energien investieren. Hierzu zählen die Energieformen Solar, Wind, Biomasse und Geothermie. Aufgrund sowohl der Finanzkrise als auch der positiven Anlegerresonanz erleben diese Fonds einen Boom gegen den Markttrend. Gemäß der Studie von Feri EuroRating Services AG ,,Gesamtmarktstudie Beteiligungsmodelle 2010" haben geschlossene Fonds eine Platzierungseinbuße von knapp 50 Prozent hinnehmen müssen, wohin gegen Energiefonds um circa 150 Prozent zulegen konnten. Nachhaltigkeit in der Wirtschaft gewinnt immer mehr an Bedeutung. Schlagworte wie Klimawandel, nachwachsende Rohstoffe oder erneuerbare Energien sind ein Synonym für das Umweiter auf Seite 2 www.beteiligungsrepor t.de news / Fonds / termine beteiligungsrepor t.de informiert sie jederzeit aktuell über die wichtigsten ereignisse und nachrichten aus dem Markt der geschlossenen Fonds. Hier finden sie alle inhalte übersichtlich und multimedial nach themen aufbereitet. unsere newsletter lassen sie sich aktiv informieren. Mit dem beteiligungsreport.denewsletter erfahren sie täglich das Wichtigste aus dem Markt der geschlossenen Fonds. Bildergalerien erleben sie die Welt der geschlossenen Fonds in Bildern. Ü www.beteiligungsreport.de/hidden/newsletteranmeldung Ü www.beteiligungsreport.de/hidden/galerie www.beteiligungsreport.de Kurzmeldungen Kritisch berichtet sinn oder unsinn? Für den Fonds Air portfolio hat lloyd Fonds eine platzierungsgarantie zum 28. Februar 2010 gegeben. nun hat der initiator die platzierungsfrist bis zum 28. september 2012 verlängert. Die Fondszeitung hinterfragt damit die sinnhaftigkeit einer platzierungsgarantie. bis ende november 2009 dazu bereit erklären. Das Angebot haben 90 prozent angenommen, rund 2000 Anleger warten noch ab. haben aus dem Verkauf eines notleidenden schiffes eine tugend gemacht und streichen dabei kräftige Zusatzgewinne ein. Der grund: in so manchem gesellschaf ter ver trag ist eine Klausel enthalten, worin das emissionshaus ganz legal überdurchschnittlich am Verkaufsgewinn eines schiffs partizipiert. Den letzten beißen in diesem Fall die Hunde, und das sind die Anleger. Denn die angekündigten Renditen können in den meisten Fällen nicht eingehalten werden, und die steuervorteile konnten nicht wie angekündigt genutzt werden. Zwischen den versprochenen leistungen und dem tatsächlich erreichten wird eine große lücke klaffen und das leider auf Kosten der Fondsanleger. DZ Bank Ag zu schadenersatz verurteilt Das landgericht Koblenz hat am 10. Juni 2010 die DZ Bank Ag als gründungs und treuhandkommanditistin des DgFonds nr. 31 zu schadensersatz verurteilt, da das gericht ein ,,vorvertragliches Aufklärungsverschulden" der DZ Bank Ag bejahte. sie hatte es pflichtwidrig unterlassen, den Kläger über die Beschränkung der prospektier ten Mietgarantie mit nachtragsvereinbarung vom 30. Juni 1993 aufzuklären. Höhere lebenserwartung nicht für alle gut Mit ihrem Fonds ,,Kompass life" konnte die Deutsche Bank zwar noch keine gewinne verzeichnen, dafür aber verärgerte Anleger und einen imageschaden. Der grundstock für die Kompass life Fonds sind zusammengesammelte policen von lebensversicherungen, die die Deutsche Bank in den usA aufgekauft hat. Das eingesammelte geld sollte eigentlich zu regelmäßigen Ausschüttungen führen, tatsächlich ist es bislang ausgeblieben. um die Anleger zu besänftigen, machte die Deutsche Bank ein Rückkaufangebot. sie war bereit, 80 prozent des einstandspreises zu zahlen, wenn sich die Anleger schif fsbeteiligungen: Den letzten beißen die Hunde Die erholung an den maritimen Märkten setzt sich weiter fort. Viele emissionshäuser und Reeder nutzten die gelegenheit, sich von unrentablen schiffen zu trennen. Doch wie immer im leben gibt es gewinner und Verlierer. Manche initiatoren noaBank: Die Fassade bröckelt schon Wie diverse tageszeitungen berichten, nimmt die noaBank kein geld mehr von Kunden entgegen. schon im Mai stoppte sie den Verkauf von neuen Festgeldkonten. Wie die Financial times berichtete, bestätigte ein sprecher der Bundesanstalt presseauszüge und prospektkuriositäten solarfonds Wesentliche Risiken prospektdatum März 2010 interessenkonflikte Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Interessenkonflikte aufgrund von kapitalmäßigen und personellen Verflechtungen bestehen. Zwischen der Firma A sowie der Firma B besteht eine mittelbare Kapitalbeteiligung. Ein Geschäftsführer der Firma C ist Vorsitzender des Aufsichtrates der Firma D. Die Verfolgung von Eigeninteressen der Vertragspartner könnte sich nachteilig auf die Ergebnisse der Firma B auswirken und damit auch negative Auswirkungen auf die Auszahlungen und den Kapitalerhalt der Anleger haben. Kommentar: Diese Darstellung ist branchenüblich. Damit erfolgt eine enthaftung seitens der prospektverantwortlichen. Damit wird die vom gesetz geforderte transparenzpflicht umgesetzt. Besonders kritisch hinterfragen sollte man eine solche passage vor allem dann, wenn man im gleichen prospekt folgende leistungsbilanz dargestellt sieht: Angaben zu früheren investitionsangeboten der Firma E: (Aufzählung von 8 ehemaligen emissionen mit folgenden Zusatzhinweisen) Aus den Vermögensanlagen der Emissionen 1, 2, 3, 4 und 5 werden derzeit auf grund der fortdauernden Auswirkungen der Wirtschaftskrise keine Auszahlungen an die Investoren geleistet. Ein weiterer hinweis folgt: Aufgrund einer sich nach erfolgter Platzierung kritisch entwickelten finanziellen Lage des wesentlichen Geschäftspartners des Fonds entschloss sich Firma E, das Gesellschaftskapital, das geleistete Agio sowie eine angemessene Verzinsung auf das eingesetzte Gesellschaftskapital Anfang 2003 an die beigetretenen Kommanditisten zurückzuführen. Dadurch konnte Schaden von den Gesellschaftern abgewendet werden. 34 BeteiligungsRepoRt 32010 KRitisCH BeRiCHtet Vermittler aufgepasst! für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin), dass es dem institut bereits seit dem 24. Juni vorübergehend aufsichtsrechtlich verboten ist, neue Kredite auszureichen oder Kundeneinlagen anzunehmen. nach Aussagen des belgischen Bankgründers Francois Jozic zweifelt die Aufsicht an der Refinanzierungsfähigkeit des vor sieben Monaten gegründeten geldhauses. Bei der BaFin wollte man sich zu den Details nicht äußern, bestätigte jedoch, dass man die Bank aufsichtsrechtlich eng überwache. Kurz vor Drucklegung erreichte uns die nachricht, dass die BaFin am 18. August 2010 ein Veräußerungs und Zahlungsverbot gegenüber der noaBank erlassen hat. Früher wurden regelmäßig bei geschlossenen Fonds zehn bis zwölf Milliarden euro Kommanditkapital pro Jahr eingesammelt. Mit 5,88 Milliarden euro im letzten Jahr war es der niedrigste Betrag seit 1995. Viele Beobachter hatten deshalb mit einer Welle von Rückabwicklungen gerechnet. gegenüber 2008 stieg die Zahl der Rückabwicklungen zwar um 60 prozent, allerdings liegt die absolute Zahl mit acht nicht wesentlich höher als im Vorjahr (fünf) bei einer Zahl von 235 neu aufgelegten Fonds. Von der Rückabwicklung waren allerdings die Fonds einiger bekannter Häuser betroffen, darunter das emissionshaus Macquarie. Da 2006 Macquarie mit circa 700 Millionen euro den bislang größten geschlossenen Fonds platzierte, ist es überraschend, dass sie mit ihrem Fonds ,,Agrar Direktinvest nr. 9 gmbH & Co. Kg" das Mindestvolumen von 50 Millionen australische Dollar Kommanditkapital nicht erreicht haben. Da es keine gesetzliche Regelung gibt, wurden die Rückabwicklungen der betroffenen Fonds unterschiedlich gehandhabt. Mac quarie zum Beispiel erstattete die 30 Millionen eingesammelten gelder einschließlich Agio. Bei Hansatreuhand zum Beispiel erhielten die investoren zusätzlich zum eingezahlten geld und Agio auch eine Zinsgutschrift von fünf prozent auf ihre einzahlung. Den Anlegern ist meist kein finanzieller schaden zugefügt worden, abgesehen von den entgangenen Zinsen, die nicht alle emissionshäuser beglichen hatten. Das nachsehen haben allerdings die Vermittler. Diese bekommen oft keine provision für Anteile, die im Rahmen einer Rückabwicklung zurückgenommen werden. Daher ist es für den Vertrieb besonders wichtig, auf eine platzierungsgarantie sowie auf die genauen Regelungen einer möglichen Rückabwicklung zu achten. Quelle: portfolio international, Ausgabe 6 (Juli/August 2010) ta g a k t u e l l e Meldungen zu allen Bereichen im Markt der geschlossenen Fonds finden Sie unter www.beteiligungsreport.de Um abseits der Transportlogistik attraktive Anlagemöglichkeiten zu identifizieren und rasch umzusetzen, wurde zu Beginn des Jahres 2009 eine strategische Partnerschaft zwischen der Firma E und der Firma A gegründet, die Ende 2009 in der Gründung des Unternehmens Firma C mündete. Kommentar: sie lesen richtig, von bisher acht aufgelegten Fonds hinken fünf den erwartungen hinterher und ein Fonds wurde rückabgewickelt. ob das alles für den initiator spricht, ist fraglich. Man darf auf die neue Kooperation gespannt sein. Aber hier gilt eher das Motto: neues spiel, neues glück. 32010 BeteiligungsRepoRt 35 KRitisCH BeRiCHtet Auf das laufende achten Viele Analysten und Medien legen Wert auf die untersuchung von Fonds zum Zeitpunkt der emission. Bekanntermaßen sagt ja die BaFingestattung nichts über die Qualität aus. Aussagekräftiger ist hier, mehrere Analysen zu lesen, das iDW s4gutachten anzufordern und aufmerksam die leistungsbilanz des Anbieters zu lesen. Aber auch der beste prospekt und die beste Analyse eines geschlossenen Fonds sind kein garant für den eintritt der prognoseansätze. Hier lesen sie die eine oder andere story, die man im Markt gehört hat, natürlich wie bei uns üblich ohne namensnennung. ein derzeit laufender solarfonds musste die Ausschüttung reduzieren. nicht weil zu wenig sonne schien, sondern weil die Module vorwiegend mit Vogelkot mehrere Wochen verdreckt waren. Beim heutigen stand der technik stellt sich die Frage, warum der technische Dienstleister dies nicht ,,bemerkte"! im wahrsten sinne des Wortes ist der Anleger durch schlechtes Fondsmanagement beschissen worden! in einem anderen Fall wurde bereits zum wiederholten Mal bei einem Fondsschiff dem eigentümer eine verlorene Ankerkette in Rechnung gestellt. Mit allem Drum und Dran schlägt das mal mit 300.000 euro zu Buche. Warum dies immer bei einem bestimmten Reeder auftritt, sollte hinterfragt werden. Bei einem Dachfonds wurde mehr als ein Jahr das geld nicht angelegt. und nach geldanlage verdient der Managementdienstleister an jedem Verkauf bzw. Kauf mit. es wird sich erst in mehreren Jahren zeigen, ob man den Fondsanleger um sein Vermögen bringt. Bei einem Medienfondsanbieter waren ,,plötzlich" die Rechte an den produzier ten Filmen abhanden gekommen. Keiner der Beteiligten wusste so richtig, wem jetzt was gehört. Auch das Fondsmanagement nicht. schlecht für den Anleger, gut für jemand anderen. nach dem unbekannten wird gerade gesucht gerichtlich! Bei schifffonds, die in finanzielle seenot geraten sind, kommt so mancher initiator auf interpretationsfähige lösungen. unstreitig ist in den meisten Fällen, dass bereits gezahlte Ausschüttungen wieder bis zur vollen Beteiligungshöhe eingezahlt werden müssen, die im Handelsregister als Haftungssumme eingetragen wurde. ein Anbieter forderte aber seine Anleger auf, angebliche Darlehen zurückzubezahlen, obwohl die verlangten Darlehensrückzahlungsansprüche als rechtlich zweifelhaft gesehen werden. Der Anbieter widerspricht hier energisch und stellte den Anlegern ultimaten. Alle diese Fälle machen eines deutlich: nicht nur ein guter, plausibler prospekt sollte entscheidend für die investitionsentscheidung sein, sondern noch viel wichtiger sind die Menschen, die als Fondsmanager, Dienstleister oder protagonist an wichtiger stelle die entscheidungen stellvertretend und damit im sinne für den Anleger treffen. Diese sind entweder fair und auf eine winwinsituation bedacht oder aber ichzentriert und ziehen jeden Kunden über den tisch. und diesen typus wird auch keine Regulierung aufhalten. Denn hier liegt die eigentliche ursache der Finanzkrise. ep 36 BeteiligungsRepoRt 32010 deutscher beteiligungsl p r e i s 2 0 1 0 Mit dem Deutschen Beteiligungspreis wollen wir trendweisende, antizyklische und nachhaltige Fondsstrategien auszeichnen, die aber auch für unabhängiges Management und hohe Qualität im Markt stehen. Wie jedes Jahr vergibt das Fachmagazin BeteiligungsReport® wieder den Deutschen Beteiligungspreis 2010 für trend und nachhaltigkeit. Dieses Jahr bitten wir unsere leser um ihre nominierungen. Unsere Preisträger aus den vergangenen Jahren im Überblick: 2008 sachsenFonds ,,Microfinanz Fonds" 2009 ÖKoRentA Zukunftsenergien i sVF pes iV Kg Machen sie mit und gewinnen sie einen ipod touch! Wir suchen einen neuen würdigen preisträger und freuen uns auf ihre Vorschläge. ich nominiere: initiator Fondsname schicken sie uns ihre Antwort per Fax bis zum 4. Oktober 2010. Faxnummer 0871 430 633 11 name, Vorname straße, plZ und ort Bei der Ziehung entscheidet das Los. Der Rechtsweg ist ausgeschlossen. neue emissionshäuser gehen an den start Leonidas Associates Gmbh laufer straße 10 90542 eckental PROMOtUM Vertriebs Management Gmbh Breitenbachstraße 10 13509 Berlin WeGrow Gmbh Kur tschumacherstraße 2 53113 Bonn neue Anschrift UMZUG C a s t o r Kapital gmbH & Co. Kg e l b c h a u s s e e 54 2 276 5 Hamburg te l e f o n : +49 40 75 25 76 0 telefax: +49 40 75 25 76 40 w w w. c a s t o r k a p i t a l . d e BeteiligungsRepoRt 32010 37 M A K l e R p o o l s u n D B e R At e R ein Finanzdienstleister arbeitet mit 2,7 Maklerpools zusammen Für viele einzelkämpfer im Vertrieb geschlossener Fonds wird es immer schwieriger, allein zu überleben. Dies gilt insbesondere dann, wenn das geplante gesetz zur stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes entsprechend dem Diskussionsentwurf vom 3. Mai 2010 umgesetzt wird. Allerdings: Bislang konnte sich die Regierung wegen abweichender Meinungen in den Koalitionsparteien nicht auf einen gesetzentwurf einigen, dieser sollte eigentlich vor Beginn der sommerpause (9. Juli) ins parlament eingebracht werden. sollte der Diskussionsentwurf doch gesetz werden, würden geschlossene Fonds als Finanzinstrumente eingestuft werden. Die Folge: es würde auch für geschlossene Fonds das Wertpapierhandelsgesetz gelten, geschlossene Fonds dürften nur noch von sogenannten Finanzdienstleistungsinstituten und Banken vermittelt werden. Für freie Vermittler würde das bedeuten: Die freien Berater, die weiter im Vertrieb von geschlossenen Fonds arbeiten wollen, müssen sich unter ein Haftungsdach begeben. noch ist das Haftungsdach nicht zwingend erforderlich für das überleben des freien unabhängigen Vermittlers. und so bieten die Maklerpools bislang generell kein Haftungsdach an. Allerdings: ob das neue Anlegerschutzgesetz nun so kommt oder nicht, auf die Maklerpools kommt die Herausforderung zu, auch ein Haftungsdach anzubieten. Bislang stellen sich die Maklerpools in der Regel als einkaufsgemeinschaf ten dar, viele auch als servicepools, die in Ausnahmefällen auch ein Haftungsdach betreiben. Während aber nach Rechtsauffassung der BaFin nach wie vor nur die Mitgliedschaft bei einem Haftungsdach für alle produkte möglich ist, gehören zahlreiche Vermittler mehreren Maklerpools an. Abgerechnet wird das jeweilige geschäft bei dem pool, der die besten Konditionen bietet, was die pools natürlich nicht freut, zumal dann, wenn kostenlose serciceleistungen in Anspruch genommen werden. im schnitt haben die Finanzdienstleister zu 2,7 Maklerpools eine aktive geschäftsbeziehung. nach der umfrage des Marktforschungsinstituts Yougovpsychonomics binden sich nur 22 prozent an einen pool. ein gutes Drittel arbeitet mit 3 bis 4 pools zusammen. Die ursprungsidee des Maklerpools ist die Bündelung von umsätzen vieler einzelvermittler oder Makler, um auf diese Weise beim einkauf von Versicherungen und Bausparverträgen sowie bei investmentfonds und Beteiligungen günstigere Konditionen herauszuholen. Der einzelne Vermittler erhält also über den pool eine bessere Courtage als bei einem Direktabschluß mit dem produktanbieter, auch wenn der Maklerpools nur einen teil der provision an den Vermittler weitergeben. Hinzu kommt: oft würde der einzelkämpfer an bestimmte produkte nicht herankommen, nur über den pool können viele Vermittler eine breite produktpalette anbieten. um die produkte einer gesellschaft vertreiben zu können, muss ein Vermittlervertrag geschlossen werden, der in der Regel einen Mindestumsatz beinhaltet. Dieser kann jedoch von vielen einzelkämpfern nicht erreicht werden. Der Maklerpool ist eine freie partnerschaf t, Mindestumsatzvoraussetzungen gibt es nicht. in der Regel auch keine Vorgabe, produkte eines bestimmten produktgebers bevorzugt zu verkaufen. Mitgliedsbeiträge der am pool angeschlossenen Vermittler sind unüblich. Der Maklerpool übernimmt zudem gewisse administrative tätigkeiten für den Vermittler, so dass sich dieser voll und ganz, seiner eigentlichen Aufgabe widmen kann, 38 BeteiligungsRepoRt 32010 M A K l e R p o o l s u n D B e R At e R nämlich der Beratung und Betreuung der Kunden und der Vermittlung von Kapitalanlageprodukten. nach einer studie der Yougovpsychonomics Ag werden bei der Vermittlung von Versicherungen 15 prozent des Maklerumsatzes über pools abgewickelt. Beim Vertrieb von investmentfonds kommen die Maklerpools auf einen umsatzanteil von 51 prozent des umsatzes freier Vermittler. Zahlen über den Vertrieb von geschlossenen Fonds über Maklerpools stehen nicht zur Verfügung. Das eigentliche Kerngeschäft konzentriert sich auf die Beratung der Kunden und die Vermittlung von Verträgen. Wer neben geschlossenen Fonds auch Versicherun gen anbieten und investmentfonds vertreiben möchte, also die ganze produktpalette anbieten möchte, ist schon heute auf ein Haftungsdach angewiesen. Das Zukunftsmodell eines Maklerpools, der alles aus einer Hand anbieten will, schließt also das Haftungsdach mit ein. und die Vermittler werden darauf schauen. eine ganz wichtige Rolle spielt für den Vermittler bei der entscheidung, mit einem pool in geschäftsbeziehung zu treten, die itKompetenz des Maklerpools. Auch die Anzahl der produkte, die der pool zur Verfügung stellen kann, spielt eine Rolle. Wichtigstes Kriterium ist allerdings die servicequaltität (einhaltung von Zusagen, Betreuung, Vertriebsunterstützung). Der poolMarkt befindet sich in der tat im umbruch. Hierbei ist der Maklerpool eine freie partnerschaft, Mindestumsatzvorgaben oder Rechenschaften über produktverkäufe gibt es nicht. Gastautor: Dr. leo fischer freier Wirtschaftsjournalist in Düsseldorf Weiter Informationen bei: leofischer@tonline.de Anzeige BeteiligungsRepoRt 32010 39 M A K l e R p o o l s u n D B e R At e R Die stimmung ist angespannt Die groß angelegte umfrage des BeteiligungsReports unter Maklerpools ergab eine angespannte stimmungslage. Auf Maklerpools wird in Zukunft eine besondere Bedeutung zukommen, da sie beispielsweise die Qualifizierung von Beteiligungsberater organisieren werden und bei der Qualifizierung von geschlossenen Fonds als Finanzprodukte als Haftungsdächer den Vertrieb quasi ausschließlich neben Banken organisieren werden. Regulierung Das Meinungsbild in punkto Regulierung fällt erwartungsgemäß ähnlich aus. so meint Dr. ludz von Dr. ludz gmbH/ Feedback Ag, dass eine Regulierung der geschlossenen Fonds grundsätzlich sinnvoll sei, setzt aber hinzu, dass möglicherweise das ende des freien Vertriebs politisch nicht gewollt sein kann. Helmut schulzJodexnis von der Bit treu hand Ag sieht in jedem Fall für die kommende Regulierung, egal ob KWg oder WpHg oder gewerbeordnung, die Anforderungen an den Vertrieb steigen. seiner einschätzung nach wird das thema teilweise noch erheblich unterschätzt, und er Der große Maklerpoolvergleich Daten direkt vom Maklerpool Maklerpool geschäf tsführer ja Akriba Gmbh stefan triebe ja Bit treuhand AG Helmut schulzJodexnis nein Brenneisen AG Manfred Brenneisen Hauptgesellschaf ter stefan triebe Aragon Ag k.A. Anzahl poolmitglieder Finanzdienstleistungsinstitut Angebotene produktsegmente ca. 250 geplant immobilien inland immobilien Ausland schif f energie/Wald Flugzeug private equity sonstige ca. 4500 nein immobilien inland immobilien Ausland schif f energie/Wald Flugzeug private equity sonstige k.A. nein immobilien inland immobilien Ausland schif f energie/Wald Flugzeug private equity sonstige umsatz 2009 gewinn 2009 12 Millionen euro k.A. 110 Millionen euro 10,6 Millionen euro k.A. k.A. telefon 089 3190850 02631 344570 www.bitag.de 06222 58040 www.bcag.de 40 BeteiligungsRepoRt Homepage 32010 www.akriba.de M A K l e R p o o l s u n D B e R At e R sieht große Herausforderungen auf jeden Marktteilnehmer im Vertrieb zukommen. stefan triebe von der akriba gmbH gewinnt den eindruck, dass auch die politik erkannt hat, dass die bisherigen Vorschläge nur zum teil in die richtige Richtung gehen. er hofft auf nachbesserungen und äußert ebenfalls die Befürchtung, dass sonst in der Konsequenz der unabhängige freie Vertrieb verschwinden würde. sarah lemke von netfonds gmbH zählt ebenfalls zu den Befürwortern einer grundsätzlich stärkeren Regulierung. Auf grund der tatsache, dass es sich bei geschlossenen Fonds um unternehmerische Beteiligungen handelt, die den Anleger langfristig binden und denen erhebliche Risiken bis hin zum totalverlustrisiko innewohnen. An sich sieht Frau lemke die Regulierung als beschlossene sache und hält es für sehr wahrscheinlich, dass der gesetzgeber den Weg über das WpHg wählen wird. Zukunft des freien Vertriebes schulzJodexnis betont, dass es nach aktuellen untersuchungen bezüglich der Qualität von Bankberatung keinen Anlass zu Zweifeln am sinn und am erfolg des freien Vertriebes gibt. in die gleiche Kerbe schlägt Dr. ludz, wenn er überzeugt ist, dass ein freier Vertrieb seine Kunden meist besser beraten kann, weil er in der produktauswahl unabhängig ist. Freie Finanzdienstleister werden, so ist auch triebe überzeugt, weiterhin ihre unabhängigkeit wahren und spezielle themenfelder besetzen, die großvertriebe und Banken nicht abdecken können und wollen. natürlich nur, wenn der gesetzgeber dies zulässt. netfonds sieht kein ende des freien Vertriebes, fügt aber hinzu, dass auf lange sicht gesehen nur die überleben werden, die über eine gewisse größe verfügen sei es mit einer eigenen KWglizenz, zum Beispiel als Zusammenschluss mehrerer freier Vermittler oder unter einem Dach eines Finanzdienstleistungsinstitutes. ja Dr. Ludz Gmbh Dr. Christoph ludz nein eFonds Group Christian Huber ja Netfonds Gmbh Karsten Dümmler / Martin steinmeyer ja OFG Ohrmundt Gmbh Holger lies Feedback Ag MpC Capital Ag HCi Capital Ag Meridian Holding Ag betz unternehmensentwicklung gmbH k.A. Manfred ohrmundt Holger lies ca. 270 nein immobilien inland immobilien Ausland schif f energie/Wald Flugzeug private equity sonstige ca. 2400 ja immobilien inland immobilien Ausland schif f energie/Wald Flugzeug private equity sonstige ca. 4.000 nein immobilien inland immobilien Ausland schif f energie/Wald Flugzeug private equity sonstige k.A. nein immobilien inland schif f Flugzeug k.A. k.A. 341,8 Millionen euro k.A. 21,7 Millionen euro 2,1 Millionen euro k.A. k.A. 040 3747820 www.drlp.de 089 579494600 www.efonds.com 040 8222670 www.netfonds.de 06201 845590 www.ofgohrmundt.de BeteiligungsRepoRt 32010 41 M A K l e R p o o l s u n D B e R At e R Holger lies von oFg ohrmundt bringt es auf den punkt: die Zukunft sehen wir für unsere Branche trotz vieler unkenrufe weiterhin positiv. Grobes Stimmungsbild zur Regulierung der Finanzberatung von geschlossenen Fonds trend geschlossener Fonds Alle Maklerpools sehen eine derzeitige Aufhellung ohne jedoch in euphorie zu verfallen. insbesondere im zweiten Halbjahr 2010 erwartet Dr. ludz eine erhöhung des Kundeninteresses, so dass insgesamt eine stabilisierung der umsätze auf Vorjahresniveau stattfindet. schulzJodexnis sieht ebenso einen Aufwärtstrend, obwohl es immer noch schlechte nachrichten zu vermelden gibt. er ist jedoch überzeugt, dass geschlossene Fonds ein unverzichtbarer Bestandteil eines sinnvollen portfolios bleiben. sarah lemke macht ein zunehmendes interesse an sachwertorientierten Anlagen nicht zuletzt nach der Finanz und Wirtschaf tskrise aus, was beispielsweise die nachfrage nach investition in edelmetalle widerspiegelt. Auch der trend zu erneuerbarer energie geht ungebremst weiter. netfonds aber schränkt ein, dass Anleger nach verschiedenen problemen zahlreicher Fonds in den letzten zwei Jahren weiterhin stark verunsichert sind. Zusammenfassend kann man sagen, dass trotz gespannter erwartung auf die anstehende Regulierung für das zweite Halbjahr 2010 eine Belebung in der eigenkapitalplatzierung von geschlossenen Fonds erwartet wird. trotz schwieriger grundstimmung geht die Branche von einer umsatzsteigerung aus, was nach dem sehr turbulenten Jahr 2009 auch nicht schwer sein wird. Jedoch darf der Anleger nicht mit unqualifizierten Beratungen und schlechten Konzeptionen übervorteilt werden. Denn, wie schulzJodexnis es so schön formuliert hat, die Zeit der experimente ist vorbei. ep Durch die derzeitige Fassung sehe ich meine Finanzdienstleistertätigkeit in ihrer existenz bedroht ja / nein 100 80 87 % 60 40 20 13 % 0 ja nein Welche Art der Regulierung bevorzugen sie? Regulierung über die gewerbeordnung / Regulierung über das Kreditwesengesetz 100 95 % 80 60 40 20 5% Regulierung über die gewerbeordnung Regulierung über das Kreditwesengesetz 0 Ê web links zum thema: BeteiligungsBarometer Markt und Meinungsforschung über geschlossene Fonds Quelle: Beteiligungsbarometer des Fachmagazins BeteiligungsReport® 42 BeteiligungsRepoRt 32010 Vorankündigung www . b e t e i l i g E i n Prod u k t von ungsreport.d e 11 T A R I U M 20 Dokumentarium 2011 29 Ru NU 0 E ,0 ro DOKUMEN TA R I U M Hardcover, Format: 22 x 17 cm, ca. 240 Seiten, 29,00 Euro Ab Oktober bestellbar bei der Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG Jahresplaner, Nachschlagewerk, Notizbuch und mehr Der Jahresplaner geht weit über die Funktionen eines Notizbuches hinaus und bietet einen umfassenden Serviceteil. Neben Terminen wie Feiertagen, Ferien oder Messen enthält das Dokumentarium 2011 praktisch als Arbeitsbuch einen umfangreichen Notizenteil, bietet Basiswissen, einen Vordruck zur Bewertung von Beteiligungsfonds und dokumentiert Daten rund um den großen Bereich der geschlossenen Fonds. Umfangreiche Adressdaten runden zusammen mit der Internetbörse die breitgefächerte Themenvielfalt im neuen Dokumentarium 2011 ab. ungsrep www.beteilig ort.de DOKUMEN als Premiumversion mit Hardcover (Festeinband) für 29,00 Euro 2011 Januar KW 1 Januar 2011 3 Dienstag Samstag KW 1 8 4 Mittwoch 5 Donnerstag Heilige Drei Könige* 6 Freitag 7 Montag 8 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Anhalt erg, Bayern, Sachsen So 19 26 Sonntag 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 8 8 8 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 KW Dezember Notizen: 50 51 52 Januar 52 1 2 3 10 17 24 31 4 11 18 25 Mo 13 20 27 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 Inhalt: 9 Kalendarium eine Woche auf zwei Seiten Urlaubsplaner Arbeitsbuch / Notizen Wissenswertes aus dem Beteiligungsmarkt ürttemb Drei Könige in BadenW *06.01.2011: Heilige Di 14 21 28 Mi 15 22 29 Do 16 23 30 Fr 17 Sa 18 25 24 31 1 5 12 19 26 6 13 20 27 7 14 21 28 8 15 22 29 2 9 16 23 30 NE www.beteiligun n e auf zwei Seite rium eine Woch plettem Kalenda Mit kom www.epk24.de www.beteilig gsreport.de www.beteiligun ungsjobs.de gsbarometer.de un www.beteilig e gswiki.de www.epk24.d U! 3 4 5 un www.beteilig un gswiki.de www.beteilig gsbarometer.de un www.beteilig gsjobs.de www.beteiligun gsreport.de Fax +49 (0)871 430 633 11 Edmund Pelikan Dokumentarium 2011 Hardcover, ca. 240 Seiten, 29,00 Euro Hiermit bestellen wir _______ Exemplare der Premiumversion als Hardcover Ab 100 Stück Sonderdruck mit individuellem Einband möglich. Bitte um Angebotserstellung für _______ Exemplare Name, Vorname Edmund Pelikan Kompetenz GmbH & Co. KG, Altstadt 296, 84028 Landshut Tel.: +49 (0) 871 430 633 0 Straße, PLZ, Ort Datum, Unterschrift Kurzmeldungen steuer | Recht | Konzeption prospekthaf tung bei falscher Darstellung der entwicklung eines Vorgängerfonds ein Anleger verlangte die erstattung seiner einlage Zug um Zug gegen Abtretung seines Kommanditanteils mit der Behauptung, der emissionsprospekt weise diverse Fehler auf. im gegensatz zum Berufungsgericht verweist der BgH (urteil vom 01. März 2010, ii ZR 213/08) auf seine ständige Rechtsprechung und gab dem Anleger Recht. Der Anleger muss über alle umstände, die für seine Anlageentscheidung von wesentlicher Bedeutung sind oder sein können, zutreffend, verständlich und vollständig aufgeklärt werden insbesondere über die mit der angebotenen speziellen Beteiligungsform verbundenen nachteile und Risiken. Die Verantwortlichen haben durch eine prospektberichtigung oder gesonderte Mitteilung offenzulegen, wenn sich diese umstände nach der Herausgabe des emissionsprospektes ändern. gütung bestünde Aufklärungspflicht. erfolgter anlegergerechter Beratung und nicht Hinweises auf zurückgeflossene Rückvergütungen (urt. vom 09.02.2010, 6 u 147/09; nrkr.; die nichtzulassungsbeschwerde ist beim BgH unter Az: Xi ZR 63/10 anhängig). Anleger erstreiten volle Rückabwicklung ihrer Beteiligung Das landgericht Ansbach verurteilte Anlageberater und die südwest Finanz Vermittlung Dritte Ag zur Rückzahlung aller seit Vertragsbeginn geleisteter einlagen. Das gericht stellte zudem fest, dass die Anleger nicht mehr verpflichtet sind, die künftigen einlagen auf ihre Beteiligungen zu erbringen. Das gericht begründete seine entscheidungen im Wesentlichen damit, dass die Anleger seitens der von der südwest Finanz Vermittlung Dritte Ag eingesetzten Berater nicht ordnungsgemäß über die mit dem Abschluss der Beteiligung zusammenhängenden Risiken aufgeklärt wurden. Mario ohoven persönlich zum schadenersatz verurteilt Das landgericht München i hat am 20.7.2010 in vier urteilen den präsidenten des Bundesverbands mittelständische Wirtschaft (BVMW, mehr als 150 000 Verbandsmitglieder) Mario ohoven zum schadenersatz an Anleger der CinerentaFilmfonds verurteilt (Az. 28 o 22982/09, 28 o 20885/09, 28 o 24007/09, 28 o 21862/09). global View: Anleger klagen gegen Deutsche Bank Ag Die Kanzlei für Wirtschafts und Anlagerecht KWAg stellt strafanzeige gegen die Verantwortlichen der Deutschen Bank Ag in Frankfurt. im namen der vertretenen Anleger des ,,global View" Fonds der great Wheel Beteiligungs gmbH & Co. werfen sie dem Hauptvertriebspartner, der Deutschen Bank, unter anderem Kapitalanlagebetrug vor. Die Kanzlei mutmaßt, dass die Deutsche Bank angeblich nicht nur die im prospekt ausgewiesenen zehn prozent an provisionen bekommen hat, sondern über eine tochtergesellschaf t darüber hinaus weitere zwei prozent vom Zeichnungskapital erhalten hat. er tragssteuerliche Behandlung von Film und Fernsehfonds Die oFD Frankfurt am Main nimmt in einer Verfügung vom 15.04.2010 (s2241A64st213) zur bilanziellen Abbildung von Rechten an Filmwerken stellung. erlösunabhängige Vereinbarungen (sogenannte FlatFeeVereinbarungen), erlösabhängige Vereinbarungen und sogenannte totalBuyouts sind zu unterscheiden. ein zeitlich begrenzt eingeräumtes nutzungsrecht mit einer beschränkten Anzahl an Ausstrahlungsterminen führt zur entstehung eines immateriellen Wirtschaftsgutes ,,nutzungsrecht". Dieses ist mit den Anschaf fungskosten zu aktivieren und grundsätzlich linear abzuschreiben. olg stuttgart für Aufklärungspflicht Das olg stuttgar t bejahte einen Anspruch aus positiver Vertragsverletzung eines Beratungsdienstver trages, auf dessen grundlage eine Zeichnung an zwei geschlossenen immobilienfonds in den Jahren 1999 und 2001 erfolgte (olg stuttgart, urteil vom 04. März 2010, 13 u 42/09 nrkr.) Auch wenn der Kunde weiß oder damit rechnet, dass eine Bank eine Vergütung für einen Anlageabschluss erhalte, entfalle die Aufklärungspflicht dadurch nicht. Auch im Hinblick auf die Höhe einer Rückver urteil: totalverlustrisiko darf nicht verharmlost werden im vom olg naumburg entschiedenen Fall ging es um den geltend gemachten schadenersatzanspruch eines Anlegers, der einen Medienfonds im Jahr 2003 ohne Hinweis auf Rückvergütungen gezeichnet hatte. Das olg naumburg bejaht einen pflichtenverstoß wegen nicht ta g a k t u e l l e Meldungen zu allen Bereichen im Markt der geschlossenen Fonds finden Sie unter www.beteiligungsreport.de 44 BeteiligungsRepoRt 32010 s t e u e R | R e C H t | Ko n Z e p t i o n gesetzesänderungen am laufenden Band ein turbulentes zweites Halbjahr 2010 steht an. Der renommierte Kapitalmarkt Rechtsanwalt Werner Klumpe beschreibt, worauf wir uns einstellen müssen! gesetzesänderung i 6bFonds vor dem Aus Nach der vom Bundesrat beschlossenen Änderung des § 6b EStG wird die Zeit, 6bRücklagen in geschlossene Fonds zu übertragen, allmählich knapp. in seiner sitzung vom 09.07.2010 hat der Bundesrat eine Änderung des § 6b estg beschlossen. 6bFonds heutiger prägung stehen deshalb vor dem Aus. nachfolgend sollen kurz die entstehungsgeschichte und die nunmehr beschlossenen Änderungen zusammengefasst werden. Wirtschaftsgüter des Betriebsvermögens sollten neuinvestitionen erleichtert werden. Die begünstigten unternehmen, neben landwirten insbesondere auch Freiberufler, sollten durch diese Möglichkeit unter schonung realisierter stiller Reserven auf strukturelle Veränderungen reagieren und neuinvestitionen tätigen können. Wer nicht unmittelbar in förderungsfähige ersatzWirtschaftsgüter investieren wollte oder konnte, hatte die Möglichkeit, gewinne in eine sog. § 6bRücklage einzustellen. Diese Rücklage konnte innerhalb von vier Jahren ebenfalls steuerfrei auf neu angeschaffte oder hergestellte ersatzWir tschaf tsgüter übertragen werden. 6bFonds machten sich diese Möglichkeit zunutze und boten investoren die Möglichkeit an, gebildete Rücklagen auf die Fondsgesellschaft zu übertragen, die ihrerseits förderungsfähige Wirtschaftsgüter angeschafft oder hergestellt hat. ii. Die durch den Bundesrat beschlossenen Änderungen 6bRücklagen nach bisherigem Muster können nur noch bis zum inkrafttreten des Jahressteuergesetzes 2010 auf begünstigte Reinvestitionsobjekte übertragen werden. sobald die neuregelung von § 6b estg in Kraft ist, ist die übertragung einer 6bRücklage auf ein Reinvestitionsobjekt nur noch dann zulässig, wenn dieses nicht zur Vermietung oder Verpachtung genutzt wird. Dies gilt nur dann nicht, wenn auch das veräußerte Wirtschaf tsgut während der letzten sechs Jahre seiner Betriebszugehörigkeit ebenfalls durch Vermietung oder Verpachtung genutzt worden ist. Die praktische Bedeu 32010 i. Ausgangspunkt § 6b estg wurde durch das steueränderungsgesetz 1964 in das einkommensteuergesetz eingefügt. Durch den Verzicht auf die sofortige Besteuerung von gewinnen aus der Veräußerung bestimmter BeteiligungsRepoRt 45 sense4value Nachhaltiger SachwertfoNdS Potenzielle Investitionsbereiche Solar Wind Diese Gründe sprechen dafür: Sicherheit Hoher Investitionsgrad in einen breit gestreuten Dachfonds mit strengen Auswahlkriterien! Nachhaltige Immobilien Nachhaltigkeit Investition in ausgewählte Zielfonds mit ökologischem, ethischem und sozialem Fokus Mikrokredit und Bildung Sachwerte Überwiegend Investitionen in konkrete Energieanlagen, Immobilien nach dem Greenbuilding Modell bzw. Grundstücke zur Wald und Agrarnutzung! Mehr Informationen: www.svf.de Agrar und Holz Wasser Fordern Sie weitere Unterlagen an: SVF AG FinanzmarktEmissionen, RudolfWildStr. 102, 69214 Eppelheim, Tel.: 062215397 50, EMail:info@svf.de oder bei Ihrem Finanzdienstleister s t e u e R | R e C H t | Ko n Z e p t i o n tung dieses Ausnahmetatbestandes wird gegen nahezu null tendieren. sogenannte ,,6bFonds" stehen mit anderen Worten kurz vor ihrem Aus, wobei die derzeit auf dem Markt befindlichen Fonds vermutlich noch schneller geschlossen sein werden als dies in der Vergangenheit der Fall war. Wann die gesetzliche Änderung in Kraft treten wird, steht noch nicht exakt fest. sie ist teil des Jahressteuergesetzes 2010. Mit der Verkündung des gesetzes ist im spätherbst 2010 zu rechnen. Damit wird dann einem weiteren steuerstundungsmodell, welches für sicherlich nur wenige investoren erhebliche Zins und liquiditätsvorteile mit sich brachte, der garaus gemacht. beispielsweise die Änderung der §§ 42 und 45 investmentgesetz. in diesen normen geht es um die notwendigkeit eines ausführlichen und eines vereinfachten Verkaufsprospektes sowie die erstellung von Jahres und Halbjahresberichten. teil des programms der euKommission zur stärkeren Finanzmarktregulierung ist die AiFMRichtlinie. Mit ihr wird das Ziel verfolgt, einen umfassenden regulatorischen Rahmen für alternative investmentfonds (AiF) zu schaffen. Alternative investmentfonds sind etwas vereinfacht ausgedrückt alle Kapitalsammelstellen, die bei Anlegern Kapital beschaffen, um es zugunsten dieser Anleger zu investieren und die nicht bereits unter andere, teils noch strengere Zulassungsvorschriften fallen. nach dieser Definition wären auch geschlossene Fonds zu regulierende organismen im sinne der AiFMRichtlinie. nachdem der europäische Ausschuss für Wirtschaft und Währung in seiner sitzung am 17.05.2010 seinen entwurf der AiFMRichtlinie verabschiedet hat, beschlossen die euFinanzminister schon einen tag später, die Verhandlungen mit dem europäischen parlament zu beginnen. Auch wenn aus dem Bundesfinanz ministerium parallel der gesetzesentwurf zum Anlegerschutzverbesserungsgesetz ii veröffentlicht worden ist, steht dieser gesetzesentwur f nicht isoliert da, sondern ist bereits Ausfluss der euweit beabsichtigten Verschärfungen. Der Richtlinienentwurf reguliert nicht die Fonds unmittelbar, sondern die Manager von alternativen investmentfonds (AiFM). Dieser bedarf einer Zulassung durch die zuständige Behörde seines Mitgliedsstaats. Hierbei muss sich die Behörde davon überzeugen, dass der AiFM in der lage ist, die sich aus der Richtlinie ergebenden pflichten zu erfüllen. Regelungsinhalt ist der Vertrieb von AiFAnteilen an sogenannte professionelle Anleger. Der Richtlinienentwurf sieht aber ausdrücklich die Möglichkeit vor, dass der nationale gesetzgeber einen Vertrieb auch an Kleinanleger gestattet und zu diesem Zweck zusätzliche gesetzliche schutzmaßnahmen getroffen werden können. Wer Kleinanleger ist, definiert sich aus dem umkehrschluss der Definition des professionellen Anlegers. professionelle Anleger sind diejenigen, die über ausreichend gesetzesänderung ii Zur geplanten Kapitalmarktregulierung geschlossener Fonds auf europäischer Ebene Ein Überblick über die AiFMRichtlinie nachdem der BeteiligungsReport vor Kurzem schon sehr ausführlich den Diskussionsentwur f des gesetzes zur stärkung des Anlegerschutzes und zur Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarkts, in der Branche besser bekannt als ,,schäublegesetzesentwurf", vorgestellt hat, soll nachfolgend der Regulierungsrahmen vorgestellt werden, aus dem sich die Regulierungsbestrebungen des Bundesministeriums der Finanzen ableiten. schon lange bestehen Bestrebungen innerhalb der eu, die verschiedenen investmentfondsmärkte mehr und mehr zu integrieren sowie vorhandene Hemmnisse auszuräumen und weitere Anlegerschutzbestimmungen zu erlassen. Bereits 1985 wurde die sog. ogAWRichtlinie erlassen. ogAW ist die Abkürzung für ,,organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren". im englischen sprachraum findet sich dafür die Bezeichnung ,,uCits" (undertakings for Collective investments in transferable securities). Die ogAWRichtlinie schreibt eine Reihe von pflichtinformationen für Anleger vor. in Deutschland wurden in umsetzung der euVorgaben Vorschriften des investmentgesetzes geändert. Hierzu gehört BeteiligungsRepoRt 32010 47 s t e u e R i R e C H t i Ko n Z e p t i o n er fahrung, Kenntnis und sachverstand verfügen, um die Anlageentscheidung selber treffen und die damit verbundenen Risiken (Risiko eines teilweisen oder totalen Kapitalverlustes, lange Bindung sowie Komplexität, illiquidität und schwere Bewer tbarkeit der Vermögenswerte) angemessen beurteilen zu können. Kleinanleger ist mithin jeder Anleger, bei dem es sich nicht um einen professionellen Anleger handelt. Der AiFM wird verpflichtet, interessenkonflikte offenzulegen und nach Möglichkeit zu vermeiden, ein Risikomanagementsystem einzuführen und die liquidität des AiF durch ein angemessenes liquiditätsmanagement sicherzustellen. Vorgesehen ist des Weiteren, dass die von einem AiF erworbenen Vermögenswer te und der Wert der AiFAnteile mindestens einmal jährlich sowie bei Ausgabe und Rücknahme von Anteilen des AiF durch eine unabhängige Bewertungsstelle bewertet werden. Zur Vermeidung von interessenkonflikten soll auch eine trennung der Verwahrung und Verwaltung von Vermögenswerten der Anleger erfolgen. Da wie schon eingangs erwähnt ein weiteres Ziel der AiFMRichtlinie die steigerung der transparenz gegenüber Anlegern und Behörden ist, sieht der Richtlinienentwurf die Veröffentlichung eines Jahresberichts innerhalb von vier Monaten nach geschäftsjahresende vor. Der Jahresbericht umfasst neben einer Bilanz und gewinn und Verlustrechnung einen tätigkeitsbericht des abgelaufenen geschäftsjahres. insbesondere gegenüber den Anlegern ist unmissverständlich über die Anlagestrategie, die Anlagearten, den etwaigen einsatz von Hebeleffekten, die Rücknahmegrundsätze unter normalen und unter außergewöhnlichen umständen, das Bewertungsverfahren, die Verwahrung, die Verwaltung, das Risikomanagement und die mit der Anlage verbundenen Kosten aufzuklären. Während nach unserem sprachgebrauch Vertrieb häufig mit der Vertriebsleistung des vermittelnden Finanzdienstleisters gleichgesetzt wird, bedeutet Vertrieb im sinne der Richtlinie ,,das Anbieten und platzieren" von AiFAnteilen bei Anlegern. Vor dem Vertriebsstart muss der AiFM ein Meldever fahren durchlaufen und die Vertriebszulassung beantragen. Die zuständige Behörde kann den Vertrieb des AiF beschränken oder an Bedingungen knüpfen. Weitere einzelheiten sollen im Rahmen einer Durchführungsbestimmung geregelt werden. eine gegenüber dem heutigen Zustand positive Folge wäre, dass bei Zulassung eines AiFM für den Vertrieb der Vertrieb im gesamten gemeinschaftsgebiet möglich ist, wobei vor Vertriebsstart noch weitere informationen und unterlagen einzureichen sind, die allerdings mehr formeller Art wären. Die emittenten geschlossener Fonds müssen sich mithin auf gravierende Veränderungen einstellen. selbst wenn es auf nationaler ebene Ausnahmen oder erleich terungen geben wird, werden die Anforderungen an Qualifikation, Kapitalausstattung und Verwaltungsaufwand steigen. nicht alles, was die AiFMRichtlinie regulieren möchte, passt auf die in den letzten Jahrzehnten so erfolgreiche produktsparte der geschlossenen Fonds ,,deutscher prägung". Diese bedürfen keiner jährlichen Begutachtung oder Verwahrung der großteils sachanlagen durch eine unabhängige Depotbank. ein solcher Aufwand ginge im Zweifel zu lasten der Anlegerrendite. Regulierung bedeutet natürlich stets einen größeren Aufwand. entscheidend ist einmal mehr das richtige Augenmaß. Autor: Werner klumpe RAe Klumpe, Schroeder + Partner GbR Rechtsanwalt Werner Klumpe befasst sich seit mehr als drei Jahrzehnten mit allen Facetten des Kapitalanlagerechts. Näheres über ihn erfahren Sie unter www.rechtsanwaelteklumpe.de Weitere Informationen bei: rae klumpe, schroeder + partner gbr Luxemburger Straße 282e 50937 Köln Tel: + 49 221 94 20 940 Fax: + 49 221 94 20 9425 EMail: info@rechtsanwaelteklumpe.de www.rechtsanwaelteklumpe.de 48 BeteiligungsRepoRt 32010 1. Beteiligung an dem klassisch eleganten LuxusSchiff MS/MOZART 2. Beteiligung an dem neuen PremiumFlusskreuzfahrtschiff TC/TUI SONATA ,, P R E M I C O N KREUZFAhRTTRIO". D E R FONDS MIT DREIFAChEM RENDITEPLUS 3. Beteiligung am Reiseveranstalter TransOcean Kreuzfahrten Der Kreuzfahrtmarkt boomt. Als Deutschlands Marktführer im Bereich der KreuzfahrtFonds und mit der Expertise und Erfahrung aus dem Betrieb und der Verwaltung von 26 Kreuzfahrtschiffen hat die Premicon AG nun das Ziel erreicht einen Fonds anzubieten, der das Wachstum des Kreuzfahrtmarktes auf einem möglichst breitem Spektrum und auf unterschiedlichen Wertschöpfungsebenen bietet. Der Fonds erzielt für den Kapitalanleger ein dreifaches RenditePlus mit besonderen Sicherheiten und Chancen, auch durch die einmalige und exklusive Partnerschaft mit der TUI, Europas größtem Reiseveranstalter. Gleich dreifach profitieren Sie vom Premicon KreuzfahrtTrio · dem Flusskreuzfahrtschiff MS/MOZART, dass seit fast zwei Jahrzehnten der Inbegriff für Luxusreisen auf der Donau ist, der TUI SONATA, einem der modernsten TwinCruiserNeubauten des Jahres 2010 sowie dem Anteil an TransOcean Kreuzfahrten mit einer besonderen Partnerschaft. · Gesamtinvestitionsvolumen: EUR 48 Mio. · Kommanditkapital: EUR 33 Mio. · Attraktive Ausschüttung beginnend mit 9 % p.a. und steigend bis 18 %. · Mindestbeteiligung EUR 20.000. · Steuerlich bewährtes Konzept mit Besteuerung in Zypern. Weitere Informationen erhalten Sie von Ihrem persönlichen Anlage und Vermögensberater oder unter der Telefonnummer: 089 457 470 0 sowie unter vertrieb@premicon.de. Beteiligen Sie sich mit starken Partnern am Wachstum des Kreuzfahrtmarktes s t e u e R i R e C H t i Ko n Z e p t i o n Finanzmarktregulierung: Willkommen oder nicht? Das geplante gesetz zur stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes hat zahlreiche Diskussionen nach sich gezogen. Jeder hat so seine Meinung dazu positiv oder negativ. und wie es scheint, ist man sich nur darin einig, dass eine Regulierung des Finanzmarktes her muss. Wir haben für sie die standpunkte der verschiedenen parteien und Verbände in einer presseschau zusammengefasst. Zwischen den Berichterstattern der parteien im Finanzausschuss MdB Klauspeter Flosbach (CDu), MdB Frank schäffler (FDp) und kapitalmarkt intern (kmi) herrschte große übereinstimmung bezüglich der Bewertung des BMFDiskussionsentwur fs zur Vertriebsregulierung. MdB Klauspeter Flosbach (CDu) äußerte sich beim gespräch mit kmi: ,,Beim freien Vertrieb handelt es sich ja oft auch um ehemalige Banker oder andere Berater mit großer erfahrung, die ggf. einem großen institut bewusst den Rücken gekehrt ha ben, um ihre Kunden wirklich unabhängig beraten zu können. Durch den aktuellen BMFentwurf würde aber faktisch diese geballte Berufserfahrung vom Markt verschwinden. Das Mittel der Wahl dagegen ist die schaffung eines Berufsbildes für Finanzdienstleister, so wie es auch im Koalitionsver trag festgeschrieben wurde". und MdB Frank schäffler (FDp): ,,Durch den entwurf würden neben dem sonstigen hohen prüfungsaufwand mit einem schlag tausende von Finanzdienstleistern rückwirkend für die pleite von phoenix Kapi taldienst in Regress genommen, obwohl sie daran keine schuld tragen, weil dieser schaden mit einem Ausmaß von circa 600 Millionen euro im so genannten ´regulier ten Markt´ selbst entstanden ist." Für kmi steht eins aber jetzt schon fest: Mit Klauspeter Flosbach und Frank schäffler hat der Mittelstand zwei verlässliche Fürsprecher, die ihre große erfahrung als Finanzpolitiker einsetzen, um die äußerst negativen Konsequenzen des BMFentwurfs für den unabhängigen Vertrieb zu verhindern. 50 BeteiligungsRepoRt 32010 s t e u e R i R e C H t i Ko n Z e p t i o n Die linke ist für eine Zulassungspflicht für bestehende und neu entwickelte Finanzprodukte durch einen FinanztüV, drastische Beschränkung und wo nötig Verbot von riskanten Finanzinstrumenten und Kreditverbriefungen, Rücknahme der Zulassung von Hedgefonds, einführung von transaktionssteuern auf den Handel mit Wertpapieren und Devisen, Vergesellschaf tung von Banken. Dr. Barbara Höll (Die linke) hat sich in ihrer Bundestagsrede vom 2. Juli 2010 wie folgt geäußert: ,,Wenn man das problem wirklich angehen will, dann muss man endlich ernsthaf t regulieren. Das heißt erstens: transparenz muss her. Zweitens müssen alle Finanzinstrumente vor ihrer Zulassung einer vorherigen prüfung unterzogen werden. Das könnte ein so genannter FinanztüV erledigen; denn es ist doch wohl vollkommen unverständlich, dass man sich in der eu gedanken über die Krümmung von salatgurken macht, Finanzprodukte hingegen unbekümmert durch die Welt wandern, ..." Bündnis 90 / Die grünen wollen den Finanzmarkt nach ihrer pressemitteilung in der gestalt regeln, ,,dass er an den interessen der Anlegerinnen und Anleger orientiert ist übrigens so, wie jeder gute Markt organisiert sein sollte. transparenz bei Kosten, Rendite und Risiko gehören für uns ebenso dazu wie der grundsatz, dass geldanlage auch Verantwortung bedeutet. Deswegen soll eine an ethischen, sozialen und ökologischen Kriterien ausgerichtete Anlagepolitik eine größere Rolle als bisher spielen", so die grüne position zu den Finanzmärkten im Allgemeinen. Folge ist eine Befürwortung der KWg unterwerfung. Der verbraucherpolitische sprecher der FDpBundestagsfraktion prof. Dr. erik schweickert erklärt: ,,Wir müssen das übel an der Wurzel packen und den Verbraucherschutz in der Finanzaufsicht institutionell verankern. Der vom Bundesfinanzminister vorgelegte entwurf eines gesetzes zur stärkung des Anlegerschutzes und Verbesserung der Funktionsfähigkeit des Kapitalmarktes ist dazu ein wichtiger schritt. Wir liberale fordern schon lange, provisi onen der Anlagevermittler offen zu legen, die Qualifikation von Anlagevermittlern zu konkretisieren und den grauen Kapitalmarkt stärker zu regulieren. über die Vorschläge des Bundesfinanzministers hinaus müssen wir den Kunden eine bessere einschätzung des Anlagerisikos ermöglichen. Daher sollte auf dem Verordnungswege die konkrete Ausgestaltung der informationsblätter sichergestellt und brancheneinheitliche Risikoklassen für Finanzprodukte vorgeschrieben werden." Der AfW Bundesverband Finanzdienstleistung e.V. unterstützt zwar das Vorhaben der Bundesregierung, die Finanzberatung zu regulieren und den Verbraucherschutz zu verbessern, lehnte es aber strikt ab, geschlossene Fonds als Finanzinstrumente im sinne des WpHg bzw. KWg zu klassifizieren. Das würde den unabhängigen Vertrieb unmöglich machen und alle Vermittler von geschlossenen Fonds unter ein Haftungsdach drängen", so AfW Vorstand Frank Rottenbacher in seiner ersten stellungnahme. Der AfW präferiert eine Regulierung des Vertriebs geschlossener Fonds über das gewerberecht und mahnt die umsetzung des Koalitionsvertrages an. Dort wurde noch im Herbst letzten Jahres vereinbart, sich bei der Regulierung des Kapitalanlagever triebs an der umsetzung des Versicherungsvermittlerrechts zu orientieren. Auch der VgF Verband geschlossene Fonds e.V. setzt seine Kritik bei der konkreten Ausgestaltung des entwurfs an. Zentraler Anknüpfungspunkt für diese Kritik ist dabei die einordnung von Anteilen geschlossener Fonds als Finanzinstrumente und die hieraus resultierende Anwendbarkeit des KWg und des WpHg. ,,Diese Ausrichtung ist vor allem aufgrund seiner weitreichenden praktischen Konsequenzen für den Vertrieb geschlossener Fonds, aber auch aus rechtlichen und rechtssystematischen gründen mit aller Deutlichkeit abzulehnen." geschäftsführer und Rechtsanwalt Martin Klein vom VotuM Verband äußerte sich dazu wie folgt: ,,Dieser starke eingriff in die grundrechtlich geschützte Berufsfreiheit des selbständigen Fondsvermittlers ist für das angestrebte Ziel des gesetzgebers nicht erforderlich und damit unverhältnismäßig. er erweist sich daher als grundrechtswidrig!" Die Bundesregierung hat im Koalitionsvertrag ausdrücklich eine Regulierung der freien Berater nach dem Vorbild des Versicherungsvermittlergesetzes angekündigt. Von dieser Ankündigung entfernt sie sich nun zu lasten einer Vielzahl seriös tätiger freier Berater, denen entgegen einiger Finanzdienstleistungsinstitute keinerlei Mitschuld am entstehen der Finanzmarktkrise vorzuwerfen ist. in den nächsten Monaten wird es sich entscheiden, ob der Koalisationsvertrag gebrochen wird oder nicht! af BeteiligungsRepoRt 32010 51 MARKeting | MARK tFoRsCHung Ver triebsorganisation oder: Vertriebserfolg steigern! "Die Chance, wenn wir schnell sind... " hören sie ihren Chef rufen, "das Mailing muss unbedingt heute noch raus. Ach ja... bitte nur an alle Kunden, die in den letzten zwei Jahren nicht gezeichnet haben, im postleitzahlgebiet 20000 45000 wohnen, unverheiratet sind und interesse an immobilienfonds gezeigt haben." sie antworten: "Kein problem, das bekommt mein team schon hin!" leichter gesagt als getan Zurück am Arbeitsplatz rufen sie ihr team zusammen. "Wir müssen heute noch ein Mailing verschicken. Das schaffen wir doch bis zur postabholung in zwei stunden, oder?" schweigen, ein leises Räuspern. Der erste Mitarbeiter findet seine sprache wieder: "Wir sollten zunächst klären, was zu berücksichtigen ist." · Die Anforderung "interesse an immobilienfonds" löst eine Diskussion aus. Wie soll das selektiert werden? excellisten mit Materialbestellern und von Veranstaltungsteilnehmern müssen manuell mit den selektierten Daten abgeglichen werden. es fängt gut an Der Mailingtext ist schnell geschrieben, die Korrekturschleife funktioniert. Zum glück sind die verantwortlichen Mitarbeiter noch im Haus eigentlich zwar in einem wichtigen Meeting, aber jetzt geht das Mailing vor. Der teufel liegt im Detail nach kurzer Diskussion werden die Anforderungen konkretisiert: · Kunden sind all diejenigen, die jemals gezeichnet haben; potentielle Kunden gehören aber auch dazu. "... in den letzten zwei Jahren nicht gezeichnet" beinhaltet auch personen, die noch nie gezeichnet haben. ob die Zielgruppe "unverheiratete" nur die "ledigen" oder auch die "geschiedenen" meint, ist nicht sicher. gemeinsam wird entschieden, die "geschiedenen" ebenfalls anzuschreiben. ist ermittelt. emotional trifft ihr team trotzdem ein kleiner Dämpfer, denn schnell steht fest, die Abfrage enthält 5.723 Kontakte noch unberücksichtigt das Kriterium "interesse an immobilienfonds". Abgleichen heißt es jetzt, manuell. na dann mal frisch ans Werk leider liegen die aktuellsten listen der Materialbesteller und Veranstaltungsteilnehmer im persönlichen postfach einer Kollegin, die urlaub hat. Dann muss es eben die Version von vor vier Wochen tun. Das versteh wer will... einer sagt an einer macht Haken. sollte doch gelacht sein, wenn es nicht möglich wäre, die Adressliste schnell mit den Materialbestellern und den Veranstaltungsteilnehmern abzugleichen. Die ersten Datensätze gehen zackig von der Hand. Dann jedoch wieso hat jemand Material bestellt, der überhaupt nicht im Vertriebssystem erfasst ist? Hat Herr Meyer nun einen Doktortitel oder nicht? und hier das zugeschickte informationsmaterial ist beim letzten Mal zurückgekommen, empfänger unbekannt verzogen. Was nun? Die tücken der technik werfen ihr team leicht zurück. Die Datenbasis beinhaltet die Angabe des Familienstandes nicht. Was nun? ihr Mitarbeiter hat eine gute idee! schnell eine zweite Abfrage starten, die eigentlich die treuhand benutzt. nun noch fix die beiden tabellen gegenübergestellt und alle Adressen gelöscht von verheirateten personen. · · Der erste Meilenstein ist geschafft Die relevante Datenbasis für das Mailing MARKeting | MARK tFoRsCHung Betretene gesichter. Kaffee und eine kleine pause eine gute idee. Kurz nachgedacht entscheiden sie pragmatisch: "Raus mit allen Datensätzen, bei denen unklarheiten bestehen sonst werden wir heute niemals fertig." Jetzt kommt tempo in die Angelegenheit. nach dem Abgleich mit den Materialbestellern verbleiben noch 4.763 Kontakte, nach den Veranstaltungsteilnehmer sind es noch 3.542. positiv betrachtet: Weniger empfänger bedeuten weniger Zeit für Druck und Kuvertierung und obendrein weniger porto. schreiben brauchen ihre Zeit. gut, dass sie immer genug toner in Reserve haben aber, ob das Briefpapier reicht? sicher sind sie sich nicht, doch es geht gut aus. nur 346 Briefe können nicht gedruckt werden, weil kein Briefpapier mehr zur Verfügung steht. Dann geht das Mailing eben nur an 3.196 empfänger. Was der Chef nicht weiß, macht ihn nicht heiß. Herzlichen glückwunsch Der Wettkampf gegen die Zeit ist gewonnen, Auftrag ausgeführt. Alles gut. in der Hektik der ereignisse wurde übersehen, dass die Zielgruppenselektion nicht nur Kunden, sondern auch topKunden kategorisiert. Die topKunden sind aber nicht angeschrieben worden. Das findet ihr Chef nicht so gut und die topKunden auch nicht, denn die haben nur zufällig von ihrem exklusiven Angebot erfahren und sind jetzt verstimmt. Aber... spaß gemacht hat es ihrem team nicht, stellen sie fest und ein paar tage später auch, dass das sprichwort "Wo gehobelt wird, fallen späne" nicht von ungefähr kommt. Zack, Zack... ist so eine sache, der Drucker druckt nun mal nicht schneller. 3.542 seiten An Die geschichte kommt ihnen bekannt vor? Das ist gut möglich, denn sie stammt aus der praxis. in über neun Jahren als Führungskraft in verschiedenen Vertriebspositionen eines großen Hamburger emissionshauses und seit anschließender gründung meines Beratungsunternehmens nicole stroot Management & Consulting begegne ich entsprechenden und ähnlichen situationen immer wieder. gerade im Vertrieb von Finanzdienstleistungen ist schnelles Agieren am Markt grundlegende erfolgsvoraussetzung. Zeitund personalmangel sind aber regelmäßig ein grund, prozessoptimierungen zurück zustellen. Mittelfristig ist das eine Rechnung, die nicht aufgeht. Die richtigen Zielgruppen mit den richtigen themen zum richtigen Zeitpunkt anzusprechen, ist Voraussetzung für langfristigen Vertriebser folg. Wenn dabei noch schnelle Reaktionszeiten erforderlich sind, erreichen sie dieses Ziel nur mit einer aufgeräumten Datenstruktur. und auch das kann ich aus der praxiserfahrung bestätigen: es lohnt sich, das spannungsfeld zwischen Vertriebschancen und Vertriebsorganisation zu entschärfen. Wir, die nicole stroot Management & Consulting, unterstützen sie gern dabei. Gastautorin: nicole stroot Inhaberin der Nicole Stroot Management & Consulting Weitere Informationen bei: nicole stroot Management & consulting Timms Hege 13b 22397 Hamburg . Tel. + 49 40 605 66 333 Fax + 49 40 605 66 335 info@nsmc.de www.nsmc.de MARKeting i MARK tFoRsCHung Das iphone 4: Kult oder Wahnsinn? Businessgerät oder spielzeug? Komplett neues Design mit Facetime Videotelefonie, Retina Display, 5 Megapixel Kamera sowie HD VideoAufnahmen Der Hype um das neue iphone 4 von Apple bricht alle Rekorde. in nur drei tagen konnte das unternehmen rund 1,7 Millionen smartphones verkaufen, derzeit warten deutsche telekomkunden circa einen Monat auf das begehrte AppleHandy. in einer pressemitteilung von Apple sagte steve Jobs, Ceo von Apple: ,,Mit dem iphone 4 ist uns der größte sprung seit dem ursprünglichen iphone gelungen. Facetime Videotelefonie setzt einen neuen standard für mobile Kommunikation, und unser neues Retina Display ist das höchstauflösendste Display, das jemals in einem smartphone verbaut wurde, mit text, der aussieht, wie auf einer sauber gedruckten seite. Von diesen beiden Meilensteinen haben wir seit Jahrzehnten geträumt." Facetime ist so mobil wie das smartphone selbst, wodurch man seine Angehörigen und Freunde überall dort sehen kann, wo man Zugriff auf ein WiFinetzwerk hat. Facetime zu nutzen ist so einfach, wie einen normalen Anruf zu tätigen. ohne dafür etwas konfigurieren zu müssen, kann man augenblicklich mit einem Fingertipp auf die rückseitige Kamera wechseln, um anderen zu zeigen, was man selbst gerade sieht. Apples neues Retina Display ermöglicht kristallklare text, Foto und Videodarstellung. Zudem bietet das iphone 4 eine 5 Megapixel Kamera mit leDBlitz, HD VideoAufnahme, den Apple A4 prozessor, einen 3Achsengyrosensor und eine um bis zu 40 prozent längere sprechzeit und das alles in einem komplett neuen Design aus glas und edelstahl, dem dünnsten smartphone der Welt. Das iphone 4 kommt mit ios 4, der neuesten Version des weltweit fort schrittlichsten mobilen Betriebssystems, welches über 100 neue Funktionen und 1.500 neue programmierschnittstellen (Apis) für entwickler bietet. ios 4 beinhaltet Multitasking, ordner, Verbesserungen in Mail, weiterführenden unternehmenssuppor t und Apples iAd, eine neue plattform für mobile Werbung. Das neue Betriebssystem ist außerdem kompatibel mit iphone 3g, iphone 3gs oder einem ipod touch der dritten generation. Aber es ist nicht alles gold was glänzt, und auch das neue iphone hat noch so kleine ,,Kinderkrankheiten", die erst noch ausgemerzt werden müssen. Die derzeit in der presse diskutierten empfangsprobleme sind dafür das beste Beispiel. ernst Ferstl, österreichischer lehrer und Autor sagte einmal: ,,Das größte problem mit dem Fortschritt ist, dass sich auch die nachteile weiter entwickeln." 54 BeteiligungsRepoRt 32010 Gehen Sie mit uns in eine neue NewsWelt ! Bis ende september wird das neue iphone 4 weltweit in 88 ländern erhältlich sein. Doch nicht jedes land verfällt dem Boom. so blieb zum Beispiel im aufstrebenden Wachstumsmarkt China die nachfrage weit hinter den erwartungen zurück. iphone und ipod touch haben den Zugang zum mobilen internet für jedermann möglich gemacht, und auch die Welt der geschlossenen Fonds kann sich dem neuen Medium nicht verschließen. Der Fondsbrief Chefredakteur Markus gotzi hat in seiner Ausgabe nr. 114 die App ,,Fonds lite" getestet und für unzureichend befunden. ,,gut gedacht schlecht gemacht" würde es wohl am besten treffen. Zahlreiche Verlage gehen ebenso den neuen Weg der smartphones. im Dezember 2009 startete der Medienkonzern Axel springer ein neues geschäftsmodell für Bezahlinhalte im internet mit den neuen Applikationen ,,BilDApp" und ,,WeltApp". schnell arbeiteten sich die beiden Angebote in die top ten der meistverkauf ten Applikationen vor. Der App store entwickelt sich immer weiter zum Mysterium, und andere Hersteller müssen sich sputen, um noch Anschluss zu finden, denn die derzeit hinterlegten Applikationen sind ausschließlich nur mit dem AppleHandy kompatibel. testen auch Sie die verschiedenen Apps. Nachfolgend haben wir einen kleine Übersicht für Sie zusammengestellt: über 9 Millionen geschäf tsleute und Berufstätige nutzen das globale Businessnetzwerk Xing in 16 sprachen für geschäft, Beruf und Karriere. Mit der neuen App haben sie ihre hinterlegten Kontakte immer zur Hand. Besonders praktisch ist, dass eine internetverbindung nicht zwingend erforderlich ist. neue Kontaktanfragen und nachrichten stehen dann natürlich erst nach einer erneuten synchronisation zur Verfügung. Preis: Kostenlos Bargeldlos in einer fremden City herumirren auf der suche nach einem geldautomaten? Diese App kennt garantiert den Weg zum nächsten tresor. laut Anbieter umfasst die Datenbank über 50.000 einträge in Deutschland. Dazu gibt es jeweils genaue infos zur Filiale: Adresse, Verfügbarkeit und Anzahl der geldautomaten. Wer sich partout nicht auskennt, lässt sich die Route über google Maps zeigen sowie im Detail erklären. Preis: 1,59 Euro Wie geht es meinem Mitbewerber? Diese App weiß es. sie erlaubt den Zugriff auf originaldaten im elektronischen unternehmensregister. eine Registrierung ist nicht notwendig. laut Anbieter ist dies völlig legal. Mit spionage, wie der reißerische titel vermuten lässt, hat das ganze also nichts zu tun. eine suchanfrage geht einfach: Firma und Firmensitz eingeben und auf ,,suchen" tippen. schon spuckt die App eine liste mit den treffern aus. Der inhalt lässt sich dann auch im Detail nachlesen. Preis: Kostenlos Die Fonds App® ist die weltweit erste Anwendung speziell ausgerichtet auf das spannende thema ,,geschlossene Fonds". Die App enthält schon jetzt Daten über 160 Fonds und wird laufend aktualisiert. um einen passenden Fonds zu finden, kann der Anleger die Fonds nach einer Vielzahl von Kriterien filtern und auf übereinstimmung mit eigenen Begriffen durchsuchen. Zudem beinhaltet die Applikation verschiedene Verzeichnisse. Preis: Kostenlos ch Anzeige mobil.beteiligungsreport.de Die aktuellSteN NachrichteN auS Der BeteiliGuNGSWelt ! jetzt auch auf ihrem haNDy ! Quelle: www.apple.com und eigene Recherche peRsonelles We c h s e l in der Branche Wer verändert sich wohin? Matthias Kubat verstärkt uDiteam Mit Matthias Kubat (45) hat die planungs und projektgesellschaft für Biogas uDi Bioenergie gmbH ihre geschäftsführung verstärkt. An der seite von Harald Felker und georg Hetz wird Kubat die unternehmensgeschäfte leiten und sich besonders den projekten in den nördlichen Regionen widmen. Finance group eintrat, war zunächst als Anwalt bei linklaters und anschließend im Asset Management für die e.on gruppe tätig. der geschäftsführung wird der 46jährige DiplomBetriebswirt für das Fondsmanagement sowie für den Bereich Finanzen und Beteiligungen verantwortlich sein. eFonds Finance Vorstand Michael F. legnaro scheidet aus Zum 30.06.2010 hat Michael F. legnaro, Vorstand der eFonds Financial services Ag, das unternehmen auf eigenen Wunsch verlassen. legnaro war seit 2008 im Vorstand des unternehmens tätig. neue leitung der sales Academy torsten Witte übernimmt ab Juli 2010 die leitung der sales Academy der lloyd Fonds Ag. Der 34Jährige ist seit 2006 als Vertriebsdirektor bei lloyd Fonds tätig und übernimmt die leitung von Dan lingenberg. Roland Kirch verlässt Hapaglloyd Roland Kirch (38), Vorstand der Hapaglloyd Ag und verantwortlich für das Ressort ,,entwicklung und Märkte" und Arbeitsdirektor, hat das unternehmen auf eigenen Wunsch zum 30. Juni 2010 verlassen. neuer Kommunikationschef bei lignuM Andreas Alsen ist seit Mitte Juni pressesprecher bei dem Berliner Aufforstungsunternehmen lignum. Der Jurist und pRexperte verantwor tet die unternehmenskommunikation sowie stellvertretend die Vertriebsleitung. Dr. Marc Weinstock verlässt HsH Real estate Ag Dr. Marc Weinstock (43), der insbesondere das Fonds und Beteiligungsgeschäft des unternehmens verantwortete, verlässt auf eigenen Wunsch die HsH Real estate Ag zum 30. Juni 2010, um sich neuen beruflichen Herausforderungen zu stellen. Real i.s. benennt geschäftsführung der neuen KAg Dr. Roland Bittner (55) und Michael lindemann (40) bilden die geschäf tsführung der Real i.s. investment gmbH (KAg). Dr. Bittner ist bereits seit 11 Jahren bei der Real i.s. und hat bisher die leitung verschiedener An und Verkaufsprozesse übernommen. Michael lindemann ist seit der gründungsphase von Real i.s. investment gmbH (KAg) deren geschäftsführer. Bankhaus Wölbern: Wechsel im Vorstand Manfred schütz (63) ist per 1. Juli 2010 in den Vorstand des Bankhaus Wölbern & Co. berufen worden. Zusammen mit Herrn Arno Wascheck wird er in Zukunft das Bankhaus leiten. Herr HansDetlef Bösel scheidet auf eigenen Wunsch zum 31. Juli 2010 aus dem Vorstand aus. Wölbern gruppe bekommt Verstärkung Die Wölbern gruppe verstärkt ihr team durch stefan BrunemannKöhne und thomas Kühl. BrunemannKöhne (38) ist seit Juni 2010 in der Führungsriege der Wölbern Fondsmanagement gmbH und der Wölbern treuhand Ag. Kühl (41) ist seit Juni 2010 generalbevollmächtigter bei der Wölbern invest Kg, mit der er bereits seit Jahren zusammenarbeitet. Deutsche Finance Ag bestellt weiteres Vorstandsmitglied Zum 1. Juli 2010 ist Herr Dr. sven neubauer vom Aufsichtsrat der Deutschen Finance Ag in den Vorstand berufen worden. Dr. neubauer, der im Januar in die Deutsche Volker noack ergänzt die Führungsriege Mit Wirkung zum 1. Juli 2010 wurde Volker noack zum stellvertretenden geschäftsführer der union investment Real estate gmbH berufen. innerhalb united investors verstärkt Führungsteam Axel Wunder und Markus Radke betreuen gemeinsam 56 BeteiligungsRepoRt 32010 impressum herausgeber: edmund pelikan Verlag: als geschäftsführer die Vertriebspartner des emissionshauses. Wunder ist seit Jahren in der Finanzbranche tätig, schwerpunktmäßig in den Bereichen Marketing und Vertrieb für geschlossene Fonds. Radke arbeitet seit knapp neun Jahren in der Finanzdienstleistungsbranche. 2003 als leiterin Vertrieb und zuletzt als geschäftsführerin, gemeinsam mit Christian Huber und Jürgen singer, den Vertrieb der eFonds24 maßgeblich gestaltet. edmund pelikan Kompetenz gmbH & Co. Kg Altstadt 296, D84028 landshut, tel.: +49 (0) 871 43 06 33 0 Fax: +49 (0) 871 43 06 33 11 Redaktion: edmund pelikan (ep) verantwortlich, Cornelia Huber (ch), Anita Forster (af), evi Hoffmann (eh), Redaktion (red). Autoren dieser Ausgabe: stephanie von Keudell, otmar Knoll, Rüdiger esslinger, Daniel Begher, Rigo Wirsching, stephan groht, oliver Harms, Reiner Hambrecht, Karsten Mieth, Jan eike schuldt, Dr. olav Killinger, Claudia Humme, Alex gadeberg, Dr. leo Fischer, Werner Klumpe, nicole stroot Grafik, Layout: Moritz Meilinger, simon Adlkirchner Erscheinungsweise: vierteljährlich Verbreitung (Verlagsangabe) Druckauflage: 9.000 exemplare Die onlineversion wurde an rund 400.000 empfänger verschickt FotoQuellen: www.shutterstock.com, www.pixelio.de, www.aboutpixel.de, www.fotolia.de, Autoren Preis der Druckausgabe preis pro Ausgabe euR 8,90 Druck: Kössinger Ag, schierling Anzeigenvertrieb: Anzeigenabteilung der edmund pelikan Kompetenz gmbH & Co. Kg tel.: +49 (0) 871 43 06 33 0 Fax: +49 (0) 871 43 06 33 11 email: info@beteiligungsreport.de neuer Abteilungsleiter bei Bnp paribas Real estate Christopher Raabe (32) hat Anfang August die Abteilungsleitung industrial services in der Hamburger niederlassung von Bnp paribas Real estate (BnppRe) übernommen. Der DiplomKaufmann ist seit über drei Jahren als senior Consultant im unternehmen tätig und sammelte vorher bereits umfassende erfahrungen im immobilienmanagement bei einem großhandelsunternehmen. neuer Verwaltungsrat bei Rising stAR Die schweizer investmentboutique Rising stAR hat Dr. giuseppe Benelli zum neuen Verwaltungsrat berufen. Zugleich verantwortet der 56Jährige die Markt und produktbewertungen im unternehmen. neuer Vertriebsdirektor bei CH2 Das Hamburger emissionshaus CH2 Contorhaus Hansestadt Hamburg Ag hat einen neuen Vertriebsdirektor. Dr. peter lesniczak (36) ist seit 1. Juni 2010 für die Betreuung und entwicklung des Vertriebspartnernetzes zuständig. André Wreth verlässt trend Capital Auf eigenen Wunsch scheidet der Key Account Manager, André Wreth, zum 16. August 2010 aus der gesellschaft aus. Zuletzt war Herr Wreth für den Vertrieb norddeutschland, Marktresearch und produktmanagement zuständig. Herr Wreth möchte sich künftig neuen Herausforderungen stellen. Dr. Andreas otterbach verstärkt Mep group Die Mep solar Management gmbH will den Bereich Business Development ausbauen und erhält mit Dr. Andreas otterbach eine erfahrene unterstützung. Bei der schwestergesellschaf t strasser Capital war er zuletzt als Vertriebsleiter tätig. Nachdruck und Veröffentlichung nur mit Genehmigung des herausgebers erlaubt. Beiträge und Autoren in den mit Autorennamen gekennzeichneten Beiträgen wird die Meinung der Autoren wiedergegeben. Diese muss nicht unbedingt mit der des Herausgebers übereinstimmen. Risikohinweise / Disclaimer Die Redaktion bezieht informationen aus Quellen, die sie als vertrauenswürdig erachtet. eine gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser informationen besteht jedoch nicht. indirekte sowie direkte Regressinanspruchnahme und gewährleistung wird für jegliche inhalte kategorisch ausgeschlossen. leser, die aufgrund der in diesem Report veröffentlichten inhalte Anlageentscheidungen treffen, handeln auf eigene gefahr, die hier veröffentlichten oder anderweitig damit im Zusammenhang stehenden informationen begründen keinerlei Haftungsobligo. Ausdrücklich weisen wir auf die erheblichen Risiken hoher Wertverluste hin. Dieser BeteiligungsReport darf keinesfalls als Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. 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Mit der Mitfinanzierung des BeteiligungsReports durch die Autoren und inserenten kann der Herausgeber eine kompetente und zeitgerechte Berichterstattung ermöglichen. premicon Ag verstärkt Kommunikation Bei der premicon Ag fallen die Bereiche presse und Marketing ab sofort in die Zuständigkeit von Antje schwuchow. nach einem Zwischenstopp als Consultant in einer Bonner Werbe und pRAgentur kehrt sie wieder zur premicon zurück: Von 2008 bis Anfang dieses Jahres zeichnete sie bei der premicon line gmbH in Köln als pRBeauftragte verantwor tlich. ihre umfangreichen erfahrungen nutzt Antje schwuchow künftig für das Marketing und die interne sowie externe Kommunikation der premicon Ag. Anja Heyn verlässt eFonds24 gmbH Anja Heyn, geschäftsführerin der eFonds24 gmbH, der Vertriebsgesellschaf t der eFonds group, verlässt auf eigenen Wunsch und im gegenseitigen freundschaftlichen einvernehmen das unternehmen. Mit ihrer langjährigen erfahrung im Vertrieb geschlossener Fonds hat Anja Heyn seit AK tuelle Beteiligungen | BüCHeR linK C M Y CM MY CY CMY K linK linK sense4value N A C H H A L T I G E R SACHWERTFONDS linK ',5(.7 ,19(67 32/(1 3. Immobilien Portfolio Fonds GmbH & Co. KG UNIVERSITÄTSSTADT GARCHING BEI MÜNCHEN BETEILIGUNGSANGEBOT SLC 2 Student Living Center 6b Fonds GARCHING SLC 2 GmbH & Co. KG STEUEROPTIMIERTE LÖSUNG für §§ 6b, 6c EStGRücklagen GARCHING SLC 2 GmbH & Co. KG Nördliche Münchner Str. 16 D 82031 Grünwald Tel: +49(0)89 62009536 Fax: +49(0)89 62009510 www.6bfondsgarching.de GARCHING SLC 2 GmbH & Co. KG www.6bfondsgarching.de Verkaufsprospekt für ein Beteiligungsangebot der elbfonds GmbH | Stand 04 / 2010 CAPitAL GARANt Ratenfonds investition in eine Mischung von risikoärmeren einlagen über moderate Aktienfonds bis hin zu risikoreicheren private equityFonds GARChiNG SLC 2 Gmbh & Co. KG investition in ein studentenwohnheim in garching sense4value Breit diversifizierter Dachfonds, der in nachhaltige sachwerte investiert DiREKt iNVESt POLEN 3 Direktinvestitionen in projektentwicklungen von einzelhandelsimmobilien linK linK Beteiligungsangebot linK linK abakus energie Solarfonds 2 2 Premicon KreuzfahrtTrio Beteiligung an dem Flussneubau TC/TUI SONATA, dem Traditionsschiff MS/MOZART und dem Reiseveranstalter TransOcean Kreuzfahrten Photovoltaikanlagen in Deutschland GEBAB BRIDGE FONDS I BETRIEBSFORTFÜHRUNGSKONZEPTE FÜR SCHIFFSBETEILIGUNGEN KONZEPTION | EMISSION | TREUHAND Premicon Kreuzfahrttrio Beteiligung an zwei Flusskreuzfahrtschiffen und dem Reiseveranstalter transocean Kreuzfahrten GEBAB Bridge Fonds i Betriebsfor tführungskonzepte für schiffsbeteiligungen abakus energie Solarfonds 2 Direkte solarbeteiligungen in Deutschland fairvesta Lumis i inves tition in spanische luxusimmobilien linK linK linK F ü r lediglich 180,00 Euro können auch Sie ihr aktuelles Produkt präsentieren. S p r e c h e n Sie uns einfach an! Fonds Pylon Performance Fonds i gas und Ölbeteiligungen sowie landrechte hCi Aufbauplan 10 Schiff inves tition in Containerschif fe mit unterschiedlichen größenklassen und in spezialsegmente Orange Ocean Seven MS ,,United takawangha" inves tition in den DoppelhüllenHandysizeBulker Ms ,,united takawangha" 58 BeteiligungsRepoRt 32010 AK tuelle Beteiligungen i BüCHeR Faxantwort l e s e r s e r v i c e Fax an 0871 430 633 11 B i t t e schicken sie mir kostenfrei folgenden Fondsprospekt zu. W i r reichen ihre Adresse direkt an den initiator weiter. CAPitAL GARANt Ratenfonds GARChiNG SLC 2 Gmbh & Co. KG sense4value DiREKt iNVESt POLEN 3 Premicon Kreuzfahrttrio G E B A B Bridge Fonds i a b a k u s energie Solarfonds 2 f a i r v e s t a Lumis i P y l o n Performance Fonds i h C i Aufbauplan 10 Schiff Orange Ocean Seven MS ,,United takawangha" name Vorname straße plZ / ort email Datum unterschrif t ich bin Hiermit buchen wir verbindlich für 180,00 euro die Abbildung unseres Fondsprospekts im nächsten BeteiligungsReport 4/2010 FDl Anleger Aktuelle Bücher i n f o r m i e r e n sie sich über aktuelle Markttrends und Fonds linK linK linK Die große Panik. Das Wettrennen zur Rettung der Weltwirtschaft Das Buch beschreibt die tiefe Krise der usnotenbank Fed und gewährt einen intimen Blick hinter die Kulissen der Fed. Der leser erfährt, wie die Bank wirklich funktioniert, legt offen, welch immense Macht in dieser institution konzentriert ist. es bedarf enormer Anstrengungen in bislang einmaliger Dimension, um die amerikanische Wirtschaft vor dem untergang zu bewahren. Die herren des Geldes. Wie vier Bankiers die Weltwirtschaftskrise auslösten und die Welt in den Bankrott trieben Detailliert zeichnet Ahamed nach, wie notenbanker Millionen von Menschen ins Verderben stürzen, wenn sie danebenliegen. seine thesen sind provokativ und haben in den usA großes Aufsehen erregt. im Kern sagen sie, dass sich notenbanker nicht zu dogmatisch an einem Ziel festklammern sollten. Damit greift Ahamed indirekt heutige geldpolitiker an, die unter allen umständen die inflation kontrollieren wollen, besonders in europa. Ausgezeichnet mit dem pulitzerpreis 2010! Geschlossene Fonds simplified. SachwertAlternativen ohne Bank & Co. geschlossene Fonds sind komplizierte produkte. Aufgrund ihrer ungleich höheren Renditen im Vergleich zu festverzinslichen Wertpapieren ist diese Anlageform für die Altersvorsorge und Risikostreuung für viele unverzichtbar geworden. Martin Voigtmann gibt in diesem Buch einen objektiven überblick über die Anlage in geschlossenen Fonds, ihre Vorteile und stolpersteine. eine nützliche lektüre für alle diejenigen, die werbegelenkte Fehlinformationen durch Banken, Versicherungen und Zeitschriften meiden wollen. 32010 BeteiligungsRepoRt 59 Sicherheit und Performance unter einem Dach. TopImmobilien haben immer Konjunktur. Frei von Schulden und Lasten. Aber voller erstklassiger Renditechancen. Investieren Sie in die vielfach ausgezeichneten Immobilienfonds von fairvesta. Und profitieren Sie von der Sicherheit und Stabilität erstklassiger Sachwertanlagen verbunden mit der Spitzenperformance einer innovativen Investmentstrategie. Ob Chronos, Lumis oder Mercatus die TopFonds von fairvesta bieten Ihnen nicht nur zuverlässige Mieterträge, sondern erwirtschaften zudem attraktive Handelsgewinne. Selbst im Krisenjahr 2009 konnten sich unsere Anleger so wieder über zweistellige Renditen freuen. 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